产业资本正在大举围攻股市

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3、----------------感谢阅读-----------------------------------~7~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------　　受外围市场疲软、国内实体经济下滑步伐加快的影响，本周市场出现了10月底反弹以来最为严重的下跌，沪综指周跌幅达到8.27％。股市的大幅下跌反映了投资者谨慎的心态，尽管市场一年内调

4、整幅度接近70％，市场估值水平已经达到空前的低水平，但市场信心恢复依然相当缓慢。本周最令人关注的事件是，央行副行长易纲的一个分析，在对众多企业存货分析后，他认为，09年中国经济将逐步恢复到正常水平；李扬的观点与之类似，而且认为明年中国GDP增长能够达到9％（这是相当乐观的一个判断）。如果果真如此，中国上市公司明年的业绩情况，将会远远好于目前市场的悲观预测。所以，央行对企业存货的一个分析，令笔者看到了经济调整隧道的尽头。而事实上，在目前形势并不明朗的背景下，产业资本在大举围攻股市，股权价格过度低估在金融界看来尚不

5、明显，但实业界却洞若观火。　　存货分析表明经济调整曙光初现-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~7~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------　　央行的分

6、析认为，中国经济目前出现的下滑主要源于企业的存货调整，这个调整的过程最晚会持续到明年二季度，中国经济将在存货调整结束之后恢复正常增长，预计明年经济增速仍将达到8％或者略高的水平。央行副行长易纲认为，可以用存货模型来解释本轮经济调整，从而坚定对未来中国经济增长的信心。企业本轮存货调整包括两个方面原因：一是美国次贷危机演变为全球金融危机，进而导致全球的经济衰退，中国经济在过去6个季度逐季下滑，根据存货顺周期的理论，企业应该减少存货；二是国际大宗商品价格的剧烈波动导致企业存货变动，在存货暴跌期间，企业不得不大量减少存

7、货。存货调整会带来三个后果，一是大幅度减少原材料的进口；二是被动增加上游生产企业的产成品存货，10月和11月采购经理人指数大幅度下降的原因即在于此；三是上游重工业调整的幅度和压力要远远大于轻工业。-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~7~-----------------------------------------------

8、--------精选财经经济类资料----------------------------------------------　　由于中国经济增长超过80％依靠内需，而内需的情况则取决于存货调整何时结束。央行于12月初在全国35个城市对393家企业进行过一次问卷调查，结果显示绝大多数企业的存货调整将在明年一季度完成，少部分企业的调整要持续到二季度。由此可以对中国经济进行一个比较清晰的判