环境信息披露影响因素分析

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1、环境信息披露影响因素分析　　摘要：本文以我国钢铁类上市公司为研究对象，选取2008年至2010年三年30家公司90个样本环境信息披露的相关信息，构建环境信息披露指数，系统考察高污染企业环境信息披露的影响因素。结果发现，公司盈利能力、公司规模、公司债务比例对环境信息披露水平的提高影响非常显著，公司治理结构（独立董事比例）和公司注册地对环境信息披露水平的影响不显著。　　关键词：环境信息披露；高污染；钢铁类上市公司　　21世纪以来，环保风暴席卷全球政治经济各领域，引起了政府、企业和社会各界的关注。20

2、09年的《歌本哈根协议》进一步推进世界各国对气候的关注和重视，不仅促使政府部门出台了一系列严格的环保措施，而且强化了企业社会责任，推动企业把满足社会的环保诉求纳入其生产经营之中，实现企业与自然、人与环境的可持续发展（杨熠等，2011；唐久芳和李启平，2010）。钢铁业属于重污染行业，在生产加工过程中，对环境特别是资源的破坏尤为严重。2006年，我国政府将高耗能的钢铁业推上节能减排的排头兵，要求在财务报告或社会责任报告中对环境信息进行披露，从而使得钢铁业公司形成了相对完善的环境信息披露制度，为环境

3、信息披露研究提供了相对成熟的样本。本文以我国沪深钢铁类上市公司为研究对象，对高污染行业环境信息披露的影响因素进行分析，对完善我国整体环境信息披露体制、加强企业环境信息披露具有重要的现实意义。　　一、文献回顾　　（一）国外文献20世纪70年代，国外学者就已经开始对环境信息披露进行研究，出于竞争和自身发展的需要，开始在企业内部设立环境会计，并在财务报表中披露环境会计信息。Fekratetal.（1998）运用打分的方法研究了上市公司自愿性披露水平，并对年报中环境信息披露的范围进行了分类，具体包括：会

4、计和财务、环境诉讼、环境污染及其他方面的信息。Shrivastava（1995）对多个行业的120家企业研究发现，企业收益率与排污量之间显著正相关关系。Klassen&Laughlin（1996）用事件分析法证实了正的市值是由强的环境绩效引起。Russo&Fouts（1997）对抽样样本进行回归分析发现较高的ROA是环境绩效得分高引起的。Montabonetal.（2007）研究表明环境绩效与经济绩效之间的正向关系。Sharfman（2008）从环境风险管理视角研究环境绩效和经济绩效之间的关系，

5、结果表明，可感知的环境风险将会降低企业债务成本，进而改善企业整体的经济绩效。Pattern（1991）实证研究发现环境敏感行业中的大公司会更愿意提供环境信息披露。Charlesetal.（2006）、Pargal&Wheeler（1996）、Dasguptaetal.（2000）通过实证检验，认为企业进行环境信息披露是受政府施加的压力和社会公众施加的压力带来的结果。Hughesetal.（2001）认为，由于SFAS5（FASB，1975）会计准则要求企业详细披露其存在的或有负债，这使得高污染企

6、业有披露其环境因素导致的各种潜在义务，必然导致环境污染严重的企业更倾向于披露更多的环境信息。LaPortaetal.（2000）运用多个国家数据发现，一个国家或地区的政治体制、法律体系等治理环境在很大程度上决定了该国该公司的治理结构和水平，进而影响公司信息披露质量。上市公司充分披露环境信息是企业履行社会责任的要求，也是与利益相关者沟通的桥梁，Dierkes&Coppock（1978）提出，规模越大的公司趋向于更高的自愿性披露水平，Trotman&Bradley（1981）、Matsuo（2001

7、）、Eng&Mak（2003）也通过实证检验了上市公司的规模与环境信息披露水平正相关。Belkaoui（1976）、Bowman（1978）等认为，公司绩效与环境信息披露水平呈正相关关系。Forker（1997）认为上市公司中独立董事比例越大，监控经理层的机会主义行为就越有效，经理层自愿披露的意愿就越强、披露的环境信息就越多。　　（二）国内文献我国环境信息披露的研究还处于初级阶段，各企业披露自觉性不强，披露内容不够全面，标准不统一。资源浪费、环境污染等问题越来越受到社会各界的关注，众多学者开始研

8、究环境信息披露，如汤亚莉等（2006）以沪、深两市60家上市公司为样本，验证了公司绩效和公司规模与其环境信息披露正相关的假设。李晚金等（2008）以沪市201家公司为样本，验证了公司规模、公司绩效、公司法人股比例是影响上市公司环境信息披露的重要因素。张俊瑞等（2008）认为资产规模、偿债能力和盈利能力与披露水平正相关。王建明（2008）通过对高污染和非高污染行业环境信息披露水平的比较，发现高污染行业明显比非高污染行业环境信息披露水平高。Liu&Anbumozhi（2009）研究发现，位于东部沿海