qdii投资分化初现

《qdii投资分化初现》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在应用文档-天天文库。

1、-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------QDII投资分化初现 【各位读友，本文仅供参考，望各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文，可点击下载下载本文，谢谢！】　　文：研究总监俞志强　　三贝斌季度结束，QDII普遍击败各自业绩比较标准，取得所谓“超额收益”。不过，由于百年一遇的全球金融危机，8只QDII基金(不含华安国际配置（爱

2、基,净值,资讯）、交银施罗德环球精选价值)毫无悬念地无一取得正收益，净值损失平均超过17％(简单算术平均值)。不过，在摩根士丹利策略分析员娄刚看来，QDII的投资组合正开始给予投资者更多的阿尔法。所谓阿尔法，是资本资产定价模型(CapitalAssetPricing-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~6~------

3、-------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------Model)中的术语。定义是投资组合的绝对回报与预期回报之间差额。正阿尔法代表了投资收益率的奖励，负阿尔法则代表对投资者的惩罚。如果诚如娄刚所言，“QDII投资组合开始表现出更多的阿尔法”，这无疑对投资者是个福音。新QDII重仓中小市值公司香港市场的中国上市公司，依旧是老QDII主要配置对象，金

4、融、能源及电信也依然被重配。　　银河证券基金分析师卞晓宁认为：“三季度，QDII重仓股配置延续了上半年思路，主要集中在中国企业股，着重于市值较大的蓝筹股，挑选盈利可预见性强、经营稳健和流动性好的企业进行增持，显现出谨慎的态度。”-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~6~-------------------------

5、------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------三季报显示，新老QDII基金重点增持对象仍是中国移动、中国石油（601857行情,爱股,主力动向）、中国石化（600028行情,爱股,主力动向）、中国人寿（601628行情,爱股,主力动向）、中海油、建设银行（601939行情,爱股,主力动向）等。卞晓宁指出：“这种投资标的较为趋同的现象，令组合风险相对集中，很难突出QDII基金自身

6、资产配置的特点，并在一定程度上局限了投资者对海外资产配置的选择。”不过，一些新发行的QDII，开始重仓介入中小市值公司，如海富通海外（爱基,净值,资讯）精选、华宝兴业海外中国成长。如海富通海外精选持有新宇亨得利、金蝶国际；华宝兴业持有中国通信服务。中国通信服务甚至被高盛分析师邓体顺列入2009年度十大爱股。　　由于新QDII的资产规模相对比较小，未来这些中小公司的表现，可能对其净值将产生重大影响。相反，早期的4家QDII由于资产规模比较大，即使少量持有中小市值公司对其净值损益贡献也相对较小。这无疑给

7、了投资者一个多样化选择的机会。-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~6~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------上投亚太、南方全球涉足衍生品

8、交易除了入驻中小市值公司，还有2只QDII试水金融衍生产品。上投摩根亚太优势三季报显示，其持有新加坡交易所摩根士丹利台湾指数期货10月合约。9月底，该合约公允价值为-3262.56万元。这意味着，该项投资全部初始保证金被吞噬殆尽，如继续持仓，当时须追加3262.56多万保证金。南方全球精选（爱基,净值,资讯）也好不了多少。其持有的美元对人民币汇率远期合约期末公允价值为-2026万元，即如果当时平仓，除输掉全部保证金外，尚须补仓2026万元给交易对手。　　上投摩根亚太优