a股市场具有后发优势

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1、-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------A股市场具有后发优势 【各位读友，本文仅供参考，望各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文，可点击下载下载本文，谢谢！】　　瑞信董事总经理、亚洲区首席经济学家陶冬　　一场前所未有的金融风暴，让中国的投资者和老百姓亲眼看到、亲身经历了世界金融体系是怎样联动在一起的，也领略了中国经济与欧美发达国家经济运行方式的异同。对比华尔街，我相信A股具有后发

2、优势，而现在正是最佳的投资时机。　　中美市场的对比-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~6~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------　　在宏观经济层面上，大家一直关注的贸易和汇率的问题，都是一个

3、关于供给和需求的普通经济学原理。美国是世界上最大的贸易赤字国，中国是最大的贸易顺差国，中国拥有的高储蓄率必须通过投资到贸易赤字国来消化，全球现金流量表加总后也只能是一个顺差等于逆差的零和结果。这就是为什么美国债台高筑还有办法叫外汇储备大国来买国债的原因。汇率方面，2007年爆发次贷危机之后，由于市场对美元资产和美国经济前景出现不明朗因素的预期，美元出现急跌。之后美元相对于日元、欧元等货币走强也是因为一方面市场预期美国经济将比其他国家更早走出困境，另一方面在全球经济不确定的环境下，美国国债是相对比较保险的资产种类，这样资金流入后的美元反弹也成为必然。--

4、---------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~6~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------　　再来看看今天中国的资本市场，有四方面因素正在主导它的变化，一方面股价滑落，企业盈利也将出现超预期倒退，另一方面背

5、着“大小非”解禁的大包袱，第三是随着中国刺激经济政策措施纷纷出台，中国有望在今年下半年出现反弹，第四就是经过股市深幅调整之后上市公司盈利进入了合理估值区间。需要注意的是，目前A股表现未必已经完全反映出了企业盈利倒退的真实情况，然而长期看来，A股无疑是具有投资价值的。但是资本市场就是资本市场，它为缺资金的人和资金充足的人投资提供了平台，能够反映经济的起落和企业盈利情况，但是说到为经济保驾护航，则可能承载了太多的使命。-----------------------------------------------最新财经经济资料---------------

6、-感谢阅读-----------------------------------~6~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------　　我们看到欧美发达经济体资本市场的兴衰，很有必要吸取他们的经验和教训，学习长处，少走弯路，在这一点上，我相信中国证券市场是有其后发优势的。欧美的制度并不完善，金融危机暴露了它们从监管到内部风险控制的缺陷，但是把现在欧美资本市场面临的困境与中国实际情况

7、相比较，我们需要考虑的是一个“谁到了什么地步”的问题，应该正确看待华尔街和A股市场之间的差距。　　对A股市场的思考　　相较华尔街，A股市场有几个问题是值得关注的。第一，欧美金融危机主要是由衍生投资品开始，将资本主义金融体系中存在的缺陷进行了放大，股市只是牺牲品，而A股市场是一个非理性之后预期逐渐下滑的“挤泡沫”过程。第二，中国进行股权分置改革是在解决历史遗留下来的先天缺陷问题，通过银行第三方存管来管理客户的保证金也是在补课，其作用不能盲目放大。　　第三，同股不同价也是中国资本管制环境下出现的必然结果。由于A股没有与海外资本进行有效对冲，供需的不完全一致

8、导致了股价的不完全一致，资金无法自由流通导致了价格差的存在。-----------------