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时间:2018-08-02
《2015学年债券市场统计报告要点》由会员上传分享,免费在线阅读,更多相关内容在教育资源-天天文库。
1、2015年债券市场统计分析报告中央结算公司研发部2016年1月4日联系电话:88170726/0706联系邮箱:liuhw@chinabond.com.cnliuzc@chinabond.com.cn目录13前言3一、2015年国内外宏观经济形势回顾4(一)美国经济复苏势头明显,欧元区经济复苏进程缓慢4(二)国内经济增速继续放缓,通胀率持续稳于低位5二、2015年债券市场运行情况8(一)货币市场利率持续下行后趋稳8(二)债券指数持续上涨,收益率曲线下行9(三)债券市场发行总量增长迅猛11(四)债券市场托管总量持续快速增长13(五)债券担保品应用持续扩展15(六)债券市场交投活跃度大幅提
2、高16三、2015年债券市场运行特点18(一)债券市场持续创新发展18(二)债券市场制度建设取得新突破22(三)债券市场双向开放速度进一步加快24(四)债券市场打破刚兑的临界事件增多26(五)债券市场利率中枢不断下移27四、2016年债券市场发展建议31(一)完善国债市场建设,充分发挥国债金融功能31(二)适度扩大地方债规模,继续有序开展地方债务置换32(三)进一步鼓励公司信用类债券市场发展3313(四)继续推动金融债券有效发挥作用34(五)增加资产证券化品种,提高资产证券化产品流动性34(六)加强法律制度建设,完善债市风险管理机制35(七)继续扩大债券市场开放程度36(八)推动债券市
3、场基础设施有效整合3713前言2015年我国债券市场发展迅猛。债券市场增量和存量规模快速扩大,地方政府债务置换有序开展,信用类债券融资规模大幅增加。央行采取降准、降息的货币政策,引导金融市场利率不断下降,各券种收益率持续下行,社会融资成本逐渐降低。在社会融资规模中,债券融资比重有所上升,直接融资占比相应提高。债券市场发行与交易制度建设、投资者结构完善及债券品种创新等方面出现亮点,市场发展的广度和深度不断延伸。人民币国际化也迈出新步伐,IMF将中央结算公司编制的三个月期国债收益率纳入SDR利率篮子,国债收益率曲线日益成为人民币资产的重要定价基准。展望2016年,债券市场进入“十三五”开局
4、之年,将延续快速发展态势。债市规模将进一步扩大,低利率环境下信用债发行规模也将持续提升。在宏观经济稳增长压力下,央行货币政策料将维持相对灵活宽松,债券市场收益率相应下行,社会融资成本有望进一步下降。为服务经济“新常态”,支持金融市场改革升级,债券市场将在“数量”扩张的基础上,在“质量”上有更大提升。13一、2015年国内外宏观经济形势回顾(一)美国经济复苏势头明显,欧元区经济复苏进程缓慢2015年,受年初严寒影响,美国一季度经济增长低于预期,环比增速仅为。但二季度开始,美国经济回到增长轨道,在消费支出扩张、出口好转及政府支出增加等多方因素的推动下,美国经济强力反弹,二季度经济增速高达3
5、.9。进入三季度后,消费支出继续稳健增长,但固定资产投资增长相对疲弱,三季度环比经济增速降至。从经济结构层面来看,美国制造业PMI持续下滑,制造业出货量和订单平均水平明显低于2014年,截至2015年11月,ISM制造业PMI跌至48.6,创下6年来新低,制造业扩张乏力可见一斑。相比之下,服务业增长发力,ISM非制造业PMI为55.9,凸显非制造业的扩张势头,并对非农就业岗位的增加做出最大贡献。月度新增非农就业人数不断超出预期,失业率自2014年9月以来保持在6以下,截至2015年11月,美国失业率更是降至5的历史低位。在经济增长和就业数据表现亮眼的时刻,美联储于12月17日选择加
6、息25个基点,这是自2006年以来首次上调利率,从侧面印证了当前美国经济的复苏势头。欧元区方面,2015年欧元区经济整体保持温和增长态势。13得益于低油价和欧央行宽松的货币政策,欧元区经济出现微13弱增长。经济增长方面来看,欧元区经济增速一季度仅为1.3,三季度经济增长率上升至。通货膨胀方面,欧元区通胀率已经连续两年低于1。就业数据显示,尽管欧盟地区失业率从峰值上有所回落,但欧盟青年(25岁以下)失业率仍高达20。考虑到欧央行首要的货币政策目标是维持物价稳定,使得调和CPI保持在2左右,但近两年异常低的通胀率使得欧元区可能陷于通缩的境地,可以预期2016年欧央行将继续执行宽松的货
7、币政策。整体而言,欧元区经济复苏进程缓慢。(二)国内经济增速继续放缓,通胀率持续稳于低位2015年,我国宏观经济增长继续下台阶,经济增速延续下行趋势。在推动经济增长的三架马车中,进出口贸易量同比下降、消费需求增长有限、固定资产投资拉动经济增长作用不强,国内经济稳增长压力上升。通胀率处于较低水平,通货紧缩风险趋势有所抬头。国际收支方面,在我国经济下行预期下,国内资本出现一定程度的外流,同时我国贸易顺差不断收窄,外汇占款不断下降,人民币出现较大幅度
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