“解禁预期”猛于“实际减持”

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1、-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------“解禁预期”猛于“实际减持” 【各位读友，本文仅供参考，望各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文，可点击下载下载本文，谢谢！】　　实际减持对股价影响不大　　我们通过对2008年减持数据统计发现，减持期间大部分个股涨幅大于行业涨幅。所有减持记录中，个股涨幅与行业涨幅差的均值为3.55个百分点。从总体上看，解禁股减持体现出“逢高减持”的特征。如果考虑到减持会造成

2、个股的实际供给量增加，给股价带来冲击的因素，那么“逢高减持”的特征将会更加明显。-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~5~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------　　在减持期内，园区土地开发、交通仓储、通信等行业

3、的个股明显跑输行业。我们认为决定个股与行业相对表现的因素主要有两个：具体股票基本面因素、减持给股价造成的冲击因素。当个股基本面较好，股价相对行业更具吸引力时，减持对股价的负面影响处于次要地位，此时表现出个股涨幅大于行业，或者说是跌幅小于行业；当个股基本面不具吸引力甚至是差于行业时，减持对股价的冲击作用会体现得较为显著，两因素共同导致减持期内个股跑输行业。从这个意义上说，实际减持对股价的影响并不大。事实上，大部分行业的个股在减持期内跑赢行业。　　解禁预期对股价影响负面　　通过对解禁与减持数据以及大盘涨跌情况进行研究，我们发现，实际减持对股市并没有造成实质性影响，相比之下，

4、解禁预期所带来的负面影响较为明显。-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~5~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------　　我们引用了中登公司开始公告股改限售股解禁与减持以来的6个月的数据，对解禁数量、减持数量、月度

5、成交量和股市涨跌程度进行研究。虽然我们采用的只是股改限售股的解禁与减持数据，但是由于股改限售股减持量占全部类型限售股减持量的比例超过80％，我们认为这可以定性地说明问题。　　从减持数量占两市成交量的比例来看，6个月的数值都在0.26％和0.38％之间，数据波动较小，但是上证指数和深圳综指的波动幅度较大，减持占成交量比例与股市涨幅并没有明显关系。6个月不同月份解禁数量占月度成交量比例波动剧烈，取值范围在0.70％和15.94％之间，而且该数值与股市涨幅表现出负相关的特征。虽然股价涨跌受多方面因素影响，不能完全用解禁数量的多少来解释，但相对于减持而言，解禁预期更能造成股价的

6、下跌。-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~5~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------　　我们以2008年1300多个批次的解禁股为样本，研究每只股票解禁前后20个交易日和10个交易日的累计涨幅与行业涨幅偏差情

7、况，发现在解禁前20天（交易日）到解禁当日，个股累计涨幅普遍小于行业累计涨幅，而解禁前10天到解禁当日的累计涨幅更加明显地小于行业涨幅；解禁后10天内，个股累计涨幅普遍大于行业涨幅。解禁后20天内，个股累计涨幅更加明显地大于行业涨幅。-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~5~------------------------------------------