海洋工程装备：海洋战略的大机遇,重点关注配套企业

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1、海工装备：海洋战略的大机遇，重点关注配套企业肖世俊（S0940510120011）魏静（S0940510120008）向磊（报告主要整理者）推荐要点发力高端装备制造，海工装备迎来发展契机中国海工装备崛起在未来5-10年,市场约1000亿元海工装备产业链未来重点在深海装备三大投资逻辑把握行业长期价值重点推荐个股：亚星锚链、神开股份、上海佳豪和杭齿前进发力高端装备制造，海工装备投资价值显著图1：海工装备投资逻辑框架图海工装备指服务于海洋资源开发和能源利用等工程的机电装备，主要指海洋油气钻采、生产及相关的辅助装备，和海上风机设备及风电安装辅助类设备。我们认为驱动海工装备行业发展的主要

2、6点因素已经具备，我国海工装备行业迎来发展良机：国家产业政策大国海洋战略海洋投资长期向上海工产业向中国转移船舶行业面临瓶颈我国海工发展优势明显政府希望把“战略性新兴产业”培育成为先导产业和支柱产业，计划战略性新兴产业占GDP的比重到2015年和2020年分别到8%和15%，达到4.3万亿和11.4万亿元；“高端装备制造”是我国制造业转型升级方向，而海工装备是高端装备制造”业5大重点扶持产业之一，可谓政策春风已至；据中国证券报消息，高端装备制造“十二五”规划将于3月底出台。驱动因素之一：国家产业政策大力扶持图2：海工装备是战略性新兴产业重要一环驱动因素之二：大国海洋战略提速图3：

3、南海油气开发达“一石二鸟”之效图4：领海纷争加剧南海中国部分大约210万平方公里，占我国领海约45%，中国政府2010年首次将南海纳入国家核心利益，与台湾、西藏等关系我国生死存亡的问题等同。尽早全面实施大国海洋战略有3点好处：南海领海纷争越演越烈，利用南海可以强化领土所有权概念；南海战略位置突出，进可遏制世界航运，退可建立中国外层保护圈；海洋油气资源极为丰富，具有形成世界级大油田的地质结构。开发南海，可以起到“一石二鸟”之效：石油对外依存减少；海工产业发展加速表1：全球主要能源品种需求预测图5：现有陆上油田产量开始大幅减产据IEA发布的《世界能源展望2010》，2035年世界石

4、油需求增长26%，其中新兴国家增长52.5%。而陆上现有油田产油高峰已过，到2035总产油量与目前基本持平，供需矛盾突出；陆地石油探明率为75%左右，海洋油气探明率只有28%左右，其在远低于陆地，未来增长空间巨大；目前未发现石油资源大约63%在海洋，据Douglas-Westwood预测，2015年海洋石油产量有望达到全球石油产量的30%。驱动因素之三：海洋投资进入快速增长期—石油供需矛盾突出，海洋油气前景巨大驱动因素之三：海洋投资进入快速增长期—中国石油对外依存度高，需加快开发丰富的海洋油气资源据IEA预测，中国未来的石油需求会以比较快的速度增加，2009-2035年年需求增

5、长率为2.4%，占世界石油需求增长的57%；80年代我国石油基本能有自给，目前对进口石油需求高达60%，对外依赖度高；南海北部深水地区有6个盆地，南部争端深水区域更是多达14个盆地。其中北部面积20万平方公里，可采资源量为1万亿立方米；南部52万平方公里，石油地质资源63亿吨；近十年，全国新增石油产量的53%来自海洋石油；目前我国海域油气产量已占全国油气总产量的1/4。表2：海洋油气探明率低图6：石油进口占比逐年上升“十二五”期间海洋油气开采投资翻番：中海油计划在“十二五”期间，油气产量达到1-1.2亿吨油当量，其中国内油气产量在7000万吨左右，计划再建5000万吨的海上石油

6、生产能力，投入3500亿元，为“十一五”1200亿元的2倍多；深水投资大幅增加：中海油计划未来10年,在南海深水区打井800口，产量达到5000万吨油当量，投资2000亿元；突破深海油气开采技术：中海油计划“十二五”期间实现3000m深海技术突破，并建成以3000m深水半潜式钻井平台为期间的钻井作业队伍。到2020年，实现实现深海勘探、钻井、生产技术达到世界先进水平。驱动因素之三：海洋投资进入快速增长期—中海油“十二五”规划海洋油气开采投资翻番图7：中海油产量计划图8：中海油资本支出资料来源：中海油2011战略计划，国都证券资料来源：中海油2011战略计划，国都证券图9：西欧海

7、上风电装机容量快速增加图10：德国海上风电发展迅速（预测2015年值）西欧八国海上风电2010年总装机容量大增50%至350万KW，预计2015、2020年进一步增加到1500万KW、4万KW；我国海上风电（50m高空）可发电量是陆地的3倍左右，约为15亿KW，据《“十二五”可再生能源发展规划》初步预计，2015年我国海上风电装机容量为500万KW，2020到3000万KW；按照我国首个海上风电示范性工程-上海东海大桥的投资测算，我们预计未来5年我国海上风电总投资在800-1000亿元左右。