财技解析：雅虎、阿里巴巴并购真相

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1、财技解析：雅虎、阿里巴巴并购真相财技解析：雅虎、阿里巴巴并购真相--------------------------------------------------------------------------------news.dayoo.com　　2006年01月18日11:17　　来源:新财富　　虽然2005年10月27日雅虎已宣布完成与阿里巴巴的战略结盟,然而时至今日，这一并购案中仍有许多谜团待解。　　本文通过全面解读雅虎与阿里巴巴交易的台前幕后，揭示了这一并购案中雅虎、阿里巴巴、风险投资商如何经过反复修订，设计出一系列精巧的交易结构，令各方得到了满意的收

2、获：雅虎控制了全球最大的B2B市场，并在中国的C2C市场站稳了脚跟；阿里巴巴获得了雅虎7000万美元直接投资和软银1.8亿美元可转债资金，确保了淘宝的生存，并得到了梦寐以求的搜索技术，可以打造完整的电子商务链；投入淘宝几千万美元的软银成功套现3.6亿美元，而其更大的收获还在阿里巴巴IPO之时。　　强势的马云似乎在并购中成功“绑架”了外国资本，保持了对阿里巴巴的控制权，但从雅虎、eBay、亚马逊等大鳄收购阿里巴巴、易趣、卓越等网站股权看，外国资本正利用数量有限的投资,换取大量中国本土网站的股份,曲线进入中国互联网的各个细分市场。而在“凶猛”的国际资本面前,阿里巴巴和许多

3、中国互联网公司一样，只能以市场换资金和技术谋发展，到头来很可能是为人做嫁衣裳。　　　　毛学麟/文　　2005年8月11日，农历七月初七，中国古老传说中牛郎和织女跨越银河相会的日子,全球第一门户雅虎(纳斯达克股票代码：YHOO)和中国电子商务龙头阿里巴巴(Alibaba。com)走到一起，宣布通过一系列交易安排，结成战略合作同盟。这一消息来得突然，一经宣布立即震动业界。而从交易背景分析，早在2003年，就埋下了相关各方合作的种子。　　合作背景　　雅虎的问题　　2003年，雅虎收购了当时中国最大的搜索公司3721，并将雅虎中国的业务交由3721团队管理，本土化策略让雅虎的

4、搜索业务在中国领先Google。据iResearch-艾瑞市场咨询报告,在2004年中国搜索引擎搜索流量市场份额中，百度为33.1%，“雅虎系”(雅虎中国、3721、一搜)为30.2%，Google为22.4%。但是，双方的合作并不愉快，据媒体报道，原3721团队认为雅虎中国在经营决策权和资金使用上受到雅虎总部过多限制，错失追赶百度争夺中国搜索市场老大的机会。2005年初,原3721公司团队公开向雅虎“酋长”杨致远抛出了两难的问题：要利润还是要发展。　　欧美各地雅虎的门户都是当地第一，在日本和台湾雅虎更成功卡死Google，赶走eBay。但在中国，即时通讯是QQ和MS

5、N的天下；无线增值业务被Tom、新浪和QQ瓜分；广告被新浪、搜狐和网易围占；在线游戏是盛大、网易和第九城市的地盘。。。。。。雅虎在中国苦苦耕耘七年,在互联网赚钱的业务之中只有搜索占到了一席之地，并面临百度和Google的强大竞争压力。如果不想退出中国这个最有潜力的市场，雅虎该怎么办？　　在2005年初发生的“盛大入主新浪”的股权之争中，新浪曾设置“毒丸计划”并寻找“白衣使者”救驾，当时市场传闻杨致远曾考虑出手“救援”新浪，实现自己门户老大的愿望。但是，这一传闻最终没有得到证实。　　阿里巴巴的忧虑　　2003年,阿里巴巴创办淘宝网，在赢得B2B(企业间电子商务)市场后，

6、进军C2C(个人间电子商务)。　　淘宝诞生之初,几乎被扼杀于摇篮之中，国际电子商务巨头eBay靠支付双倍广告费用在新浪、搜狐、网易、Tom等大型网站“封杀”淘宝。不得已，淘宝采用“农村包围城市”的作战方式，在中小网站广设弹出式网页，同时借力站台、灯箱和车身广告，展开线下宣传。一系列的营销创新后，淘宝赢得了生存。2005年10月,淘宝首次公布成交业绩称，其市场份额已超过60%；易观国际的报告也显示，2005年前三季,淘宝占据了57%的市场份额。　　虽然eBay对此表示了强烈质疑，但淘宝的市场占有率份额节节攀升是不争事实。　　虽然淘宝取得了市场占有率上的成功，但这种成功是

7、建立在淘宝免费而eBay收费的前提下，这让阿里巴巴一直承受着资金压力，在2003年投资1亿元后，2004年7月又追加投资3.5亿元。2005年1月18日，eBay在其2004年第四季度财报中宣布：将对其中国公司eBay易趣增加1亿美元的投资，巩固中国市场。淘宝在现金只出不进的情况下,若没有继续的后备资源支撑,笑到最后的将是eBay。同时，C2C市场因不断成熟，2005年也吸引了当当和腾讯杀入其中，竞争进一步加剧。在将来的Web2.0时代，占领大型门户仅仅相当于封锁购物街上大的店面而已，而占领搜索则等于完全封锁整条购物街。eBay会不会利用技术和市场上