船舶与海洋工程设备行业：船市低迷，上半年平台租金指数上升－月报

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1、船舶与海洋工程设备行业：船市低迷，上半年平台租金指数上升－7月报1维持评级装备制造T_ReportAbstract船市低迷，上半年平台租金指数上升船舶与海洋工程设备7月报报告关键点：??全球新船价格仍有下降，三大船型交付量下降。??全球海上平台利用率维持较高水平。??维持中集集团、海油工程的“增持-A”投资评级。报告摘要：??全球船舶市场景气下滑??2012年6月份克拉克松运价指数为11432美元/天，环比下降3.8%。6月BDI环比下降14.9%，BDTI环比下降10.1%。??6月份散货船即期收益为7313美元/天,环比下降12.8%。2

2、012年7月6日数据为8251美元/天。油轮即期收益为15635美元/天，环比下降4.3%，2012年7月6日最新数据为13869美元/天。6月集装箱期租率为45点。??2012年6月份克拉克松新船价格指数为131点。集装箱新船价格全面下滑。??2012年6月集装箱船交付量和二手船成交量均有所下滑。??2012年6月散货船、油轮、集装箱船新增订单分别为0.79、0.62和1.03百万载重吨。散货船和油轮下降，集装箱底部反弹。??2012年5月和6月散货船和油轮合计拆解量分别为4.48、3.11百万载重吨。拆船市场景气度下降。??5月和6月，中

3、国船舶全行业新增订单分别为2.09和1.79百万载重吨，,6月环比下降14.3%，同比下滑68.5%。5-6月份在手订单分别为142.83和134.08百万载重吨，呈逐步下滑之势，7月最新数据为127.65百万载重吨。5-6月交付量分别为6.74和5.88百万载重吨，6月同比下滑12.8%。??全球海洋工程设备市场相对活跃??2012年7月6日，全球海上钻井平台利用率为80.3%，略低于上月。??6月全球各类钻井平台及工程船舶的利用率与上月相比，钻井驳船无变化，钻井船、半潜式有所上升，其他均有所下降。??上半年中深水平台日租金指数高于去年同期

4、。??全球海洋工程船交付量5月和6月分别为11.65和1.90万总吨。6月份环比大幅下降84%。重点公司??中集集团：公司近日发布业绩预减公告。由于上年基数偏高，导致业绩同比下降55%—75%。我们认为公司业绩变动在市场预期之中，2011年公司业绩呈现前高后低之势，2012年公司季度业绩估计呈现前低后高之势，主要均为集装箱业务主导。目前公司能源化工装备业务势态良好，海工业务订单突破，车辆业务也在深化发展，总体上结构呈现优化趋势。我们预计公司2012—2014年每股收益1.02、1.2、1.4元，按照2012年18倍PE估值，合理价格为18.3

5、6元。7月13日收盘价13.1元，维持“增持-A”的投资评级。??海油工程：公司今年2季度业务量较之1季度有所增加，由于去年上半年亏损，今年一季度扭亏，实现每股收益为0.01元，我们估计公司今年中期业绩同比会有较大幅度增长。我们预测2012-2013年每股收益0.14、0.26元。按照2012年50倍的PE估值，合理价位6.5元，7月13日收盘价6.08元，维持“增持-A”投资评级。??振华重工：公司2012年1季度亏损，每股收益为-0.03元，目前公司经营压力仍然较大，估计今年上半年业绩仍然不容乐观。我们预计公司2012—2014年每股收益

6、分别为0.03、0.11、0.26元。按照2012年1.5倍PB，合理股价5.25元，7月13日收盘价4.24元，维持“中性-A”的投资评级。??风险提示：宏观及行业形势变化导致盈利预测不符合预期。行业月度报告/证券研究报告T_RankInfo装备制造同步大市-A上次评级同步大市-AT_ReportDate报告日期2012-07-16T_PreferredList首选股票目标价评级000039中集集团18.36增持-A600583海油工程6.5增持-A12个月行业表现T_Graph0%20%40%60%80%100%01/1004/1007/

7、1010/10行业走势沪深300T_Analyst张仲杰高级行业分析师021-68767839zhangzj@essence4>>.cn执业证书编号S1450511020002王舒婷助理行业分析师021-68765993wangst@essence>.cn执业证书编号S1450512060002T_CONTACTnalystT_RelatedReport前期研究成果装备制造：6月行业平淡收官，7月聚焦成长2012-07-09装备制造：洁净空间空间无限2012-06-26装备制造：船市低迷，海工市场依旧景气2012-06-18装备制造21.航运

8、市场1.1.克拉克松运价指数略降2012年4月-6月分别为9667、11882和11432美元/天，6月份环比下降3.8%，7月最新数据为11411美元/天。1.2