新兴产业创业投资引导基金绩效评价研究

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1、新兴产业创业投资引导基金绩效评价研究新兴产业创业投资引导基金绩效评价研究0引言王哲1,2，3陈志强1,2，3张红梅1,2，3f1贵州城镇经济与发展研究院2贵州科技创新创业投资研究院3贵州财经大学金融学院贵州贵阳550025、摘要：为研究新兴产业创业投资引导基金绩效．本文结合我国现实情况，构建新兴产业创业投资引导基金评价指标体系．在样本指标数据的基础上运用因子分析和DEA相结合的方法对引导基金绩效进行了较为直观、客观的评价研究结果表明，目前我国新兴产业创业投资引导基金已取得了一定成效，新兴产业整体处在快速发展成长的阶

2、段，但大部分企业都存在着规模效率较低的问题．需要引导基金加大投资力度的同时企业自身也亟待提高技术水平、优化生产结构。关键词：新兴产业创业投资引导基金；绩效评价指标体系；因子分析法；DEA方法中图分类号：C931文献标识码：Adoi：10．3969~．issn．1665—2272．2016．07．009在我国经济迅速发展转型的进程中。新兴产业正逐步壮大，并为我国经济深化改革发展提供着重要动力，同时，起到鼓励新兴产业发展、引导扩大社会资本注入量作用的新兴产业创业投资引导基金也扮演着愈发重要的角色。我国在2008年经发改

3、委、财政部及商务部等部门发布了《关于创业投资引导基金规范设立与运作的指导意见》。并在2015年1月14Et及9月1日的国务院常务会议上分别设立了总额400亿元的国家新兴产业创业投资引导基金、总额600亿元的国家中小企业发展基金，旨在为新兴产业提供资金支持，发挥政府资本的杠杆效应与引导功能将金融机构资金与社会资本注入到扶持产业领域之中，帮助新兴产业顺利过渡初创期、培养孵化产业发展，并为新兴产业创业领域提供保障、降低风险，在这个过程中，政府通过引导基金缓解了市场失灵问题．发挥出宏观调配职能，为新兴产业的发展提供了较好的

4、环境，进而起到激发社会投资动力、推进产业面向高新技术新兴产业前进、保证经济顺利发展转型的重要作用。因此，在新兴产业创业投资引导基金运作的过程中，为了保证其发挥出职能并健康高效的运作，需要政府及创投机构共同关注考核、监督引导基金的运行绩效，考虑到新兴产业创业投资引导基金的性质，一方面，是政府政策性手段；另一方面．其投资新兴企业产生经济收益同时实现自身保值增值，所以其评价指标体系应同时反映上述因素。国外学者在引导基金绩效评价方面的研究已开展20余年，已经积累下了相当丰厚的研究成果。米Lerner(1999)和Jonat

5、hanG．S．Kop-pel(2008)等以美国小型企业投资公司(Smal1BusinessInvestmentCorporation，SBIC)为研究对象，分别针对其引导能力、综合创新、政府管理等方面展开研究，并评价SBIC的绩效。AnthonyBartzokas，SunilMani(2004)创新性的综合考虑引导基金的引导、示范作用，构建评价指标体系评价了Yozma方案。LuukkonenTe~tu等(2012)通过对欧洲市场中政府创业投资基金与风险投资基金进行绩效评价研究，并对比接受投资后的公司经营状况．他根

6、据研究结果，提出了风险投资基金的投资效果高于政府创业投资引导基金的观点。相比较于国外。虽然我国新兴产业创业投资引导基金发展较晚，但学者对其绩效评价的研究十分活跃。安秀梅(2009)提出可以在公共财政绩效评价指标体系的基础上构建引导}基金项目：贵州省教育厅2016年度高校人文社科研究项目(项目编号：20160313)；“贵州新兴产业创业投资引导基金运行模式及绩效评价研究”；贵州财经大学2015年度在校学生科研资助项目(项目编号：20151221)作者简介：王哲(197><91一)。男，贵州财经大学金融学专业硕士研究生

7、，研究方向：综合评价；陈志强(1992一)，男，贵州财经大学金融学专业硕士研究生，研究方向：综合评价；张红梅(1970一)，女，贵州科技创新创业投资研究院硕士生导师，教授，研究方向：风险分析与管理、金融与区域发展、创业投资、综合评价技术、数据挖掘技术。收稿日期：2016—02—26PIONEERINGWITHSCIENCE&TECHNOLOGYMONTHLYNO．7201623新兴产业创业投资引导基金绩效评价研究基金指标体系。王利明、王吉林(2OLO)认为，引导基金是政策性手段，其绩效评价指标体系需要考虑经

8、济效益与政策导向双方面因素综合构建。秦智鹏(2014)根据引导基金特点构建了指标体系进行绩效评价，并提出当下引导基金面临着区域分布不均、调整间存在矛盾等问题。本文为研究新兴产业创业投资引导基金绩效评价，在前人相关研究的基础上，构建评价指标体系并运用因子分析和DEA相结合的方法对其绩效进行评价。1指标体系构建与数据新兴产业投资引导基金是以政府、投资机构、新兴产