定量研究：成长更胜一筹，盈利能力和盈利质量仍是焦点

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1、目录1、市场回顾..-3-2、因子表现....................................................-6-3、本周观点...................................................-11-附表..........................................................-12-图1、主要市场指数过去一周表现..................................-3-图2、主要市场指数年初至今表现..........

2、........................-3-图3、行业指数过去一周表现......................................-4-图4、行业指数年初至今周表现....................................-4-图5、A股所有股票两两相关系数中位数（过去一年）.................-5-图6、国证1000估值差...........................................-5-图7、国证2000估值差............................

3、...............-6-图8、过去一周因子表现（表现最好和最差的十个因子）..............-7-图9、年初至今因子表现（表现最好和最差的十个因子）..............-8-图10、因子滚动52周表现（表现最好的五个因子）..................-9-图11、因子滚动52周表现（表现最差的五个因子）..................-9-图12、价值、成长、情绪大类风格因子过去三年表现................-10-图13、反转和交易行为大类风格因子过去三年表现.................

4、.-10-图14、规模因子过去三年表现....................................-11-表1、所有因子表现汇总.........................................-12-表2、所有因子定义汇总.........................................-13-若出现排版错位，可加微信535600147，获取PDF版本报告正文1、市场回顾过去一周主要市场指数全线上涨。上证综指上涨3.06，沪深300指数上涨3.79，深证成指上涨4.66，中证500指数上涨4.15

5、，中小板指上涨5.55，创业板指上涨5.01。过去一周所有行业指全部上涨，餐饮旅游、医药、建材、电子元器件和食品饮料等行业表现居前，国防军工、综合、电力及公用事业、传媒和煤炭等行业表现居后。年初至今，所有行业中餐饮旅游行业涨幅最大，涨幅达13.94。图1、主要市场指数过去一周表现数据来源：Wind资讯，兴业证券经济与金融研究院整理图2、主要市场指数年初至今表现数据来源：Wind资讯，兴业证券经济与金融研究院整理若出现排版错位，可加微信535600147，获取PDF版本图3、行业指数过去一周表现数据来源：Wind资讯，兴业证券经济与金融研究院整理图

6、4、行业指数年初至今周表现数据来源：Wind资讯，兴业证券经济与金融研究院整理若出现排版错位，可加微信535600147，获取PDF版本股票收益率的相关系数以及估值之间的差异性能够在一定程度上反应当前市场上自下而上选股机会的大小。过去一周，个股两两相关系数中位数比上周略有上升。国证1000指数估值差和国证2000指数估值差均比上周明显增大，短期内选股机会有所增加。图5、A股所有股票两两相关系数中位数（过去一年）数据来源：Wind资讯，兴业证券经济与金融研究院整理图6、国证1000估值差数据来源：Wind资讯，兴业证券经济与金融研究院整理若出现排版

7、错位，可加微信535600147，获取PDF版本图7、国证2000估值差数据来源：Wind资讯，兴业证券经济与金融研究院整理2、因子表现从过去一周价值和成长的相对表现来看，价值成长均有所复苏，但成长表现更胜一筹，在我们跟踪的大类风格因子中，价值和成长的行业中性多空组合收益分别为0.38和2.51。价值因子中的滚动过去12个月的市盈率（EP_TTM）、单季度市盈率（EP_SQ）、最近年报市盈率（EP_LYR）以及成长因子中的单季度净利润同比增长率（Gr_Q_Earning）、单季度营业收入同比增长率（Gr_Q_Sale）表现均进入前十。从大小盘维度

8、来看，过去一周小盘股表现出现小幅回撤，流通市值的对数（Ln_FloatCap）表现进入后十，其行业中性多空组合收益达-1.03。值得注