华尔街与次贷危机

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1、南京审计学院学年论文成绩评定表指导教师评语：成绩评定评分项目得分理论与实用价值（25%）分析论证（40%）写作水平（20%）态度与规范（15%）总分:指导教师签名：年月日16次贷危机的产生与华尔街的影响及产生的教育意义0704042908国贸一班黄剑摘　要次贷危机是金融炒作的结果，主要是宏观调控力度不当、房地产市场失衡、金融机构推波助澜三个因素集合造成的。次贷危机引发了美元贬值、石油价格上涨和许多国家经济减速，对全球的影响将持续到2008年10月末或年末。通过分析美国次贷危机和全球的金融风波，需要我们研究和把握金融系统的

2、整体性、金融资本的流动性、金融体系的脆弱性和金融波动的周期性等新特征，从而做到未雨绸缪，提高驾驭市场经济的能力。关键词：次贷危机华尔街金融自由化房地产泡沫引言2007年4月，美国新世纪金融公司申请破产，标志着次贷危机正式爆发。一年来这场危机的影响愈演愈烈，形成一种“蝴蝶”效应，引发了国际金融风波，导致全球闹股灾。美国一打“喷嚏”，全世界都跟着“感冒”，这就是金融国际化和经济全球化带来的传感效应。而带头的，便是华尔街。华尔街是国际金融的神经中枢，它以其魔幻般的巨大威力，对世界经济产生着巨大的影响。它是梦想家的天堂，不知有多

3、少暴发户一夜之间从这里跨入了金融巨子的宝座；它也是企业家的地狱，又不知有多少知名企业家一夜之间也是从这里破产身亡。这时是天堂与地狱的交汇处，这里是魔鬼与天使的聚集地。巨大的诱惑，巨大的实力，使它无愧于国际金融业神经中枢的地位。华尔街位于被誉为美国的象征、纽约的精华的曼哈顿岛最南端，与纽约世界艺术表演中心“百老汇”毗邻，同著名的纽约唐人街也仅一箭之遥。16一、美国次级贷款的内容和特点次级房产贷款简称次贷，是一种房地产抵押的按揭贷款。美国的房地产抵押贷款分为三级市场，第一级是优级房贷市场，第二级是次优级房贷市场，第三级是次级

4、贷款市场。次贷政策对中低收入的购房者很有诱惑力，因为它具备了三个特点：一是次贷低首付，有的次贷甚至没有首付，这对中低收入者特别具有吸引力。二是次贷期限长，有的20年还本息，还款周期长使贷款者压力小。三是次贷利息前低后高，即前2年是低息，后18年是高息，越到接近20年的时候利息越高。这三个特点使得中低收入者踊跃贷款购房，房地产价格涨得很快，一套豪宅最高达到几百万美元以上。美国开办次级贷款的初衷是好的，旨在解决中低收入者买房难问题。这项措施启动后，美国的私人住房率提升了6个百分点，为1000万中低收入者解决了住房问题。在美国

5、，孩子18岁以后基本自立了，剩下父母构成了家庭的小型化。次级贷款政策迎合了美国人的生活习惯，并较好地满足了美国人的购房欲望。但市场经济的供求规律是不可违背的，次贷刺激了房市，也毁了房市。因为当时美国的房地产价格暴涨，信贷双方都有一个心理底线，即最后实在不行就卖房子还贷款，反正也赔不上，结果恰恰就在这里面出了问题，房价连跌了40%，房地产市场因此溃不成军，终于爆发了次贷危机。二、诱发次贷危机的原因从根本上讲，次贷危机是金融炒作的结果。美国金融是全球一体化的龙头，很多银行都在发行贷款证券（英文缩写是MBS），形成债务后再卖债

6、券（英文缩写是CDO），经过金融机构的炒作，波及到全球形成了一个债务链，债务链一断，便产生一种多米诺骨牌式的连锁效应，造成了全球性的金融风波。而美国金融业的领军，便是华尔街。16（一）市场过度竞争导致的风险假说2001年前,次级房屋贷款在美国增长缓慢。从2001年起,美联储实行低利率政策,同时,美国房价强劲上升,此外,次级房屋贷款较低的申请标准、简单的申请程序以及次级房屋贷款证券化的飞速发展等,共同推动次级房屋贷款规模迅速扩大,2003年达到4000亿美元,到2004年突破1万亿美元,2005年增加到14000亿美元,2

7、006年增长放缓。2006年次级房贷总资产规模已经达到6400亿美元,相当于2001年的5.3倍。次级房屋贷款在房屋抵押贷款中的比重从1999年2％左右增加到2006年近15％。与此同时，为了能在激烈的竞争之中不断扩大市场份额，许多放贷机构调低了针对所有借款人的信用门槛。不少放贷机构开始向一些信用等级较低的借贷人推出次级抵押贷款。一些次级贷款公司受利益驱使，开始了更加激进的信贷扩张，甚至推出“零首付”、“零文件”等贷款方式，不查收入、不查资产，贷款人可以在没有资金的情况下购房，仅需声明其收入情况，而无需提供任何有关偿还能

8、力的证明。一些放贷公司甚至编造虚假信息使不合格借贷人的借贷申请获得通过。在这种情况下，本来根本不可能借到钱或者借不到那么多钱的“边缘贷款者”，也意外地获得了贷款。过于宽松的贷款资格审核活跃了房地产交易，贷款机构之间的恶性竞争，盲目的降低贷款条件，为金融危机的爆发埋下了危险的种子，积累了较多的风险隐患。（二）信息不对称