关于资产证券化在财会领域的问题探讨.doc

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1、关于资产证券化在财会领域的问题探讨【摘要】资产证券化是通过在资本市场和货币市场发行证券筹资的一种直接融资方式，近年来作为金融创新的重要工具，在我国得到了快速发展。本文以上海浦东新区政府与上海浦东发展（集团）有限公司签订的外环二期回购协议为资产证券化的基础资产为例，阐述有关资产证券化的会计核算及涉及的税务问题。　　【关键词】基础资产；回购；内部收益率；债权转让收益　　　　资产证券化就是将原始权益人不流通的存量资产或可预见的未来收入（即基础资产）通过专项机构（Specialpurposevehicle，SPV），构造和转换为资本市场可销售和流通的金融产品即证券的过程。这种由一组不连续的应

2、收账款或其他资产组合产生的现金流量支持的证券，被称之为资产支持证券（Asset－backedsecurities，即ABS），是通过在资本市场和货币市场发行证券筹资的一种直接融资方式。资产证券化作为近年来金融创新的重要工具，在我国得到了快速发展。　　　　一、资产证券化融资的特点　　　　（一）资产证券化是一种表外融资方式　　原始权益人对证券化资产采取真实销售的方式出让给专项机构，符合《企业会计准则第23号——金融资产转移》中关于终止确认金融资产的规定，原始权益人应当终止确认已经转让的债权，并将该项债权从其账户和资产负债表内予以转销。这种融资方式有利于保持原有负债比率，为企业再融资提供了

3、便利。　　（二）资产证券化是一种低成本的融资方式　　由于信用增级技术的应用，使ABS具有较高的信用等级，因此，票面利率一般较低。　　（三）资产证券化有利于提高存量资产的质量　　可加速资产周转和资金循环，提高资产收益率和资金使用效率。　　　　二、资产证券化的意义　　　　（一）政府可以利用市场资金进行公共项目建设　　政府可以通过BT、BOT等方式，将一些大型基础设施建设项目委托给企业进行筹资、建设，以分期付款的方式回购已建成的项目。企业利用BT、BOT项目通过资产证券化的方式进行融资，从而实现政府利用市场资金进行公共项目建设的目的。　　（二）减少对政府财政预算的影响　　政府可以在自有资金

4、不足的情况下，利用社会资金进行基础设施建设。政府可以集中资源，对那些不被投资者看好但又对国家有重大战略意义的项目进行投资。　　（三）部分降低政府的风险　　政府与项目公司共同分担项目风险，而且风险将通过项目评估时的定价而变得清晰，这样降低了政府的风险。　　（四）转变政府职能，提高行政管理效能4　　政府将涉及公共项目中一些具体的事务如具体项目的设计、融资、施工、维护等委托给具有丰富经验的企业去处理，政府可以集中对公共项目进行整体的规划与设计，并对公共项目实施有效的监管。　　（五）有利于提高公共项目建设效率和公共产品的质量　　把企业运营效率引入到基础设施项目，可以极大地提高项目建设质量并加

5、快项目建设进度。企业作为盈利性组织，只有提高产品及服务的质量才能够赢得市场。　　（六）加快基础设施建设，改善投资环境　　资产证券化可以在短期内在资本市场上筹集大量的资金，为快速建设基础设施提供了资金支持。　　　　三、资产证券化操作流程　　　　外环二期总投资345,472万元，全部由新区财力出资建设，2002年注入浦发集团，增加资本公积。该项资产证券化的方式为：集团与新区政府签订回购协议，由新区政府以年金支付的方式对该资产进行回购；集团以其拥有的全部回购款的债权作为基础资产，委托证券公司作为管理人设立专项计划向金融市场募集资金。　　该项目的具体方案是：新区政府与集团签订回购协议，回购基

6、数以审计报告确认的投资完成额345,472万元为基准，新区政府按5.187%的内部收益率计算，自2006年9月起分8年进行回购，回购年金为51,201万元。按照发行6年期的受益凭证的方案，2006年10月专项计划募集资金流入261,650万元。本项目8年累计现金流入364,052万元（现值345,472万元）。　　资产证券化的具体操作流程如下图：　　　　　　四、资产证券化有关会计处理的说明　　　　由于资产证券化是一项新型的证券市场融资业务，现行会计法规对该业务所涉及的会计处理尚无明确、具体的规定。参照《企业会计制度》和《企业会计准则》关于长期投资的规定，以及《企业会计准则第23号——

7、金融资产转移》的规定，根据资产回购协议和专项计划方案，拟订了该项业务的会计核算方法，并对资产负债表结构及损益的影响作如下说明。　　（一）科目设置　　1.其他应收款——外环二期回购款：核算资产交付政府后（其所有权上的风险和报酬均已转移）应收政府的回购款。　　2.投资收益——债权转让收益：核算专项计划支付的购买债权的金额与债权成本之间的差额。　　　　（二）会计处理　　根据2006年2月财政部颁布的企业会计准则的规定，须按实际利率法计算每期的投资收益，即按回购协