复旦金融(公费基金专硕)复试题库含答案

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1、1、按利率平价理论，汇率与利率之间存在何种关系？1.套补利率平价（CIP）:汇率的远期升贴水率等于两国利率之差。如果本国利率高于外国利率，则远期汇率必将升水，这意味着本币在远期将贬值。如果本国利率低于外国利率，则本币在远期将升值。也就是说，汇率的变动会抵消两国间的利率差异，从而使金融市场处于平衡状态2.非套补利率平价（UIP）:预期的汇率远期变动率等于两国货币利率之差。如果本国利率高于外国利率，则意味着市场预期本币在未来将贬值。如果本国利率低于外国利率，则市场预期本币在未来将升值。如果本币当局提

2、高利率，则当市场预期未来的即期汇率并不因之发生变动时，本币的即期汇率将升值。反之亦然。2、简述汇率制度选择的理论。（按照书上的内容写得，不确定对不对。）1．浮动汇率制和固定汇率制优劣的对比分析:书P186-1922．不同汇率制度下货币政策和财政政策相对有效性的分析:蒙代尔-弗莱明模型。3．三元悖论理论：讨论了汇率制度灵活程度的成本与代价问题。4．最优货币区理论：讨论了汇率制度选择的经济标准问题。5．复汇率理论：讨论了汇率作为相对价格，对不同产业结构的影响问题。3、何谓均衡汇率，怎样衡量均衡汇率？

3、1.纳克斯1945年将均衡汇率定义为，在国际收支平衡和充分就业情况下内外部同时均衡时的汇率。2.对均衡汇率的计算目前主要有下述方法:1)第一种是相对购买力平价法;2)第二种是局部均衡和贸易方程法，其局限是仅仅考虑贸易均衡;3)第三种是一般均衡的均衡汇率计算方法。主要分为基本要素均衡汇率理论（FEER），行为均衡汇率理论（BEER），自然均衡汇率理论，均衡实际汇率理论（具体解释：http://wiki.mbalib.com/wiki/%E5%9D%87%E8%A1%A1%E6%B1%87%E7%8

4、E%87%E7%90%86%E8%AE%BA）。其中，IMF的McDonald提出了行为均衡汇率理论（BEER），对美元，德国马克在20世纪80年代的变化有很强的解释力。　　4、适度外汇储备量的决定方法有哪些？1.比率分析法：a.进口比例法(R/M比例法)。一般认为，国际储备额应能满足3个月进口用汇需要，这已成为大多数国家确定储备适度量的重要参考指标。(忽略了外汇收入)b.国际储备/外债。一国国际储备占外债总额的比例是衡量一国资信和对外清偿力的重要指标，国际经济界认为一般国际储备额占一国外债总额

5、的50%为宜。(忽略了一个国家对外债的偿付额往往是不均衡的)c.适度国际储备区间。通常将一国国际储备的适度规模介于经常储备量和保险储备量之间。所谓经常储备量是指保证一国正常经济增长所必需的进口不致因储备不足而受影响的储备量，它是一国国际储备的下限；所谓保险储备量是指一国既能满足国际收支逆差的弥补，又能保证国内经济增长所需的实际资源投入的储备量，这是一国国际储备的上限。d.国际货币基金组织衡量国际储备充裕程度的参考因素。2.成本—收益分析法:即当持有储备的边际成本等于边际收益时，所持有的储备量是适

6、度的。一般情况下，国际储备的需求量与持有储备的机会成本成反比，与持有储备的边际收益成正比。持有储备的机会成本是运用外汇进口资源要素以促进国内经济增长的边际产出(可采用国内投资收益率来计算)。持有储备的边际收益则是运用储备弥补国际收支逆差，避免或推迟采用政策性调节措施，减少和缓解对经济造成不利影响的好处，以及运用外汇购买国外有息资产的收益。只有当持有储备的边际收益等于持有储备的机会成本，从而带来社会福利最大化时，才是最适度储备规模。1.临界点分析法。这是以临界点为计算方法，即根据历年来国民经济发展

7、水平找出最高储备量和最低储备量两个临界点，两个临界点之间作为适度储备区，其中的某一动点，便是适度储备量。1、说明最适度货币区概念与理论。1.定义：最适度通货区理论是关于通货区的认定、范围、成立的条件以及加入通货区的成本和收益等内容的一套理论的统称。2.理论：a.要素流动性分析：用生产要素的高度流动性作为确定最适度通货区的标准。缺陷：1.富国越富，穷国越穷2.劳动要素收到气候，生活环境等方面差异的约束，成本较大。b.经济开发性分析：以经济的高度开放性作为确定最适度通货区的标准。局限性：1.世界各国

8、物价普遍稳定的前提缺乏现实依据。2.如果小国的贸易分散于几个大国，无法确定标准。3.重点分析贸易账户，忽略了资本移动c.产品多样性程度分析：用产品多样性程度作为确定最适度通货区的标准。外部动荡对产品多样性低的国家冲击力大。局限性：1.忽略了国际货币的主动性权利在汇率暗盘选择中的作用2.忽略了资本移动d．国际金融一体化程度分析：各国国际收支的不平衡同资金的流动有关，尤其同缺乏长期证券的自由交易有关。局限性：只强调资本要素的流动，忽视了经常账户。e．政策一体化程度分析：其成员国是否对于通货膨胀和失业