第一章 公司理财导论

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1、公司理财（第9版）罗斯第一篇价值本书第一篇介绍公司理财的基础知识，一共包括三章。第一章“公司理财导论”主要介绍公司理财中的基本概念；第二章“会计报表与现金流量”主要介绍公司主要财务报表和现金流量，前者是公司财务行为的结果和进行财务分析的基础，现金流量则是公司理财的核心和企业价值所在；第三章“财务报表分析与财务模型”主要介绍各种财务报表分析的方法和财务规划中采用的主要模型。第一章公司理财导论本章主要内容1．什么是公司理财？所谓公司理财就是公司的投资和融资行为,这些行为的目的是为投资者创造价值。公司的财务行为可以反映在财务报表中，事实上，从资产

2、负债表就可以看到公司的资金运用(投资)和资金来源（融资）。由于投融资的重要性,公司的财务经理具有重要作用。2．企业组织要学习公司理财，首先要了解什么是公司或企业。从法律角度，企业有三种组织形式，个人独资企业、合伙企业和公司制企业。这三种企业在融资方面的情况各不相同。3．现金流的重要性“现金至上”是公司理财的基本理念。财务经理最重要的工作在于通过开展资本预算、融资和净营运资本活动为公司创造价值，也就是公司创造的现金流必须超过它所使用的现金流。4．公司理财的目标公司理财的目标是最大化现有所有者权益的市场价值。但是由于现实中企业的复杂性，这一目标

3、的实现还存在很多的约束。5．代理问题与控制权现代企业很多采用股份公司的形式，这类公司的股东所有权和经营权之间存在两权分离，因此会导致股东和经理人之间的代理问题。此外，公司还存在各种利益相关者，这些群体也会试图对公司的控制施加影响，甚至损及所有者。6．法律法规企业在进行经营活动的过程中，受到很多法律的约束，包括规定企业法律地位的法律，针对上市公司的法律，针对公司治理的法律等。各国不同的法律和治理要求，会在很大程度上影响企业的融资和投资行为。1.1什么是公司理财英文为“CorporateFinance”，中文也译为“公司财务”;就是公司的投资和

4、融资行为,这些行为的目的是为投资者创造价值.1.1.1公司理财-----从资产负债表谈起一、资产负债表简介二、根据资产负债表，公司财务需要关注：1.公司应该投资于什么样的长期资产?这个问题涉及资产负债表的左边。用资本预算(capitalbudgeting)这个专有名词来描述长期资产的投资和管理过程。2.公司如何筹集所需的资金呢?这个问题涉及资产负债表的右边。这一问题的答案涉及资本结构(capitalstructure)，即公司短期及长期负债与所有者权益的比例。3.公司应该如何管理短期经营活动产生的现金流?这个问题涉及资产负债表的上半部分。首

5、先，经营活动产生的现金流入和现金流出通常在时间上不匹配。其次，经营活动产生的现金流的数量和时间都具有不确定性。财务经理必须致力于管理现金流的这些缺口。从资产负债表的角度看，现金流量的短期管理与净营运资本(networkingcapital)有关。净营运资本是指流动资产与流动负债之差。从财务管理的角度看，短期现金流量问题是由于现金流入量和现金流出量之间不匹配所引起的，属于短期财务问题。1.1.2财务经理财务经理在公司内部具有重要作用，地位较高。财务长和主计长负责向首席财务官述职。财务长负责现金的管理、资本支出的管理并制定一系列的财务计划；主计

6、长负责会计工作，内容包括税收、成本核算、财务会计和信息系统。1.2企业组织形式1.2.1个人独资企业(不是法人)一、定义个人独资企业是指为一个人所拥有的企业。中国的相关法律：《中华人民共和国个人独资企业法》二、特点1.个人独资企业是费用最低的企业组织形式，不需要正式的章程，而且在大多数行业中，需要满足的政府规章极少。2.个人独资企业不支付公司所得税，企业所有的利润按个人所得纳税。3.个人独资企业对企业债务负有无限责任。个人资产和企业资产之间没有差别。4.个人独资企业的存续期受制于企业所有者的生命期。5.因为只有企业所有者的投资，所以个人独资

7、企业所能筹集到的权益资本仅限于企业所有者的个人财富。1.2.2合伙制企业(不是法人)一、定义两个或两个以上的个人就可以在一起组成合伙制企业。合伙制分为两类：①普通合伙制；②有限合伙制。中国的相关法律：《中华人民共和国合伙企业法》二、特点1.合伙制企业的费用一般较低。在复杂的准备中，无论是有限合伙制企业还是普通合伙制企业，书面文件都是需要的。企业经营执照的申请费用是必需的。2.普通合伙人对所有债务负有无限责任。有限合伙人仅限于承担与其出资额相应的责任。如果一个普通合伙人不能履行他的承诺，不足部分将由其他普通合伙人承担。3.普通合伙制企业随着一

8、个普通合伙人的死亡或撤出而终止(对于有限合伙人却不是这样的)。对于一个合伙制企业，在没有宣布解散的情况下是很难转让产权的。这通常需要所有普通合伙人的一致同意。但是，有限合伙人可以