中国石油化工股份5

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1、中国石油化工股份5本文由天天kuale贡献pdf文档可能在WAP端浏览体验不佳。建议您优先选择TXT，或下载源文件到本机查看。5市场需求与价格走势柴油是近期油品的主要增长动力我国成品油的需求以柴油为主遍及工业农业和军事领域每一吨的成品油需求中有0.5吨是柴油作为廉价强劲的动力原料汽油和其它燃油包括航空煤油各占25%可保持6%以上柴油的需求预在过去五年年均增长超过10%但是因为基数低预计在未来五年汽油的消费增汽油的需求增长主要由摩托车轿车和轻型商务车带动计轿车拥有量未来五年年均增长将达到10%长速度

2、在未来五年将达到4%右我们估计成品油总需求每年的增长率在6%左值得一提的是国家在1999年取消了主要成品油的进口成品油的活动是25%和13%超过消费的增长以代替进口成品油的减少并加强了打击走私进口国产成品油的产量和销售量在1999年同2000年的增长都大大中石化这两年的销售量增长分别但从2000以后国内的产量增长将会与消费量的增长同步55本报告完全基于公开信息中国国际金融有限公司不对其准确性或完整性发表任何意见不作任何保证本报告未经独立核证不构成推介任何人购买证券之依据表32中国能源及油品需求增长

3、预测1986-19901991-19951996-2000实际增长率国内生产总值一次能源需求其中:原油天然气成品油需求其中:汽油柴油2001-2010增长率预测国内生产总值一次能源需求其中:原油天然气成品油需求其中:汽油柴油资料来源中金公司研究部7.9%5.2%4.2%2.8%12.0%5.9%6.6%3.3%7.5%7.9%-2.0%4.8%6.4%8.5%4.0%10.7%-5.7%8.9%保守估计5.0%2.0%3.4%10.8%3.2%3.0%3.4%适中估计7.0%2.8%4.8%12.

4、6%4.7%4.6%4.8%乐观估计8.0%3.2%5.5%13.5%5.4%5.4%5.5%56本报告完全基于公开信息中国国际金融有限公司不对其准确性或完整性发表任何意见不作任何保证本报告未经独立核证不构成推介任何人购买证券之依据图134,500中国成品油产量高速增长万吨汽油8,0007,0006,000万吨柴油4,0003,500十年年均复合增长率:6.5%十年年均复合增长率:9.2%5,0003,0004,0002,5003,0002,0001990199219941996199820001

5、990199219941996199820002,000900800700600500400300万吨煤油400350300250200150100万吨润滑油十年年均复合增长率:8.2%十年年均复合增长率:4.8%199019921994199619982000199019921994199619982000资料来源CEIC中金公司研究部上游增长潜力来自于天然气国内原油产量近几年呈平稳趋势(图14)在去年原油价格创十年新高的情况下产量只增加了不到1%国内原油主要产地来自四大地区大庆胜利塔里木及海上

6、油田除八十年代才开始勘探开发的海上油田和塔里木油田外占全国产量50%以上的大庆和胜利油田都已过了产油高峰期尽管海上油田产量还继续上升但因为基数太低不足以弥补陆地油田产量的下降去年原油净进口(进口减出口)达5,600万吨已占国内产量的35%57本报告完全基于公开信息中国国际金融有限公司不对其准确性或完整性发表任何意见不作任何保证本报告未经独立核证不构成推介任何人购买证券之依据上游的增长潜力主要来自于天然气从1995年到2000年国内天然气产量年复合增长率达10%以上(图15)但每年探明可采储量的增加

7、远远大于产量的增加中国的天然气储量替代率(每年新发现的探明可采储量与当年生产量之比)在近几年高达800%以上从需求来看中国在天然气利用方面远低于世界平均水平根据英国石油公司的数据统计全球天然气占总能源消费的24%但这一比重在中国只有3%甚至低于印度的8%对环境严重污染的煤仍旧是中国能源供应的主要来源占总能源消耗的65%图14过去十五年中国原油产量百万桶14001200100080060040020001986资料来源CEIC1988199019921994199619982000中金公司研究部图1

8、5中国高速增长的天然气产量百万桶油当量200.0180.0160.0140.0120.0100.080.060.040.020.00.0198619871988198919901991199219931994199519961997199819992000资料来源CEIC中金公司研究部1995-2000年均复合增长率10%58本报告完全基于公开信息中国国际金融有限公司不对其准确性或完整性发表任何意见不作任何保证本报告未经独立核证不构成推介任何人购买证券之依据但要使天然气市场可以得到