资本外逃与政治清廉

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1、政府清廉对资本外逃的影响性分析姚建芳姚卿（北京师范大学经济与工商管理学院，北京100875）内容摘要：随着中国社会经济体制改革的不断深化，资本外逃问题越来越受到理论界的关注。本文在测算中国（1995—2003年）资本外逃数额的基础上，探讨了影响资本外逃的因素，认为资本外逃只与政府清廉指数存在着显著性影响，而对资本外逃与政府清廉指数的计量分析来看，两者之间有“倒U”型关系且中国资本的资本外逃数目已经过了峰值，所以加强政府廉正建设，必然最终会减少资本外逃。关键词：资本外逃清廉指数政府清廉日益增长的全球一体化给世界经济发展带来了的机遇，但许多发展中国家并没有分享到这种日益增长

2、的国际资本和贸易流动的好处。据估计在1990年，约有39%南撒哈拉沙漠非洲地区的私人财富流到国外（Collier,1990）。这些年来，喀麦隆、尼日利亚和南非等国家都经历了严重的资本外逃（Ajayi&Khan,2000）。从中国改革开放以来，我国在引进外资方面取得了非凡的成绩：1979—2003年，我国吸引外商直接投资（FDI）累计净流入约为4958亿美元；2003年已经成为直接利用外资最多的国家。外资的注入会为一国经济的快速增长起重要作用：哈罗德--多马模型认为，在Ｇ＝Ｓ／Ｋ中，由于假定资本的投入——产出比率Ｋ固定不变，储备率Ｓ即资本积累率就成了决定经济发展速度Ｇ的唯

3、一因素。然而同时，我国的资本外逃也不容忽视，据英国《金融时报》1996年12月27日的统计,中国已经成为世界第八大资本来源.1995年，我国外流资本量占全球资本流量的2%，是发展中国家最大的对外投资国（IMF，1995）。众所周知，资本外逃妨碍了一国宏观经济目标的实现，降低了国内居民的总体福利水平和经济增长（Kaufman,1998;Mauro,1995）。有专家估计：在1979—2003年，我国的资本外逃累计总量已经超过5000亿美元。对于资本短缺的发展中国家，在我国发生这么大的资本外流显然是存在着一定的问题，从某种程度上暴露了我国资本外逃的严峻性。因此本文的目的是是

4、找到对资本外逃影响显著的因素并对其做实证分析。一:资本外逃的定义资本外逃(CapitalFlight)也称为资本转移、资本逃避等,是衡量一国经济增长的稳定性,反映其金融体系潜在危机程度的重要指标。现在国内外关于资本外逃的定义通常有六种：1、“逃避风险”说：Kindleberger（1937）将资本外逃描述为“投资者出于恐慌或怀疑所导致的异常短期资本流出。”“异常”是指资本由利率高的国家流向利率低的国家Kindleberger讨论另一种“异常的”资本流动是合约义务所进行的战争赔款或国际债务偿还。；Lessard和Williamson（1987）接受了Kindleberge

5、r的定义,并在此基础上进行了进一步的讨论,他们将资本外逃定义为由于意识到本国非正常风险(相对于国外正常的收益和风险来讲)而产生的非正常资本逃离。2、“投机套利”说：Cuddington（1986）定义为“短期投机性资本(ShorttermspeculativeCapital)即‘游资’(HotMoney)的外流Kindleberge所说的“短期资本”流动是指投资者的意图旨在短期内改变或扭转资本运动的方向。而Cuddington所说的“短期资本”是借贷期限在1年以内的资本。。”3、“规避管制”说：Kim（1993）将资本外逃限定为“从发展中国家流出的、躲避官方管制和监测的

6、私人短期资本。”4、“财富转移”说：WorldBank（1985）将资本外逃定义为债务国的居民将其财富转移到国外的任何行为；Tornell和Velasco（1992）提出的,他们将资本外逃定义为所有由贫穷国家流向富裕国家的生产资源。5、“违背契约”说：IngoWalter（1985)将资本外逃比作是私人投资者对一种隐含的社会契约(AnImpliedSocialContract)的违背。6、“综合”4说：李扬（1998）认为，资本外逃是相对于正常的资本流动而言的，这种流出是出于安全动机、投资动机或其他目的而发生的，这一定义是Kindleberger和Cuddington观

7、点的结合。以上定义相互之间难免冲突,原因在不同的经济发展阶段,不同的资本供求结构以及不同的制度环境下,资本外逃的内涵也是不同的。但综合上述各种定义可以看出,资本外逃具有如下特征:(1)它是一种非正常资本流出;(2)它既包括短期资本的非正常流出,又包括长期资本的非正常流出;(3)它的动机比较复杂,既有规避政治风险的考虑,又有躲避经济风险方面的原因,但一个基本的出发点都是保持资本的安全。在综合国内外关于资本外逃概念的文献研究的基础上，针对本文后面探讨的问题，我们将资本外逃定义为：以规避风险、逃避管制和投机为目的的资本非正常国际流出。二：一个投