国国际收支长期双顺差

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1、中国国际收支长期双顺差与人民币汇率成小洲中国国际收支长期双顺差与人民币汇率政策成小洲〔内容提要〕本文通过分析中国的贸易结构和参加国际经济活动的特点，指出中国所采取的“两头在外”的经济发展模式决定了中国国际收支长期出现双盈余，而并非人民币贬值的结果。因此，本文明确指出，在目前中国特殊的经济发展模式下，人民币升值并不能解决中国目前的中国国际收支双盈余的状况。减轻广大农民的教育和医疗支付负担，刺激农村的消费需求，应当是中国政府减少中国国际收支双盈余的主要政策取向。引言考察中国的国际收支平衡表，我发现在1982年和

2、1994年之间，中国的国际收支大多数年份都是经常项目和资本项目双顺差，只有个别年份出现或者经常项目赤字，或者资本项目赤字。此后，十年来，中国的国际收支一直处于经常项目和资本项目双顺差，只有1998年资本项目赤字63.21亿美元。总体来看，从1982年到2004年底二十三年中，中国的国际收支中经常项目赤字只有五年，资本项目赤字只有四年。而且，近几年来，双顺差的数值越来越高，2003年底中国的国际收支中经常项目盈余458.74亿美元，资本项目盈余527.25亿美元。2004年前半年中国的国际收支中经常项目盈余7

3、46.52亿美元，资本项目盈余668.02亿美元。这个数字远高于2003年整年的数额（具体见图表1，2）。与此情形相一致，中国的外汇储备也是连年大幅度增长，截止2004年底中国的外汇储备已经高达6099亿美元。对此情形，中国政府曾为之高兴，因为中国的国际收支状况与七十年代比有了很大的改善。而且中国在九十年代又面临着香港和澳门回归的问题，为了保持香港在后过度期和回归后的金融稳定，中国需要充实的外汇储备，以应各种不测事件的发生。接着，香港回归后的第142005年2月加拿大渥太华成小洲中国国际收支长期双顺差与人民

4、币汇率成小洲二天，亚洲金融危机以泰国为起点拉开序幕。面对亚洲金融危机的冲击，中国政府更坚信拥有高额外汇储备的必要性。与中国政府的态度不同，中国大陆一些学者指出，中国没有必要拥有高额外汇储备。因为一个国家的外汇储备只要满足三个月的进口就可以了，即一个国家拥有的外汇储备值只要相当于其三个月的进口值即可。大于这个数额，说明这个国家的资源没有充分利用，换言之，存在资源浪费的现象。当然，外汇储备的数额小于这个数，说明这个国家存在国际支付危险。以此标准衡量，中国外汇储备显然过高。因为从1997年开始连续七年，中国每年的

5、外汇储备量几乎相当于中国当年全年的货物进口值。如2004年年底中国的外汇储备值为6099亿美元，而当年的进口值只有5613亿美元。此外，以美国为首的西方国家政府，对中国不断增加的外汇储备和国际收支中的双顺差也感到不安。首先西方个别学者把亚洲金融危机的成因归结为中国在1994年大幅度贬值人民币，即把人民币的比值从1美元＝5.8人民币元调为1美元＝8.6人民币元。其次，跨入新世纪后，这些西方国家政府不断指摘中国的人民币币值高估，并通过各种途径不断向中国政府施加压力，希望中国政府调整人民币汇率，以改善目前的国际经

6、济严重不平衡的状况。近两年来，西方国家政府，特别是美国布什政府给中国政府施加的压力越来越大，希望中国政府要么改变目前盯住美元的人民币汇率制度，要么调整人民币汇率，以改善目前中美贸易的严重不平衡状况。为配合美国政府的行动，美国的一些国际经济问题和中国经济问题专家，也通过“科学”的经济分析，指出人民币必须升值25%，才能彻底改善目前严重的国际经济不平衡状况。尽管中国政府顶住西方政府的压力，一再重申中国政府目前不会调整人民币汇率，只会在时机成熟时作出适当的调整；但是，美国政府对人民币汇率的过分关心，使人民币汇率问

7、题成为国际社会142005年2月加拿大渥太华成小洲中国国际收支长期双顺差与人民币汇率成小洲和中国国内民众关注的热门话题。国际热钱不断流向中国，以赌人民币升值。美国一些大型金融机构驻中国分公司的经济分析师也不断放出其“科学”的研究成果：认为人民币要升值7%。各种关于人民币升值的谣言经常出现于各种媒体。基于此种背景，本文试图通过分析中国国际收支双顺差的原因，回答人民币升值能否解决目前中国国际收支双顺差的状况的问题。其次分析中国政府目前如何通过中央银行来调整资金流向，以减轻人民币升值的压力，试图通过这种分析回答中

8、国政府这种政策限度的程度如何，并提出进一步的政策建议。一，中国国际收支双顺差的成因一般地，国际收支平衡表主要由经常项目、资本项目、储备资产和净误差和遗漏四部分组成。其中经常项目又包括货物和服务、收益、经常转移三部分；资本项目又包括资本项目、金融项目、各种贷款等。在中国的国际收支平衡表中，货物和服务项目占经常项目的主要部分；资本和金融项目占经常项目的主要部分。因此，表面地看中国国际收支双盈余无非是由于货物的出口大于