索芙特股份有限公司财务分析报告_(2)

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1、索芙特股份有限公司财务分析报告一、公司情况简介索芙特股份有限公司，是一家以日用化工为龙头产业的大型上市公司（股票码：000662）。涉及的行业有日化、药业、证券、酒店业等诸多领域，集科研、生产、销售于一体。自1993年公司成立以来，索芙特经营状况一直不错。1996年11月22日，经中国证券监督管理委员会证监发字(1996)352号文批准本公司发行人民币普通股1428.5万股，内部职工股571.5万股转为社会公众股，共2000万股，于1996年12月16日在深圳证券交易所挂牌交易。2004年，索芙特被国家工商总局认定为“中国驰名商标”，而且，这一称号是国内洗面奶品牌唯一的一个驰名

2、商标。2005年，索芙特进入中国最具价值500强品牌。2006年索芙特洗发水系列获得国家质量检验检疫总局授予的“国家免检产品”称号。2007年索芙特沐浴露系列再获得国家质量检验检疫总局授予的“中国名牌”称号。据权威机构的评估，索芙特品牌的无形资产已超过28亿元。而且正以其高速发展的态势，展示着一个时尚化妆品领先者的无穷魅力。而在2007年，公司销售收入稳步上升的情况下，公司净利润却出现下降，特别是在2008年，在公司销售收入下降幅度并不算大的情况下，公司利润却大幅下降93.66%，从而引起一系列质疑。二、财务分析说明依据索芙特股份有限公司公布的2009—20011年年度财务报告

3、、会计师事务所审计报告，以及通过其他公开渠道取得的有关资料，对该公司进行财务分析。需要特别说明的是：1、财务报表和审计报告说明作为索芙特股份有限公司审计方的深圳市鹏城会计师事务所有限公司对索芙特股份有限公司2009年、20011年的财务报表作出了无保留意见的审计报告。2、会计制度说明索芙特股份有限公司在会计制度上采取企业会计准则，有较高的一致性。3、有关结论说明本报告主要是站在股东的立场上，分析其经营、管理方面存在的问题及净利润大幅下降的主要原因。由于受资料、时间及其他条件的限制，报告得出的有关结论，可能存在着片面之处，请阅读者予以注意。三、行业比较分析要了解索芙特股份有限公司

4、的财务状况和经营成果，有必要首先放在整个行业的大环境中进行比较分析。1、行业比较说明比较的范围选择是：商业板块中6家上市公司。这些公司是：广州浪奇、两面针、上海家化、瑞贝奇、ST白猫、南风化工。比较的年度选择：2009—20011年。比较的指标选择：每股收益、主营业务收入、主营业务利润、应收帐款周转率、存货周转率。2、行业比较结论（1）、2009—20011年，商业板块每股收益总的呈先升后降趋势。其中2009—2010年大幅上升，20011年则大幅下滑。索芙特每股收益，在2009—2010年远高于行业平均值，但在2010—2011年，则远低于行业平均值。索芙特每股收益的下降，有

5、大环境的影响，但更主要的可能是它自身经营管理中存在问题。（2）、2009—2011年，商业板块的主营业务收入平均值一直稳步上升，变动幅度在10％左右。索芙特的主营业务收入在2009—2010也是稳步上升，上升幅度平均在8%左右，而在2011年则是下降，下降幅度为11.21％。2011年，索芙特主营业务收入高于2010年，但主营业务利润却低于2010年，而2011年的主营业务收入与2009年和2010年相差不大，其利润却远远低于这两年，甚至处于亏损边缘，这是极不正常的。（3）、2009—2011年，商业板块应收帐款周转率（次）平均值呈小幅上升的趋势，2009年为5.82次，201

6、0年为6.33次，2011年为6.77次，行业最低值也分别为3.49次、3.67次、3.55次、而索芙特不仅年年低于行业平均值，而且基本上处于行业最低水平，形成呆坏账损失的风险很大。（4）、2009—2011年商业板块存货平均周转率（次）呈先小幅上升后减缓趋势，分别为3.70次、3.84次、3.95次,但索芙特存货周转率（次）虽然也是呈先升后降趋势，却远低于行业平均值，分别为1.25次、1.53次、1.84次，这说明索芙特的营销方式或存货质量可能出现了问题。从行业比较初步看出，从2009年开始，索芙特的每股收益、主营业务收入、主营业务利润出现大幅度下滑，应收帐款周转率、存货周转

7、率明显减缓。下面，有必要对其财务状况、获利能力、现金流量进行进一步分析。四、杜邦财务分析1、权益回报率权益回报率反应了股东投入资金的获利能力，2009年到2011年，索芙特的权益回报率从0.22一直下降至只有0.0056，这说明股东投入资金的获利能力在不断下降，到了2011年，几乎是获利甚微了。2011年，同比2010年下降了93%，降幅如此之大，主要在于2011。（见表1）表1权益回报率表单位：万元年份2009年2010年2011年净利润10396.438471.42536.99所有者权益