我国房贷利率政策对房价增长影响的实证分析

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1、我国房贷利率政策对房价增长影响的实证分析~??Fs~m~!fi贺I~Fstnm阳~~~~iiù册文/跳飞赵魁近年来我国针对房价上涨过快，年5月份以来的通货膨胀，故仅选取已经连续九次提高房贷利率，然而房2005年?月至2007年4月的22组价依然呈上涨趋势4>>.因此本文想通过数据进行实证分析>.数据采用计量经实证的方法来研究房贷的利率政策对济领域中广泛应用的Eviews软件进房价的增长是否产生了一定的影响，行处理>.以及影响的大小>.(二)实证分析过程本论文主要研究利率政策对房价-、理论模型1、利率和房价指数序列的平

2、稳性的增长是否影响，故仅检验利率是否(一)理论背景检验>.通过软件计算，R、QGB、为房价指数的原因>.从表1的结果可房地产业已经发展成我国国民经QGTB、SHTB和LZTB一阶差分序以看出，R有91%的可能不是QGB济中的支柱产业>.它关联度高，带动列的ADF检验值分别为:-3>.20、的原因，所以接受原假设，利率不是房力强，不仅可以提高居民的住房水平，-4>.68、-5>.03、-2>.05和-5>.17，均小价同比指数变动的原因的可能性都相还可以拉动投资的增长>.因此房地产于5%的置信度下临界值-1>.96，即

3、它对较小，即拒绝原假设>.业的健康发展，对我国现代化建设具们是平稳序列，可以进行协整检验>.(三)实证分析总结有重要的意义>.2、利率和房价指数的协整检验。全国房价环比指数的利率的弹性房地产业会呈现出周期性的技做协整检验，需先用最小二乘法对两为0>.01，说明加息在短期内影响很动，故政府很有必要对其采取相应变量做回归估计，后对各式的残差值小，房价同比指数对利率的弹性值均的宏观调控措施>.我国房地产行业进行ADF检验。回归估计有四个:为负，且z上海〈兰州<全国，即加息对银行有较强的依赖性，因此政府QGB=C(l)

4、+C(2)>.R+Eo(式1)，对上海的影响最明显>.其次是兰州，最的调控中常常会采用货币政策>.随QGTB=C(1)+C(2)>.R+El(式2),后是全国，但是弹性值均不大>.着金融改革的深化>.利率政策相对SHTB=C(I)+C(2)>.R+巳(式3),三>.结论及建议信贷政策来说更具可控性、可测性LZTB=C(I)十C(2)*R+巳(式4)I(一)结论和相关性的特点，利率政策被越来通过一系列的计算得出，岛、Eh房货的利率政策对房价增长的影越多地采用>.L一阶差分的ADF检验值分别为:响:从时间来看，中期效果大

5、于短期，(二)相关模型-5>.10、-5>.03和-5>.49，均小于5%从地域来看，对发达地区的影响大于本文用平稳性(AD的检验、两步置信度的临界值-1>.96，E=-1>.81小2欠发达地区，从总体来看，加息对房价法协整检验和格兰杰(Granger)因果于10%置信度下的临界值-1>.62>.所增长的调控效果均较弱>.检验这三个模型来研究房贷利率政策以可认为R和四个房价指数之间均(二)政策建议对房价的增长是否有影响，用线性规划存在协整关系，即存在任期稳定关系>.l、改进利率政策的传导机制>.首模型求出房价涨幅对利

6、率的弹性值，即对上面的方程稍作改进，将各变先是要更多、更灵活利用利率政策，如利率变动对房价指数的影响大小。量取自然对数(在所代表字母前加对不同经济水平的地区采取有差别的二、实证分析LN表示)以消除方程方差的非齐次利率政策，充分发挥利率政策的效用。(一)数据的选取性，此时自变量前的系数即为弹性值。其次要稳步推行利率市场化改革，让本文的自变量采用;商业性自营LNQGB=4>.59+0>.01*LNR(5),市场主体对利率的变动变得更敏感。性个人住房贷款的优惠长期利率;(下LNQGTB=4>.82-0>.09>.LNR(式

7、6)I最后要对房地产金融进行创新，以拓文简称为:利率，用R表示)I因变量LNSHTB=5>.18-0>.33>.LNR(式7)I宽房地产业的投融资渠道，用〈σ0个大中城市房屋销售价格指LNLZTB=4>.93-0>.16>.LNR(式8),2、完善和规范房地产市场>.首先要蜘)里的四组数据，实证中全国房价环囱式5一式8可以看出，全国、上海相做好已有政策的实施工作>.其次各项政比指数用QGB表示，全国、上海和兰兰州的房价同比指数的利率弹性分别策应以满足实际性购房需求为主导>.最州的房价同比指数分别用QGTB、为0>.0

8、1、-0>.09、-0>.33、-0>.16>.后要多种政策措施共同调整，包括土地SHTB和LZTB表示>.因2007年73、利率和房价指数的格兰杰因果政策、税收政策和信贷政策等{作者单月我国统计制度改革，以及避免2007检验>.位z北京化工大学经济管理学盼集团经济研究2007>.11月qJfID干IJ(总第248期)??????????32?