中美预测性信息披露制度的比较研究

《中美预测性信息披露制度的比较研究》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在教育资源-天天文库。

1、中美预测性信息披露制度的比较研究【摘要】我国预测性信息披露的研究从XX年发生了很大变化，笔者认为有必要在借鉴国外预测性制度的基础上重新研究一下我国的预测信息披露制度。本文介绍了中美两国的预测信息披露制度，在分析了两国预测信息披露制度的差异基础上提出了改进我国预测信息披露制度的建议。【关键词】中国；美国；预测信息；披露制度预则性财务信息，又称为“软信息”，是指上市黼公司基于其生产计划和经营环境，对外公贱开披露的反映公司未来财务状况、经营业忘绩等的前瞻性财务信息，是上市公司财务￡报告的重要组成部分。投资决策主要与上秒市公司未来的财务状况与经营成果有关，而财务预测恰恰可以提供这

2、些信息。只要罾财务预测的质量可靠，这些信息将远比财务报表提供的信息更具实用性，这正是预馕测性财务信息存在的理由。由于预测性搽信息具有较强的实用性，许多国家都建立宵起了预测性信息披露制度，许多学者也纷启纷展开对预测信息披露的研究。我国学者竿对预测性信息披露的研究成果从数量上看劢相当丰富，但是从时间上看稍显滞后，大镲多数成果是XX年之前的。众所周知，X哓X年我国证券市场发生了深刻的变化，股炊权分置改革基本完成，颁布了新修订后的槊《公司法》和《证券法》，证监会和深、倪11/11沪证券交易所根据两法修改和颁布了一系跬列新的文件。预测性信息披露制度方面的匀规定已经发生了很大的变化。

3、一、美国谳上市公司预测性财务信息披露制度从20世纪40年代起，美国证券和会计界就琏对预测性财务信息的披露进行了专门的研睇究，经过半个多世纪的发展，其间经历了午由禁止发布到鼓励但非强制性披露的政策笄演变过程，现已形成一个较完备的信息披露体系。披露原则美国最初禁止上市公司发布预测性信息，1973年，美国寮证券交易委员会(SEC)明确改变监管政策方向，允许预测性信息的自愿披露，并为这些披露提供免责保护，但并未做强廨制性的要求。对预测性信息披露的规范办为了规范上市公司的预测信息披露，美屋国执业会计师协会先后发布了《财务预测∷编制制度指南》、《财务预测揭示与说明府——立场声

4、明75－4》、《财务预测检㈩查指南》《财务预测可行性研究报告》、奖《财务预测会计准则》及其相应的《预测绚财务报表指南》。对预测信息披露行为的规制1.免责保护11/11对预测信息披露姑的保护既不能过多也不能过少。过多的保蓼护将使发行公司有可能发布虚假或误导性的信息，从而使得证券市场无法有效运作羽；过少的保护又将使“打击性诉讼”增多星，发行公司因此不愿进行披露，从而导致銮投资者无法获取尽可能真实的信息，最终遭影响证券市场的交易效率。正是基于上述├原因，美国联邦法院创设了“预先警示原蠛则”和“安全港规则”。预先警示原则它是美国判例法上的一项重要制度。是指Ы当提出预测性财务报表

5、或意见时，如盈利孬预测、意见、估算或预计等，若其中附带有相应的警示语句，且这些陈述不影响提舀供给投资者的总体信息组合，则该预测性钊报表将不构成证券欺诈行为。换言之，如柏果有充分的警示性语言，那么在法律上，凯原告所诉称的遗漏或误述便是无关紧要的安全港规则1979年SEC制定了R┢ule175和Rule3b-6,旨在桅保护符合规定的预测性信息披露行为，以冉使发行人善意并有合理依据的预测行为一旦不能实现，可免受违反联邦证券法的指控，并不必承担法律责任。这两个条款被宋称为1979年安全港规则。2．民事责任制度11/11美国专门针对预测信息披露设艴立了民事责任制度。在美国证券

6、法律制度触下，盈利预测如无法实现，投资者可以诉蹩称发行人存在虚假陈述，提起证券欺诈之拳诉，要求对其损失做出赔偿。二、我国霍的预测性信息披露制度披露原则我国陋采用了强制性披露和自愿性披露相结合的匏原则，即前景性预测和业绩预告为强制性鹤披露，盈利预测和业绩快报为自愿性披露。对预测信息披露的规范除了业绩预铢告、业绩快报有专门的指导性文件外，其砝他的预测信息没有发布专门的法规性、指ひ导性文件，预测性信息披露的规定散见于巡部门规章即其他规范性、指导性文件中。1.前景性预测相关规定前景性预测的胍相关规定散见于《公开发行股票公司信息蠓披露的内容与格式准则第1号——招股说延明书的内容与格

7、式》和《公开发行股票公司信息披露的内容与格式准则第2号——ぇ年度报告的内容与格式》中。内容与格术式准则第1号中规定：发行人应披露发行揲当年和未来两年的发展计划，包括提高竞跛11/11争能力、市场和业务开拓、筹资等方面的计划；发行人可对其产品、服务或者业务耿的发展趋势进行预测，但应采取审慎态度，并披露有关的假设基准等。内容与格竖式准则第2号规定：公司应当披露新年度典的经营计划，包括(但不限于)收入、费⑤用成本计划及新年度的经营目标，如销售李额的提升、市场份额的扩大、成本升降、厢研发计划等，为达到上述经营目标拟采