以资抵债过程中资产评估问题

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1、论以资抵债过程中的资产评估问题——从价值类型和评估方法角度的分析程凤朝内容提要：在以资抵债的资产评估中，其抵债和处置两种情况下的评估结果往往有较大差别。出现这种偏差是资产评估基本原理应用于不同经济行为的正常反映，是不同价值类型揭示不同价值的必然结果。两中评估结果可能存在定量关系。以资抵债是债权人（金融或非金融机构）和债务人（或担保人、责任第三方）通过协议或法院裁决进行债务重组、处理债权债务关系的重要方式。根据《企业会计准则:债务重组》，以资抵债指的就是以非现金资产清偿债务的债务重组。在评估实践中，抵债时的评估结果和处置时的评估结果往往出现偏差甚至大幅度的背离。本文将就此问题进

2、行分析和探讨。一、以资抵债时的资产评估（一）以资抵债的途径、方式和抵债资产的条件1．以资抵债的主要途径有：经债权人、债务人双方协商，签订以资抵债协议，债权人取得抵债资产的所有权或处置权；债权人通过协商取得抵押物（质押物）的所有权或处置权；经法院裁决、调解或仲裁机构裁决取得的抵债资产所有权或处置权；经合法清算后取得的抵债资产所有权或处置权；其他合法途径。102．以资抵债可通过终结债务和不终结债务两种方式进行。如果终结债务，债权人在受偿抵债资产后，不再对剩余债权保留追偿权，债权人和债务企业之间的债权债务关系终结。此方式原则上适用于债务企业无法持续经营或者虽能持续经营但已资不抵债且

3、具有多家债权人的情况。如果不终结债务，债权人在受偿抵债资产的价值不足以补偿全部债权的情况下，对剩余债权保留追偿权。此方式适用于债务企业持续经营、能够独立承担民事法律责任的情况。3．债务人常用于偿债的资产主要有：存货、短期投资、固定资产、长期投资、无形资产等，按资产形态可分为房地产、动产、无形资产和投资类资产。并不是任何资产都可用于抵偿债务，抵债资产必须符合一定的条件。一般而言，在抵债时应坚持如下原则：一是要坚持审慎接收、合法取得的原则，资产价值稳定、易保管、易变现，坚持以不动产为主；二是债务企业、担保人或第三人应对资产拥有合法所有权或经有关部门认可的处置权，且没有法律争议，实

4、现物权时无其他障碍；三是资产的价值应保持相对稳定；四是虽不能满足上述条件，但确属债务人仅有资产，并且处置价值高于处置费用的其他资产也可进行抵债。（二）抵债时资产评估的价值类型和评估方法价值类型是指资产评估结果的价值属性及其表现形式。评估人员应当根据评估的特定目的、被评估资产的功能状态，以及评估时的各种条件，合理选择和确定评估的价值类型。虽然价值类型研究的重要性不言而喻，但是，由于一直以来评估界对这一问题的看法不够统一，有关操作规范有意回避了这一问题。但是，价值类型的界定或价值定义是评估方法确定的基本假设前提。《国际评估准则》明确指出，价值类型和定义需与特定的评估业务相适应，价

5、值定义的改变会对各种资产评估所具有的价值产生实质性影响。因此，专业评估师应避免使用未经限定的“价值”10概念，而应对所涉及的特定价值类型进行详细描述。该准则定义了公开市场价值和非公开市场价值两类价值类型，公开市场价值是指在了解行情的、精明的、没有外界胁迫的买方和卖方的参与之下，资产经充分的交易活动之后，于评估基准日达成交易时的评估价值，此价值应是在无特殊关系的自愿的购买者和自愿的出售者之间形成的价值；对市场价值的偏离就形成非公开市场价值，非公开市场价值又包括在用价值、投资价值、持续经营价值、保险价值、课税价值和清算价值等不同形式。通过对不良资产评估时间的总结，我们认为，抵债时

6、对非现金资产进行评估使用的是非市场价值的某种形式，包括在用价值（或持续经营价值）、清算价值。做出这种判断出于如下原因：1．对于协商进行以资抵债的持续经营企业，债务方出于自身利益的考虑，通常会寻求以既定数量的财产抵偿尽量多的债务，因而要求评估中介机构采用在用价值或持续经营价值，并以此作为协商制定以资抵债方案的基础。2．债务人在抵债过程中不会考虑抵债资产的变现问题，在变现中可能发生的损失主要由债权人自己掌握和承担。3．对于通过破产清算实施的以资抵债，根据清算需要，一般使用清算价格，并且不去特别考虑债权人在较短时期内的快速变现需要。4．根据目前的实际状况，通过法院判（裁）决实施以资

7、抵债的评估均由法院组织，考虑各方利益以及中介机构的工作惯性，采用的大多是在用价值或清算价值，同时，判决书中一般也只要求债务人提供与所抵偿债务价值相当的财产，并不对财产的可变现性提出明确要求。10由于抵债时的资产评估使用的是上述几种价值类型，评估方法的选择也应与上述价值类型相匹配，并充分考虑评估对象类型、状态以及获得评估数据资料可能性等制约因素，使评估结果更加公允。抵债时资产评估需要注意如下主要问题：1．在抵债评估之前，债权人和债务人应进行充分协商，在条件允许的情况下尽量选择适合前述要求的资产进行抵债，从