基金经理“博弈”变“博傻”重仓股闪崩

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1、基金经理“博弈”变“博傻”重仓股闪崩近年来，不少偏股型基金偏好“豪赌”的重仓股策略，其净值波动幅度不断加大。在近期的股市调整中，一些基金经理无奈地咽下“豪赌”的苦果。记者发现，截至6月2日，剔除指数型基金后，在纳入统计的704只偏股型基金中，近1个月多达582只偏股型基金净值缩水。其中，13只基金最近1个月净值缩水幅度超过10%，幅度最大的达到%。　　某基金分析师指出，近年许多基金经理十分重视精选个股，基金重仓股占净值比例过高，抵御市场风险的能力变弱，导致基金净值暴涨暴跌，不利于保护基金持有人的利益。在公募基金行业当前的环境下，应进

2、一步细化偏股型基金的风险评价体系，让持有人更清楚自己投资基金的风险。　　股票集中度过高　　基金经理过度偏好重仓股策略，导致许多偏股型基金的股票集中度很高。　　财汇金融大数据终端根据基金一季报数据统计显示，在可比的623只偏股型基金中，一季度末有328只偏股型基金的前十大重仓股占净值的比例超过50%，其中有19只基金前十大重仓股占净值的比例超过80%。如果考察前八大重仓股的情况，多达182只偏股型基金的前八大重仓股占净值的比例超过50%；如果考察前五大重仓股的情况，有29只偏股型基金的前五大重仓股占净值的比例超过50%；如果考察前三大

3、重仓股的情况，有57只偏股型基金的前三大重仓股占净值的比例超过30%。　　业内人士指出，数据显示，许多偏股型基金的大幅净值波动主要受重仓股影响。对于某些持股高度集中的基金来说，少数几只重仓股便能极大地左右基金净值。在牛市中，这种过度依赖重仓股的策略自然是获取超额利润的利器，但在市场调整时会变成伤害投资人的凶器。在当前市场低迷的背景下，基金经理应当严控投资风险，通过更加多样化的配置进一步分散市场系统性风险带来的压力。　　警惕流动性风险　　需要警惕的是，除了影响净值的波动幅度外，基金过度依赖重仓股的策略还会导致部分个股由于基金扎堆持有较

4、多流通股，从而影响二级市场的流动性，带来了一定的流动性风险。某基金经理将这种情况称为从“博弈”变成“博傻”。　　上海某基金公司投资总监表示，近年来，许多年轻的基金经理特别偏好重仓持有少数个股，并且热衷于与其他基金经理一起扎堆重仓持股，意图达到推高股价并锁住高股价的目的。他们扎堆的重仓股大部分会被赋予“成长股”概念，在牛市中往往会成为大牛股，给基金带来非常丰厚的超额回报，但一旦遇到熊市或短期大幅调整，就会出现巨大的流动性风险。　　“对于股票来说，流动性是维系股价的重要指标。如果某只股票的流通股被基金持有得过多，而市场上买盘意愿明显不足

5、，一旦有人要大手笔抛售股票，短期内就会对股价形成巨大冲击。这种冲击又会影响基金继续持有的意愿，或者因为基金持有人赎回而引发更多的抛售，从而出现‘踩踏’。这种风险在过去几年里多次上演，应当引起基金经理的重视。”该投资总监说。