信托业支持实体经济发展的传导机制及实证研究——以山东省为例

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1、信托业支持实体经济发展的传导机制及实证研究——以山东省为例东岳论丛Nov.，2015Vol.36No.112015年11月(第36卷/第11期)(DongYueTribune)-E百回理军军缉毒画-信托业支持实体经济发展的传导机制及实证研究一一以山东省为例吴琼刘春龙2刘丹激3(1.山东财经大学金融学院，山东济南25∞14;2.中国建设银行山东省分行，山东济南25∞02;3.山东高速投资发展有限公司，山东济南250101)[摘要]自2∞2年特别是2∞7年以来，中国信托业整体保持了高速发展的良好势头，山东辖区

2、内的两家信托公司也以山东省强劲的经济平台为支撑而取得长足进展。本文通过分析直接拉动实体经济的工商企业信托业务、基础产业信托业务和房地产信托业务等三种信托业务类型特点，从理论角度出发剖析了信托服务实体经济的传导机制，重点从实证角度验证了山东省内两家信托公司的相关业务影响其所在地实体经济的程度，得出如下结论:山东省信托行业规模扩张速度与J占内实体经济总量扩张速度在考察期间内稳步增长，且两者的增长趋势是同步的。由于宏观政策的不可预见性和信托业务的周期性，未来信托业对实体经济的拉动力度具有不确定性，需妥信托业提高

3、自身应变能力、提高行业核心竞争力，这样才可能更好地服务于实体经济的发展，更好地促进经济结构的转型升级。[关键词]信托业;信托公司;实体经济;传导机制[中图分类号]9><>F830.8文献标识码]A文章编号]1∞3-8353(2015)11-0104-05部冲击的保障。刘瑞波、赵洪茵通过实证得出的基本结.-3-论是，实体经济的发展对金融机构的发展具有决定性的一、引τ:>影响和作用，金融机构应随着实体经济的发展变化及时信托作为一种财产管理和财产转移的观念自古有调整和优化工作细则，契合实体经济发展需要的金

4、融结之，从最初的民事信托为主发展到以商事信托为主，并肩构将对经济增长起到促进和推动作用。反之，如果金融负起了公共财产管理的公益使者的职能，显然是社会经结构的演变与实体经济需求不相适应，则会阻碍经济发济发展和人类文明进步的体现。周树立认为，信托的最展和社会福利的提升飞大特点是信托财产具有独立性，且根据国内信托管理办自2∞2年特别是2∞7年以来，中国信托业整体保持法之规定，信托可投资于实业，这是信托区别于其他金融了高速发展的势头，信托业务规模急剧扩大，盈利能力持行业的重要特征之一，也使得信托公司成为目前中国唯

5、续保持较高水平。尤其是2∞9年以来，中国信托业的信一能同时涉足货币市场、资本市场和产业市场的金融机托资产规模几乎每年以约一万亿元的惊人增长不断刷新构，它是产业资本和金融资本融合的理想结合点①。纪录(图1)③。信托业资产规模已超过保险业资产总额，在一国经济发展结构中，发展实体经济是增加社会成为仅次于银行的第二大金融部门。尽管如此，但信托财富、增强综合国力的基础，也是改善人民生活、应对外业尚未完全展示出与自身功能和定位相匹配的作用，在[基金项目]山东省社会科学规划研究项目;利率市场化提速背景下的我国城市商业银

6、行转型策略研究;(13DJJJ05)、山东省高等学校协同创新计划;金融产业优化与区域发展管理协同创新中心;(14AWfJOl-町、山东省研究生教育创新计划(SDYY131l0)资助项目。[作者简介]吴琼(1982寸，女，山东财经大学讲师，经济学博士;刘春龙(1966-)，男，中国建设银行山东省分行高级经济师;刘丹激(1990寸，男，山东高速投资发展有限公司投资分析师。104信托业支持实体经济发展的传导机制及实证研究推动服务实体经济方面仍显得不够充分。当前规模近12效率较高、成本可承受。对于信托公司而言，房

7、地产行业万亿元的信托行业对于实体经济的发展是否提供了有力资本回报率较一般行业高，可从房地产信托业务中获得支持，理论界存在着不同的声音。本文以山东省辖区内不菲的信托报酬。两家信托公司所在地一一济南和青岛为例，剖析信托业(二)信托业支持实体经济的传导机制分析务服务实体经济的传导机制，重点从实证角度验证信托从企业角度来看，信托公司可以根据需求情况发行业对实体经济的支持力度，倡导信托公司努力规范自身单一项目投融资信托产品或基金化产品，直接有针对性行为、培育行业竞争力，从而更好地为实体经济服务，促地为企业融资服务。

8、从宏观角度来看，房地产信托类业进山东省经济结构的转型升级。务和政信合作类信托业务的迅速扩张充实了社会投资资2但)(}()金，促使投资成为拉动经济增长的主要动力。1000001.企业角度soooo60000

9、口<>f，'i托公，;J~il';规帧

10、企业利用资本的边际收益随着资本投入量的提高首'10口00先递增，当资本投入量与劳动力投入量达到一定比例之20000后，资本边际收益呈现递减的趋势。根据边