第三章 利息和利息率

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1、货币银行学------第三章利息和利息率第三章利息和利息率一、利息的本质二、利息率及其分类三、利率理论及利率决定四、利率的经济杠杆功能五、我国的利率市场化改革一、利息的本质（了解)涵义：利息是指在信用关系中债务人支付给债权人的（或债权人向债务人索取的）报酬。1.西方经济学者对利息本质的看法Ø利息是贷者因暂时放弃货币的使用权而获得的报酬（威廉.配第）Ø利息是资本的租金（达德利·诺思）Ø利息来源于利润（约瑟夫·马西）Ø利息是借贷资本家节欲的报酬（纳骚·西尼尔）Ø利息从贷者来看是等待的报酬，从借者来看是使用资本的代价。（阿弗里德·马歇尔）Ø利息来源于资本的边际生产力（约翰·克拉克）Ø利息是未来财富

2、对现在财富的时间贴水（庞巴维克）Ø利息是放弃货币流动性偏好的报酬（凯恩斯）2.马克思对利息本质的科学论述Ø利息直接来源于利润Ø利息只是利润的一部分Ø利息是对剩余价值的分割二、利息率及其分类1.涵义：利息率，简称“利率”，是指一定时期内利息额同本金额的比率，即利率=利息/本金。反映借贷资本增值程度。2.分类及计算(1)按计算日期不同，利率分为年利率、月利率和日利率　　　年利率=12×月利率=365×日利率　　　日利率=(1/30)×月利率=(1/365)×年利率(2)按计算方法不同，利率分为单利和复利　　　单利本利和：S=P(1+rn)　　　复利本利和：S=P(1+r)n终值与现值终值：是指任

3、何一笔货币金额，都可以根据利率计算出在未来某一时点上的某一个金额（即本利和）。单利终值S=P（1+nr）复利终值S=P（1+r）n6货币银行学------第三章利息和利息率现值：是指在未来某一时点的一定货币金额，按利率计算出相当于现在的多少金额。单利现值：P=S/（1+nr）复利现值:P=S/（1+r）n现值的应用（1）如10年后的10万元，假定利率为10%，则相当于现在：按单利：P=100，000/（1+10*10﹪）=50，000（元）按复利：P=100，000/（1+10%）10=38，554（元）（2）贴现：把未来某一时期的资金值按一定的利率水平折算成现在时期的资金值，即为“贴现”，

4、其公式：PV=∑Rk/（1+i)k其中：为i贴现率，R1，R2，…Rk为当前预期的第1，2，…k的收益.(3)投资方案的比较[案例]：有一项工程需10年建成。有甲、乙两方案：甲方案第一年初需投入5000万，以后9年每年年初追加投资500万元，共需投资9500万元；乙方案每年年初平均投入1000万元，共需1亿元。从投资总额看，甲少于乙从投资资金占用时间看，则比较模糊：第1年的投入甲大于乙，但第2年以后的投入乙又大于甲。到底哪种更好？用现值的概念可帮助解决此疑问。现假设市场利率为10%，这样甲乙两方案的现值：从上分析可以看出：乙方案较甲方案，投资成本可以节约（7879.51-6759.02=11

5、20.49（万元）。所以，如果其他条件不变，采用乙方案比较科学、合理。(3)按性质不同，分为名义利率和实际利率　名义利率：指货币数量所表示的利率。银行挂牌利率。　实际利率：指名义利率扣除通货膨胀率之后的利率。　换算公式：R=r-p或6货币银行学------第三章利息和利息率式中，R为实际利率，r为名义利率，P为通胀率。思考：1994年我国名义利率是10.98%，实际利率为-9.22%。该年的物价上涨率是多少？(4)按管理方式不同，分为固定利率和浮动利率(5)按形成方式不同，分为官方利率和市场利率6)按地位不同，可分为基准利率和市场其他利率。基准利率：如美国的联邦基金利率（商业银行间隔夜拆借利

6、率）、国际金融市场上的LIBOR利率（LondonInterbankOfferedRate）、我国上海银行间同业拆借利率（SHIBOR）(7)其他种类：金融机构同业拆借利率、国债利率、公司债券利率、一级市场利率、二级市场利率等。三、利率理论及利率决定1.古典学派的储蓄投资理论:１９世纪８０年代以前，古典经济学家对利率为资本供求所决定的学说已为大多数经济学家接受。但是，他们没有进一步说明影响资本供给和需求的因素，从而没有真正解决利率的决定问题．１９世纪80、90年代，以马歇尔（近代英国最著名的经济学家，新古典学派的创始人，剑桥大学经济学教授，19世纪末和20世纪初英国经济学界最重要的人物。）为

7、代表的经济学家对上述问题进行了研究。新古典学派认为：资本的供给来自于储蓄，资本的需求来自于投资，从而建立了储蓄与投资决定利率的理论。这种理论被称为“古典”利率理论。该理论强调非货币性因素，即储蓄与投资对利率的作用。具体说，储蓄是利率的递增函数，投资是利率的递减函数，利率的变化取决于储蓄与投资的均衡（见下图）。图示　储蓄、投资理论下的利率2.凯恩斯的流动性偏好理论凯恩斯从货币因素出发讨论利率决定，认为利率完全是