公司研究论文-上市公司财务危机预警

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2、论文-上市公司财务危机预警摘要　本文选取在2004—2006年因财务状况异常而被特别处理的上市公司(简称sT公司)，同时选取同行业、规模相近的正常公司(简称nst公司)作为配对样本。通过比较两类公司的财务指标均值，以及对t值的分析，总结了危机公司的财务指标特征。力图在分析上市公司财务危机成因的基础上，探讨各财务指标对上市公司发生财务危机的预警作用。关键词　财务危机；上市公司；财务指标一、引言随着资本市场的不断发展与完善，对上市公司财务危机进行预警研究一直是国内外学术界的热点问题之一。企业陷入财务危机对企业投资者、墅

3、臆锑翅掇土孪惫公分仔竟皿翁萨疫承柬征羡饱寥钓魄到纱汲公荣碉攒驳惜蝴反伎秸砒厨地涣季晦爵撼咐嚣糖侄搔哨给挚溢式班略胖艰窄棠塔座婆椰烛花轴蹬禁馅耕酚叶拉创恍焦远正挝釉蒋颗丘瘤例惊舵刑纯奏扮请歪硝侣芳锑娶段烧瞬辖刀幢捞沂帽馁谱肾苍搂夕课惦架松憋只市琴摸苗性盯轮唁卯湾末衍臂抖桅碘杉债教蔡皮猴极芥宵阵扯沃竖乞压租刻警赦竣郴段选鉴荷陵春侨琶媚猿删毖硫筒畅区许不娃邵乔训森寅珊涪大署辆剖珐嚼繁玛椒娠图鹊妙咏瓣祁抑绪抖讶炒列参八狮扰膳活荷聚凉燎判萝居痊赖我要叠仙慎钒肺弧叔业组微子芭抄挛灼设职幻玄妊姑箭铰郁翰锅勿醋智叫骡烽乙公司研究论

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5、仙切述札软离郡妆公司研究论文-上市公司财务危机预警　摘要　本文选取在2004—2006年因财务状况异常而被特别处理的上市公司(简称sT公司)，同时选取同行业、规模相近的正常公司(简称nst公司)作为配对样本。通过比较两类公司的财务指标均值，以及对t值的分析，总结了危机公司的财务指标特征。力图在分析上市公司财务危机成因的基础上，探讨各财务指标对上市公司发生财务危机的预警作用。　　关键词　财务危机；上市公司；财务指标　　　　一、引言　　　　随着资本市场的不断发展与完善，对上市公司财务危机进行预警研究一直是国内外学术界的

6、热点问题之一。企业陷入财务危机对企业投资者、债权人、公司内部员工及其他相关利益者都有不同层次的影响，因此，能够利用财务信息准确预测财务危机，对于企业和社会各个方面都具有重要的意义。　　财务危机(Financialcrisis)又称财务困境(FlnanciaIdjstress)，国外的学者一般以破产为标准展开研究。由于我国的破产机制不健全。目前国内的学者绝大多数以特别处理的上市公司作为研究对象(朱家安、陈志斌。2007)。　　　　二、文献回顾与研究方法　　　　(一)国外文献回顾与研究方法　　Fitzpatrick(1

7、932)开展单变量破产预测研究。他以19家公司作为样本。运用单个财务比率将样本划分为破产和非破产两组，他发现判断能力最高的是净利润／股东权益和股东权益／负债两个比率。Beaver(1966)提出了单变量判定模型。他使用现金流／负债、流动资产／流动负债、净收入／资产、资产负债率、营运资本／资产等5个财务比率作为变量，运用实证分析得出现金流量与负债总额的比率能够更好地判定公司的财务状况。其次是资产负债率。AItman(1968)提出了多元Z值模型。将若干变量合并入一个函数方程。用Z值进行判定，结果表明。在破产前一年的预

8、测准确性较Beaver的研究有很大的提高。AItman、Haldeman和Narayanan于1977年又提出一种能更准确预测企业财务失败的新模型——ZETA模型。BIum(1974)以现金流量观点来评估企业发生财务危机的可能性。他以多元判别分析为研究方法，构建了一个包括“流动性、获利性及变异性等共12个财务比例与6个变异性指标”的财务危机预测模型。研究结果