《江恩测市大揭秘：中国股市循环周期解析》_明枫著

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1、第2页第3页笔者自年初在《证券时报》首篇以《神秘的四方图》为题目发表“江恩理论”的连载文章后，在国内广受注目。短短五年时间，江恩理论以其独特的分析方法和神奇的准确性，吸引着众多的投资者和分析者。无可否认，这是继“浪波理论”之后受到广泛关注的一大投资理论。于是，各类形形色色的有关书籍如雨后春笋般出现，为普及江恩理论起到了相当大的帮助。但就笔者所见，这类书大多只介绍江恩理论简单的交易技术，对江恩深奥但极为重要的分析技术介绍较少，或虽有涉及却出于种种原因，大多只稍作提及而已，对江恩这一重要的分析原理未能作出探索性的剖

2、析，不能不说是一种遗憾。笔者正是出于这一考虑，着手写一辑江恩理论有关分析技术的小册子。第一章技术分析与江恩理论一、股市有没有规律随着科学技术的不断发展，其结果不但使人类在理论研究方面掌握着越来越有力的分析工具，而且促使人类更加深刻地反思自身与自然界的关系。同时，信息与统计技术的飞速发展，使人类通过数据加工技术对世界主要商品第4页价格回溯至或世纪，得出的数据特征迫使研究者不得不提出尖锐的问题：人类的整个社会活动包括市场行为，是否受到一种神秘的自然力量所支配？如果不是，那么为何存在明显的统计特征？如果是，那么这种自

3、然力影响的作用机理又是什么？我们应当如何测量它？世纪初，西方的投资家已经对此作了深入的探索，最具代表性的人物有道氏（，艾略特）及江恩（）等。他们一致认为，金融市场价格的波动，是受到人类社会行为变化的直接影响，而人类行为的变化，又直接受到某种或某些外界自然力量的影响或制约，因此市场价格变化，表现出某种自然规律的特征，依此他们各自建立了一套测量外部自然力对人类社会行为影响的准则体系，进而使投资者近似地把握市场价格波动的规律性。虽然目前还不能完全肯定上述所说，而从哲学思想上，人类似乎永远也达不到对上述研究的肯定，因为

4、人类不可能穷尽自身与外界相互关系的规律性认识，同时人类也不可能穷尽对自身的认识及对外界的认识。但是，我们已掌握的统计事实足以显示上述研究结果的可行性，亦足以引起投资者对这一理论问题的重视。下面举出两个例子，以证明自然力量的存在。图是深圳综合指数年的走势图。从时间因素分析：深综指自年月日见历史低点开始，至年月日的高位点，运第5页图深圳综合指数时间价位的完美走势行的时间是天（交易日）；再之，从点起至年月日的大底点止，其运行的时间是天（交易日），两者均接近于天。从价格因素分析：在上述时间的基础上，价格变化亦有类似的表

5、现，如点，虽并非真正上升了之数，但实际上体现了时间因素与价格因素的一致性，造成了市场的“共振”作用；再之，从点下跌至点，共跌去点，相当于的，这似乎也与时间因素作用有关。图则是上证指数年走势图。年月日是一个重要的底部，而对应上一年度，沪指恰在月日造出点低位，既然出现转势的时间正好为一年，则一年的循环运行了度，化为指数值即为点，由点减点等于点，推算结果与年第6页图上证指数每年月以点的价位出现月日的反弹高位点仅差点。由点推前一年至年月日，若在点的基础上加上点，结果为点，事实上，年月日的高点是点，推算结果仅差点。再由年

6、月日的点推后一年，由点叠加点，理论上沪指年月日将到达点水平，而实际价位是点，几乎不存在误差。事实上，人们并不明了自然力和谐状态的要求，但他们的市场合力却一再体现了这一自然力所具有的和谐状态，这种现象如果用偶然的几率来解释是难以让人信服的，因为其出现的频率已远远高于随机性假设下所具有的概率。此外，值得我们深思的另一个问题，人们常说中国股市政策性浓厚，但是，从上述例子中得出，中国股市价格第7页运动与西方股市所显示的时间价格形态并没有本质的区别，是什么超越人们意愿的外部自然力迫使自认为“具有中国特色”的投资者不得不表

7、现出与西方投资者相同的行为模式呢？看来，股市是有其固有的规律，并不以人的意志为转移的，只要按照一定的趋势，遵从一定的法则，自能找到市场的真谛。二、技术分析再受关注根据上述精神，近十多年来，国际投资界正以越来越强的势头显现一股向技术分析方法回归的浪潮，其背景正是六七十年代以来电脑技术和信息技术的飞速发展，使人们得以从新的技术领域重新审视传统技术分析方法中所蕴含的科学内涵。正是这一因素，江恩理论等技术分析理论经过五六十年的浮沉重新受到投资大众的关注。我们知道，技术分析所倡导的是紧随趋势，市场永远是对的，任何能对市场

8、产生影响的信息都立即反映到价格上来，在一个时点上的价格，都是反映各种市场力量相互作用并达到相对均衡状态的价格。因此，市场价格已经反映了所有相关的市场信息，同时这种信息已包含了对未来市场趋势的提示，那么，过去的市场价格变动模式便可作为对未来市场价格趋势的预测基础。也就是说，分析者可以根据对过去市场波动模式的分析得出对未来市场趋势运动的具有统计可靠性的预测。第8页三、预测技术的高峰“根据过