《散户胜经》_11214224

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1、第1页第一篇散户求生之基本认知本篇系根据年出版之《散户求生手册》修订，特此说明。第2页第3页掌握“大”趋势，不管“小”变动市场是朝“多头市场”发展？抑有转入“空头市场”的可能？我们又如何看出股市由“多头”转入“空头”？所谓掌握“大趋势”，就是掌握整个股市发展趋势，套用股市术语，就是你必须弄清这个市场是朝“多头市场”发展呢，抑或有转入“空头市场”的可能？在多头市场中，股市走势固不免有时“回档”，但从总的来看，仍然是上升的。换言之，一般股价总归涨多跌少。投资散户在这种市场中，纵使一时遭到“套牢”，仍不愁没有“解套”之时。当然，如果盲目买进完全不具实质支撑的“烂”股，则又当别论。但是，

2、如果股市由“多头”转入“空头”，情况便不相同。市场走势，固然偶有“反弹”，但也只是昙花一现，总的来看，一般股价跌多涨少。在这种市场中，买进股票只有看跌，很难看涨。除非你是眼尖高手，善于抓住机会“放空”，否则，莫想获利。读者自然要问：我们怎么看出股市由多头转人第4页空头呢？根据国外经济与金融分析的研究，股市（证券市场）转入空头市场，至少有下列征兆可供参考：一、从政府有关部门所发布的各项经济指标与景气对策信号，是否显示经济成长趋于衰退？如政府有关部门发表之经济成长预测、工业生产月增率、失业率以及各项领先指标等，无不透露重要讯息。倘若经济呈现衰退迹象，股市便缺实力支撑，纵有所谓“资金行

3、情”，亦难望其持久。二、进出口是否出现重大减退？台湾为贸易导向地区，经济的发展与成长，实有赖对外贸易之支撑，倘若对外贸易（包括进口与出口）出现大幅衰退，势必影响经济。海关部门按月均有进口统计数字发布，堪供参考。例如年中东石油危机，全球物价大幅上扬，台湾经济成长即呈衰退，对外贸易亦趋萎缩，当年月起，股市即转入空头市场，至年股市始终一蹶不振，投资人无不损失惨重。三、通货膨胀有无上升趋势？通货膨胀不仅使企业因物价与工资上升，成本升高，同时亦使多数低收入与固定收入者的购买力降低，间接也会影响企业获利。固然通货膨胀初期，企业因拥有低价库存原料与成品以及房地产等优势第5页可保赢利不衰，甚且有

4、过之，但毕竟为时甚短。一旦通胀恶化，股市必然陷于空头走势。以年台湾通货膨胀情况言，依有关部门预估年物价上涨率将达，但一般专家认为此项预估偏低，可能在第一季即达此数。惟经济学家认为物价上涨率如果在，应属可以容忍，但若超过，则不仅影响整个企业营运与经济发展，亦将使人民生活陷于困苦，对股市自然不利。四、利率是否大幅扬升？当国际间利率大幅扬升，各国为防止其本国资金大量外流，亦必被迫采取提高利率作法。前些年由于美国联邦准备理事会提高重贴现率个百分点，由原先的，提高至，美国各大银行随即调升其利率至以上，以致欧洲各工业国家亦均在考虑调高其重贴现率若欧洲各国跟进，则全球利率势必攀升，影响全球经济

5、发展乃可预见。此外，如果通货膨胀持续上升，则政府为安定民生，遏阻金融投机，亦必采取紧缩金融措施，迫使利率上升。利率上升，企业经营成本上扬，获利能力相对削弱，股市当然蒙受不利，这也就是当美国联邦准备理事会宣布调高重贴现率，华尔街股市立即大幅挫落的道理。目前台湾利率尚维持在百分之五、六之间，倘银第6页行采行紧缩货币供给措施，提高各行库现金准备率或重贴现率，迫使利率上升，则股市将蒙不利。五、房地产景气是否呈现衰退？通常房地产景气与股市盛衰几近同步运行；若是房地产景气活络，股市亦必活络，反之，若房地产景气呈现衰退，则股市亦难保繁荣。台湾房地产，前几年随同股市繁荣而大幅上扬，上涨幅度以倍数

6、计，但近年来已呈下挫，不论预售屋销售率或房屋中介业业绩均呈下降，值得投资大众密切注意。六、台币是否具有升值趋势？台币如果维持强劲升值趋势，则自国外进入台湾地区套利“热钱”甚难止歇，此项“热钱”留在台湾，必有部分流入股市，哄抬股价，以达一箭双雕目的。但如台币升值止歇，甚至不升反贬，以台湾之低利率与国外之高利率相较“，热钱”自然不仅无利可图，且将蒙受损失，届时“热钱”势必大量外流。七、股市是否出现脱序性飙涨？股市一旦出现脱序飙涨，必有几项特色（：一）多数股票“本益比”偏高，与上市公司实际获利能力，显不相称（。二）小型股、投机股股价连续飙升（。三）价涨量缩，甚至呈现无量上涨（。四）股场

7、内人潮汹涌，充满乐观气氛，显示股市“过热”（。五）各项技术分析第7页指标显示股市严重“超买”。检讨过去每次股市“崩盘”，股市由多头市场转入空头市场，莫不经历此一脱序飙涨阶段。年以及年月纽约华尔街股市两次崩盘，年香港股市崩盘，以及台湾地区年、以及年与年几次股市转入空头市场皆不例外。原因是此种脱序飙涨，多由人为炒作所促成，并非真有实质支撑。因此，一旦有个风吹草动，或是做手已经捞饱开溜，势必引发恐慌性大卖出，股价遽挫，从此转入空头市场。八、国际原油价格是否大幅上扬？截至目前为止，尚无更