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1、A股B股的区别论文英文翻译以下，就是有道富投资为大家翻译的A股B股的区别论文A.数据和初步统计 A股和B股在上海证券交易所和深圳证券交易所的交易程序都是类似的。二者的交易都是以买卖盘带动，且都使用电脑进行自动化交易。二者都没有指定的做市商。而且，交易者只能通过一个开放的电子综合限价书(COLOB)来提交限价购买委托书。按照时间和价格优先的原则，买入委托单会自动和COLOB中最佳的限价单进行匹配。如果不能匹配，则会将买入委托单加入到COLOB中。 并不存在大宗交易系统允许流动交易者在上层市场进行大宗交易。场外交易和知情交易都是被禁止的，但检测
2、系统并不十分严格。上交所和深交所的最低A股交易额均为100股，但上交所最低B股交易额为1000股，深交所为100股。我们的数据包含了从2000年1月份到2001年11月份之间深交所和上交所包含具体时间的交易和报价。我们对数据进行了过滤。首先，我们将样本数据限制为在此时间内在A股和B股市场都有交易发生的公司，这样一来将公司数目由1000缩减为84。其次，我们排除了8家公司，因为他们在B股市场的只进行了短短数天的交易。再次，对于剩余的76家公司，我们将它们因为外部原因，在A股或者B股市场交易量都非常小的日期排除在外。第四，我们将陈旧报价排除在外，它
3、们很容易识别，因为深度为0。第五，样本中还排除了每个交易时段最初的15分钟和最后15分钟的交易数据。 A.DataandPreliminaryStatistics ThetradingprocessesforA-(local)andB-(foreign)sharesontheShanghai StockExchange(SHSE)andtheShenzhenStockExchange(SZSE)aresimilar. Bothexchangesrunorder-driven,automatedmarkets.Neitherexchang
4、ehas designatedmarketmakers.Traderscanonlysubmitlimitorders,whicharrive atanelectronicconsolidatedopenlimitorderbook(COLOB).Anincomingorder isautomaticallymatchedagainstthebeststandinglimitorderintheCOLOB, accordingtotheprice-timepriorityprinciple.Ifitcannotbematched,the
5、nit isaddedtotheCOLOB.Thereisnoblocktradingsystemthatallowsliquidity traderstotradelargevolumesinanupstairsmarket.Off-exchangetrading andinsidertradingarebothforbidden,butthisisnottightlymonitored.The minimumtradesizeis100sharesforlocalsharesinbothmarkets,but1,000 share
6、sforShanghaiforeignsharesand100sharesforShenzhenforeignshares. Ourdataconsistofalltime-stampedtradesandquotesfromJanuary2000 toNovember2001forallstockstradedontheSHSEandtheSZSE.7Weapply anumberoffilterstoourdata.First,welimitthesampletofirmsthattraded A-andB-sharesthroug
7、houtthesampleperiod,therebyreducingthenumber offirmsfromover1,000to84.Second,weexcludeeightfirms,becauseonly forafewdayswefindnonzerovolumeintheB-sharemarket.Third,forthe remaining76firms,weremovedaysforwhich,forexogenousreasons,there wasnoorverylimitedtradingineitherthe
8、A-ortheB-sharemarket.8Fourth, weremovestalequotes,whichareeasilyrecognized
