金融衍生品信用风险的来源探讨论文

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2、当的金融衍生产品极可能导致信用风险的形成。本文从分析金融衍生产品运行机理出发，创造性地探讨了其信用风险的内在根源和外部成因。　　关键词:金融衍生产品信用风险内在根源金融衍生品信用风险的来源探讨论文　　摘要:作为交换经济风险的特殊契约，运用不当的金融衍生产品极可能导致信用风险的形成。本文从分析金融衍生产品运行机理出发，创造性地探讨了其信用风险的内在根源和外部成因。　　关键词:金融衍生产品信用风险内在根源金融衍生品信用风险的来源探讨论文　　摘要:作为交换经济风险的特殊契约，运用不当的金融衍生产品极可能导致信用风险的形成。本文从分析金融衍生产品运行机理出发

3、，创造性地探讨了其信用风险的内在根源和外部成因。　　关键词:金融衍生产品信用风险内在根源金融衍生品信用风险的来源探讨论文　　摘要:作为交换经济风险的特殊契约，运用不当的金融衍生产品极可能导致信用风险的形成。本文从分析金融衍生产品运行机理出发，创造性地探讨了其信用风险的内在根源和外部成因。　　关键词:金融衍生产品信用风险内在根源金融衍生品信用风险的来源探讨论文　　摘要:作为交换经济风险的特殊契约，运用不当的金融衍生产品极可能导致信用风险的形成。本文从分析金融衍生产品运行机理出发，创造性地探讨了其信用风险的内在根源和外部成因。　　关键词:金融衍生产品信用

4、风险内在根源金融衍生品信用风险的来源探讨论文　　摘要:作为交换经济风险的特殊契约，运用不当的金融衍生产品极可能导致信用风险的形成。本文从分析金融衍生产品运行机理出发，创造性地探讨了其信用风险的内在根源和外部成因。　　关键词:金融衍生产品信用风险内在根源外部成因　　事实上，作为虚拟资本的特有形式，金融衍生产品是用来交换经济风险的一类特殊契约，其信用风险与身俱来。金融衍生产品运用不当，可能导致新信用风险的集中和突发，甚至引发骨牌效应。所以，只有深刻理解金融衍生产品的运行机制，才能认识到其信用风险的内在根源;只有全面分析金融衍生产品的契约性，才能了解到其信

5、用风险的外在成因。　　这两者其实是从同一个问题的不同角度来阐述金融衍生产品信用风险的来源。　　1金融衍生产品信用风险形成的内在根源　　金融衍生产品运行机制分析的理论基础　　马克思认为虚拟资本(fictitiouscapital)是信用制度和货币资本化的产物。虚拟资本与信用(基本形式包括商业信用和银行信用)制度密切联系。“商品不是为取得货币而卖，而是为取得定期支付的凭据而卖”，而这种支付凭据作为商业信用的工具即商业货币进入流通，它已包含虚拟资本的成分。在商业信用的基础上，出现了银行信用和银行券。在无黄金保证作为准备金时发行的银行券所追加资本，具有虚拟经

6、济资本形式。“真正的信用货币不是以货币流通(不管是金属货币还是国家纸币)为基础，而是以汇票流通为基础。”虚拟资本是商业和银行信用过度膨胀，伴随货币资本化的过程而出现的，虚拟资本是“生息的证券”，是生息资本的派生形式。这样，“人们把虚拟资本的形成叫做资本化，人们把每一个有规则的会反复取得的收入按平均利息率来计算，把它算做按这个利息率贷出的资本会提供的收入，这就把这个收入资本化了。”　　显然，按照马克思的论述，没有实体资本或实体经济，就没有虚拟资本，实体资本是虚拟资本的利润源泉。作为虚拟资本载体的有价证券成为商品能够流通，不是因为它们作为商品创造出来的，

7、而是因为流通使它们成为商品。虚拟资本市场价值由证券的定期收益(成正比)和利率(成反比)决定的，不随职能资本价值的变动而变动，其价格波动决定于有价证券和货币的供求。所以，不是虚拟资本在先——虚拟资本产生货币收入，而是货币收入在先，虚拟资本在后——先有了一定的货币收入以后，人们才把这个定期获得的货币收入资本化为虚拟资本。　　虚拟资本有着自己的运行规律。虚拟资本虽产生于并必须借助于实体资本，但又是从实体资本独立出来的另一套资本。如果考虑到在有价证券基础上产生出来的金融衍生产品，则同实体资本相对立的就可能是几套资本，因为这些金融衍生产品是虚拟资本的虚拟化，具

8、有虚拟资本的双重性。因此，一旦金融衍生产品的膨胀脱离其物质保证，就会造成资本畸形繁荣，形成泡沫经济，误导资源