ifceo说201305中国资产管理市场未来竞争格局分析

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1、IFCEO说201305中国资产管理市场未来竞争格局分析“大资管时代担保机构的发展机遇与挑战”系列报告之一中投保公司战略研究部【编者按】研究部将从政策变化、市场变化、创新模式、创新产品等方面持续跟踪我国资产管理市场的变化，发布系列报告，探讨大资管时代担保机构的发展机遇与面临的挑战。本期报告将重点梳理资产管理市场的政策变化，分析我国资产管理市场未来的竞争格局。战略研究部作者：霍文慧2013年5月27日大资管时代担保机构的发展机遇与挑战系列报告之一中国资产管理市场未来竞争格局分析目录一、政策变化迎来大资管时代二、全球资产管理市场（一）统一监管（二）市场竞争格局—多

2、极化三、大资管时代中国主要金融机构的发展格局（一）主要参与主体（银行、信托、保险、基金、证券）（二）监管尚未统一（三）资产管理市场原有竞争格局四、资产管理市场未来的竞争格局五、担保机构的发展机遇与挑战（一）发展机遇（二）面临的挑战摘要：2012年下半年以来，我国证监会、保监会、银监会针对资产管理市场密集出台了一系列新的规定，新政打破了各金融机构资产管理业务分割的局面，在业务范围方面各金融机构之间部分业务施行“双向打开”。新政下各资产管理机构可以更公平地开展竞争，我国大资产管理时代的帷幕就此拉开。大资产管理时代，各金融机构的竞争格局将发生变化，金融机构是担保机构

3、业务的主要合作对象。在此情况下，担保机构也将迎来新的发展机遇与挑战。“大资管时代担保机构的发展机遇与挑战”系列报告之一中投保公司战略研究部1中国资产管理市场未来竞争格局分析一、政策变化迎来大资管时代2012年下半年以来，我国证监会、保监会、银监会针对资产管理市场密集出台了一系列新的规定，一场自上而下的金融改革拉开序幕，新政打破了各类金融机构资管业务分割的局面，放松了对券商、基金、保险资管的投资范围限制，降低了各金融机构金融产品销售渠道方面对银行的过分依赖，弱化了信托在融资渠道方面的垄断地位，在业务范围方面各金融机构之间业务“双向打开”--银行获准在城商行设立基

4、金公司；基金公司获准受托管理保险资金、可通过设立子公司形式开展实业投资；证券公司获准开展受托管理保险资金、开展公墓基金业务、开展基金托管业务、拓展资产管理业务范围；保险资金可以开展资产管理业务、开展公墓基金业务、受托管理养老金以及企业年金等机构的资金；私募基金可开展公墓基金业务；信托公司可开立股票账户。这使得各金融机构未来在资产管理领域可以开展更公平的竞争。截至2012年年底，我国资产管理总规模突破30万亿元，过去5年以年均30%以上的速度快速增长，伴随我国经济增长和居民财富的快速增加，以及新政放松了对各金融机构在资管领域的管制，我国资产管理市场将迎来新的发展

5、纪元，我国大资产管理时代的帷幕就此拉开。图1资管新政前后金融机构资管业务范围变化图“大资管时代担保机构的发展机遇与挑战”系列报告之一中投保公司战略研究部2二、全球资产管理市场简要梳理全球资产管理市场的现状与特点，对分析我国未来资产管理市场的发展具有一定的指导和借鉴意义。（一）统一监管从全球范围来看，银行、保险公司和基金公司等三类金融机构通过各自的竞争优势分割资产管理市场。成熟资本市场对各类资产管理机构遵循统一监管的原则。美国、英国、香港等成熟市场对财富管理机构业务范围无特别限制，证券公司、保险公司、基金管理公司均可以从事公募业务、私募业务、直投业务。需特别注意

6、的是，不同金融机构开展公募业务必须遵循同一标准。（二）市场竞争格局—多极化从机构来看，全球资产管理市场银行、基金、保险三分天下。在全球资产管理规模前20名的机构中，银行占有一半左右的份额，居于主导地位。但近年来，基金公司的地位逐渐上升，由2004年的4个增至2011年的8个，显示基金公司在资产管理方面的市场表现显著提升。图2全球资产管理规模前20机构类型分布从资金来源方面来看，2010年全球资产管理行业总规模89万亿美元，其中共同基金、养老金和保险产品合计占比88.89%，成为全球资产管理的三大基石。“大资管时代担保机构的发展机遇与挑战”系列报告之一中投保公司

7、战略研究部3图3全球资产管理市场各基金的市场份额三、大资管时代中国主要金融机构的发展格局（一）主要参与主体当前中国金融市场内理财产品实际上包括基金产品、银行理财产品、委托贷款、证券公司产品、保险公司产品、信托公司产品等。银行、保险、信托、基金、证券成为中国资产管理市场的主要参与主体，分享中国快速增长的资产管理市场，已开始形成中国资产管理市场的多极化格局。（二）监管尚未统一当前中国资产管理行业处于分割监管下的多极化状态。2012年12月30日开始公开征求意见的《资产管理机构开展公募证券投资基金管理业务暂行规定（征求意见稿）》则进一步明确规定，满足一定门槛条件的证

8、券公司、保险公司和私募基金公司可以从事