我国a股市场ipo定价影响因素的实证分析

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1、我国A股市场IPO定价影响因素的实证分析阴财会月刊·全国优秀经济期刊我国A股市场IPO定价影响因素的实证分析刘春玲渊郑州航空工业管理学院郑州450015冤【摘要】本文以实行询价制后沪深两市首次公开发行的A股为研究对象，选取2005年1月到2007年8月的144家发行新股的公司作为样本，搜集了公司上市前披露的信息、大盘运行状况以及行业特征等资料，建立指标体系，运用因子分析、逐步回归等方法构建了IPO定价的多因素模型，并据此判断IPO定价的影响因素。研究结果表明，财务状况、经营成果、新股发行数量、行业特征等因素对IPO定价

2、有较为重要的影响。【关键词】IPO定价因子分析逐步回归一、IPO定价问题概述段进东、陈海明（2004）认为，确定发行价格时不仅要考虑IPO（首次公开发行）定价问题一直是国内外学者关心的新股的内在价值，还要考虑市场环境。他们选取了1996年1问题。近年来，国内学者结合我国股票市场特点对IPO定价月1日到2003年6月30日在沪市发行的所有新股（A股）作影响因素进行了深入的研究。为样本进行实证研究。他们发现，我国新股发行价格基本反映郭国雄等（2003）选择了流通股本、行业、区域、中签率、净了新股发行量、发行前市场景气度、归

3、属行业、盈利因子及规资产收益率和市盈率6个指标作为影响新股发行价格的主要模因子等因素或信息，新股发行定价具有一定的信息效率。因素，对2000年到2002年发行的129只股票进行了回归分陶冶、马健（2006）选取沪市A股市场2001年4月17日析，并计算出各因素对IPO定价影响所占的权重。至2005年5月31日发行的230只新股为样本，设计了19个2.建立合格投资人制度。由于我国法律制度不够完善，对《证券法》规定的“公开劝诱”和“变相公开方式”我国A股市场IPO定价影响因素的实证分析阴财会月刊·全国优秀经济期刊我国A股市

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5、进东、陈海明（2004）认为，确定发行价格时不仅要考虑IPO（首次公开发行）定价问题一直是国内外学者关心的新股的内在价值，还要考虑市场环境。他们选取了1996年1问题。近年来，国内学者结合我国股票市场特点对IPO定价月1日到2003年6月30日在沪市发行的所有新股（A股）作影响因素进行了深入的研究。为样本进行实证研究。他们发现，我国新股发行价格基本反映郭国雄等（2003）选择了流通股本、行业、区域、中签率、净了新股发行量、发行前市场景气度、归属行业、盈利因子及规资产收益率和市盈率6个指标作为影响新股发行价格的主要模因子

6、等因素或信息，新股发行定价具有一定的信息效率。因素，对2000年到2002年发行的129只股票进行了回归分陶冶、马健（2006）选取沪市A股市场2001年4月17日析，并计算出各因素对IPO定价影响所占的权重。至2005年5月31日发行的230只新股为样本，设计了19个2.建立合格投资人制度。由于我国法律制度不够完善，对《证券法》规定的“公开劝诱”和“变相公开方式”我国A股市场IPO定价影响因素的实证分析阴财会月刊·全国优秀经济期刊我国A股市场IPO定价影响因素的实证分析刘春玲渊郑州航空工业管理学院郑州450015冤【

7、摘要】本文以实行询价制后沪深两市首次公开发行的A股为研究对象，选取2005年1月到2007年8月的144家发行新股的公司作为样本，搜集了公司上市前披露的信息、大盘运行状况以及行业特征等资料，建立指标体系，运用因子分析、逐步回归等方法构建了IPO定价的多因素模型，并据此判断IPO定价的影响因素。研究结果表明，财务状况、经营成果、新股发行数量、行业特征等因素对IPO定价有较为重要的影响。【关键词】IPO定价因子分析逐步回归一、IPO定价问题概述段进东、陈海明（2004）认为，确定发行价格时不仅要考虑IPO（首次公开发行）定

8、价问题一直是国内外学者关心的新股的内在价值，还要考虑市场环境。他们选取了1996年1问题。近年来，国内学者结合我国股票市场特点对IPO定价月1日到2003年6月30日在沪市发行的所有新股（A股）作影响因素进行了深入的研究。为样本进行实证研究。他们发现，我国新股发行价格基本反映郭国雄等（2003）选择了流通股本、行业、区域、中签率、