外围坚挺,国内悲观,内外矛盾迫使价格震荡加剧

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1、外围坚挺，国内悲观，内外矛盾迫使价格震荡加剧综述：塑料近期总体走势呈现偏强格局，虽然总体需求改善并不明显，但旺季需求依旧给市场以提振。不过目前国内外需求不佳，工厂订单有限，对后市走势欠缺信心。在需求不占主导地位的情况下，政策宏观消息对于市场的推动作用不言而喻。9月中旬的时间段非常关键，美联储年会、欧洲国家债务拍卖、美国非农数据以及德国对ESM的态度都可能会对市场形成影响。不过经济环境存在诸多不稳定性，需求难言乐观。相比来说，市场维持持续上涨的概率不大，后市行情不宜高估，有可能呈现前高后低的走势。一、行情回顾与分析图1LLDPE价格走势数据来源：卓创资讯，国元海勤研

2、究中心近期国内PE市场震荡上行，线性和高压涨势凸显，LLDPE月均价涨幅达到400-500元/吨，低压拉丝、注塑、中空等货紧价扬。面对经济疲软态势，包括美联储、欧行在内各大央行经济刺激预期升温，大宗商品市场维持谨慎乐观。8月初，随着几个石化厂家停车检修，库存压力有所缓解，同时美伊争端和美国原油库存下跌推涨油价，石化企业多次调涨刺激市场交投，价格的过快上涨同时也抑制了部分需求，下游多选择谨慎观望。月中中沙天津，加上之前扬子石化、天津联合已停产检修，货源供应压力有所缓解。随后市场对于欧元区未来经济的担忧重新点燃，美国原油储备的释放消息承压油价高位盘整，部分石化企业调涨

3、支撑现货气氛。随着地膜生产启动，下游需求略有增加，市场交投较前期有所好转，小单成交已经逐渐增多。8月底各国经济数据表现不佳，对美联储采取更多刺激措施前景疑虑和国际能源署释放战略储备的担忧情绪增加，市场谨慎心态不减，石化连续调涨后市场进入短期消化期，供需面变化继续扮演着主角，整体货源流通比较平稳，买卖双方对后市预期偏谨慎，随行就市为主。二、影响因素分析1.原油支撑继续，成本提振明显图2WTI和Brent油价走势图3EIA库存数据来源：Wind资讯，国元海勤研究中心数据来源：Wind资讯，国元海勤研究中心国际原油经历近两个月的持续反弹后，近期上涨动力逐渐消失。尽管飓风

4、因素导致美国海湾地区海上油田产能大量关闭的利好仍在，但炼油厂产能也随之关闭减弱了对需求的预期，在经济疲软的大环境下，利好因素支撑力度减弱。另外市场传言国际能源署将配合美国释放战略储备的传闻，加速了投机商获利回吐的操作；同时量化宽松政策预期减弱，均重压本周的原油市场。投机市场因近期利好因素难寻，投机商开始渐离市场。供求面则在欧债问题的影响下，需求继续承压；而美国经济数据较好，导致QE3预期近一步减弱，加之大选将至，执政党为谋胜利，不排除释放库存，压低油价的可能；同时美国市场需求高峰也基本结束，对油价也带来压力。短期来看，油价技术性调整，但趋势未改。1.供给正常，压力

5、犹存；需求尚可，变化不定目前需求较前期有所好转，考虑到部分厂家检修，库存压力稍有缓解。库存方面，海关发布7月到港数量，要比预估的偏多，而在8月的前3周到港数量也较多，因此进口量增长较快。伊斯兰斋月已经结束，中东地区发货和生产即将趋于正常，加之四季度将要投产的新增装置，后期进口货源会保持相当数量。预计9月到港数量依然较多，库存变化将取决于于需求强弱。供给状况图4PE产量及同比图5PE进口及同比数据来源：Wind资讯，国元海勤研究中心数据来源：Wind资讯，国元海勤研究中心图6PE进口量累计及同比图7LLDPE月度进口及同比数据来源：Wind资讯，国元海勤研究中心数据

6、来源：Wind资讯，国元海勤研究中心截止到9月份，2012年7月国内PE产量为81.3万吨，较去年同期（86.8万吨）减少5.5万吨，同比减少6.4%。全年累计575.8万吨，同比去年（598.7万吨）降22.9万吨，降幅为3.8%。2012年7月PE总进口68.11万吨，环比增加16.75%，同比上年7月份(54.29万吨)增加25.46%。全年累计进口426.78万吨，同比去年增加8.38%。需求状况目前塑料制品产量保持窄幅走高，其中日用塑料制品涨幅最大。农膜厂家及下游经销商入市局面继续，大蒜地膜生产逐步启动，市场交投尚可。后期关注农膜行业订单，特别是农膜旺季

7、来临前的订单转变情况。（1）塑料制品图8塑料制品月度产量及同比图9塑料制品月度进口及同比数据来源：Wind资讯，国元海勤研究中心数据来源：Wind资讯，国元海勤研究中心图10塑料制品出口及同比数据数据来源：Wind资讯，国元海勤研究中心截止到9月初，2012年7月份国内塑料制品总产量在506.1万吨，较2011年同期上涨15.4%，2012年1-7月份国内的塑料制品累计总产量在3155.9万吨，较2011年同期增长11.1%。表一：表观消费量：2012年7月国内PE表观消费量为147.44万吨，较去年同期（137.69万吨）增加9.75万吨，增幅为7.1%。1-7

8、月份累计9