企业财务战略选择研究

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1、企业财务战略选择研究　　一、引言　　经济环境的日益复杂和动荡不定，使得企业有更多的发展机会，但同时也变得危机四伏，在这种充满机会和风险的条件下，企业必然要对今后一个较长时期的发展做出规划，以确保企业不为眼前经济形势的一波三折而迷失方向，由此而导致了战略管理的兴起。战略管理作为企业管理的中心问题，对以往财务管理方式提出了战略上的更高的要求。在战略管理的条件下，企业的财务管理必须具备战略思想，从战略的全局来考虑和设计企业的财务行为。无疑，财务战略正是体现了财务管理的战略性扩展的一个重要发展方向。目前我国大多数企业进行的只是战术性的

2、财务管理，对财务战略重视不够。为此，加强企业财务战略的理论研究及其实践工作有着十分重要的现实意义。　　二、公司财务战略环境分析　　金建投资是由出租汽车客运起家的投资公司，其历史应追溯到1990年成立的建设银行的全资子公司——银建出租汽车公司，1992年在北京市首家进行股份制改造，归属北京银建实业股份有限公司。在后来的兼并和重组出租汽车企业过程中，以被兼并企业之一的股份合作制性质的北京市建发出租汽车行为母体，逐渐发展成为集团的控股企业。　　（一）外部环境分析具体如下：　　（1）宏观环境分析。北京自1996年以来对市内出租车实行总

3、量控制，总数始终保持在6万多辆。据北京市交通管理委员会运输局统计，2005年北京出租汽车为66600辆，全行业从业人员9万多人，年客运量6.5亿人次，占全市公共交通客运总量的13%。政府限制营运证的发放，出租车的供给量基本稳定。北京出租车空驶率呈下降趋势，2005年为43%-44%。从国际情况看，出租车在整个城市交通体系中充当着公交车的补充工具，空驶率的正常范围在50%左右。因此，在营运车辆总量不变的情况下，北京出租车行业未来增长趋于平稳。随着京津冀都市圈区域的开发，会有越来越多的公司将成功的管理模式输出至其他城市，通过异地扩

4、张来增强竞争力和拓展市场。　　（2）竞争者态势分析。一是供方侃价能力。出租汽车公司的供应商包括汽车制造和销售商、汽车保险商、汽车修理厂、加油加气站、汽车配件和出租汽车用具生产商等。其中，燃油和汽车制造、销售商是最主要的供应商。一方面油价上涨致使营运成本上升。虽然北京市于2006年5月已正式建立油价租价的联动机制，即当燃油价格持续上涨到一定程度时，依次启动企业向驾驶员发放燃油补助、向乘客收取燃油加价、适时调整租价等应对燃油价格上涨的措施，但由企业向驾驶员发放燃油补助是第一位措施，油价上升带来的经营风险依然存在。另一方面车型选择受

5、限，抬高车辆购置成本。由于企业必须在政府指定的车型中选择营运车辆，再加上地方政府对本地汽车工业的保护，使得企业对汽车厂商的选择余地不大，车辆购置成本难以下降。二是买方侃价能力。出租汽车公司的用户就是乘客。由于价格是政府规定的，公司和乘客都没有价格谈判能力。乘客虽然可以选择出租汽车公司，但由于出租汽车服务的时效性，这种选择能力也是有限的。另外，出租汽车服务的同质性很强，所以乘客对出租汽车行业竞争状况的影响是非常有限的。三是潜在进入者。中国加入WTO，对于租汽车行业所造成的最大影响来自于外资企业的冲击。2001年以来，以香港和新加

6、坡企业为代表的外资频频出手投资国内主要城市的公交行业。四是替代品。出租汽车的替代品有公共汽车、电车、地铁等公共交通工具和自行车、私人汽车等私人交通工具。五是现有竞争者。截至2005年底，北京市有出租车企业277家，列在前17家的出租汽车公司，分割了北京出租车市场的80%～90%。17家大公司中，又以7家为最强，即北京银建实业股份有限公司、北京金建出租汽车有限公司、北京新月联合出租汽车有限公司、北京首汽集团公司、北京市出租汽车诚信联盟、北京北汽九龙出租汽车股份有限公司和北京北方创业出租汽车有限公司，每家拥有的出租车总量都在500

7、0辆以上，合计拥有的出租车总量约占北京出租汽车总量的60%。其余北京渔阳联合出租公司、北京友联汽车服务有限责任公司、北京双祥客运有限责任公司、北京市京小出租汽车有限公司等拥有超千辆的大户有10家。由于市政府对出租车营运证的总量控制，导致出租车营运证成为稀缺资源，各大出租车公司以高价收购，行业集中度日益加剧。　　（二）内部财务环境分析对于财务战略而言，内部分析的主要目的是评估企业的资源和战略价值，发现企业自身的长处和短处，以确定企业的竞争优势，充分挖掘企业的潜力。　　（1）财务状况分析。如表1所示：　　从表1分析，公司主营业务收

8、入大体保持增长的态势，毛利率也呈逐年上升趋势，反映出扩大营运规模后所取得的规模效益。公司近五年来净资产收益率平均为14.39%，总资产报酬率平均为4.4%。由此可以看出，出租车行业属于限制性行业，盈利水平受行业政策及不可抗力因素影响较大。在市场增长趋于平稳的情况下，北京出租车