马晓云：财务管理之道

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1、天和网：http://www.tianhenet.com.cn/马晓云：财务管理之道来源：天和网核心提示：“施耐德电气的战略一直很清晰，我们的定位是做节能增效的专家，即全球能效管理专家。得益于战略定位清晰准确，施耐德电气在中国的发展比较成功。中国市场的销售额在施耐德集团位居第二，仅次于美国。中国区CEO也升任成为集团管理委员会不到20位成员中的一员。”施耐德电气中国区CFO马晓云面对《首席财务官》杂志的专访坦言，中国市场在全球的地位越来越高。原标题：“绿化”先锋：CFO马晓云的财务管理对于正在艰难地从高能耗向可持续、绿色经济转型的中国经济来说，有着170多年历史的

2、全球节能领域巨头施耐德电气公司绝对是一个可以认真研究的案例。进入中国市场刚满25年的施耐德电气，如今却朝气蓬勃得好像早晨八九点钟的太阳，一方面继续深耕国内能源与基础设施、工业、数据中心、楼宇和住宅五大市场，帮助客户实现节能增效目标，一方面通过系列并购迅速实现补齐短板，抢占空白高潜力市场。发展势头强劲的施耐德电气外界并不谙熟，对其的了解仅止于世界500强企业，多数人甚至误认为是德国企业，事实上施耐德电气是纯正的法国血统。成立于1836年的施耐德电气通过一系列的转型，其主营业务从最初的钢铁、重型机械、轮船的制造逐步演变为电力与自动化管理业务，主动优化从发电、输电、用电

3、等环节的能效管理，提高能源利用效率，降低碳排放。补短板式并购2011年7月20日，施耐德电气宣布以总价12.75亿港元收购香港上市公司雷士照明9.2%的股权，同时还收购了重庆恩林电器部分资产。业界普遍认为，施耐德电气之所以选择雷士照明，主要是看重雷士照明广泛的零售网络及丰富的渠道管理经验。目前雷士照明在全国拥有近3000家零售门店，其中半数在中小城市和县级市场。这些渠道网络与施耐德电气现有的优势形成互补，有利于施耐德电气在三四线市场抢占先机。尽管收购雷士照明的消息一出即引起了各方热烈的讨论，但事实上这起收购仅仅是施耐德电气长期发展扩张中的一小步。资料显示，2004

4、年依靠大规模、高频率的并购，施耐德电气成功跨入世界500强。其基本手法都是紧紧围绕公司发展战略，通过并购行业领先企业，进而进入该行业并成为市场的领跑者。…………………………………………………………………………………………………………………………办公地址：北京昌平区天通西苑26号楼三层天和财务：http://accounting.tianhenet.com.cn/天和网：http://www.tianhenet.com.cn/在1997年就进入施耐德电气的马晓云眼里，施耐德电气战略清晰是其发展成功的关键。在确定节能增效专家的定位后，施耐德电气五个事业部开始找差距，评

5、估现有的技术、产品、渠道等方面是否存在空白与不足。做完整个体检后，缺什么补什么，缺技术补技术，缺产品补产品，缺渠道补渠道。“这样做能很好地帮助我们选择收购的目标。”马晓云认为“补短板式”战略下并购操作的针对性更强。在过去的合资并购中，施耐德电气2006年合资国内低压电器领域领头企业德力西，2011年6月收购在中压变频器业务优势明显的利德华福。不难看出这是施耐德电气精心选择的结果。资料显示，利德华福在生产、技术、销售等各方面综合排名在中压变频器业务中位居首位，市场份额长期居国内第一位，销售收入年均增长率高达23%，且客户遍及水泥、采矿、冶金、电力等高能耗行业。在某种

6、程度上，德力西在渠道和市场等方面的优势与利德华福并无二致。其弱势也大致相同，如产品技术门槛相对低，市场竞争激烈;国际管理经验匮乏，效率相比国际水平存在一定差距;出口渠道受限等。所谓“各尽其能，各取所需”，并购双方能携手联姻也就是这个道理。马晓云表示，采用变频器能自动调速节能，提高效率。施耐德电气此前已经拥有低压变频器产品，中压变频器市场处于空白。为此选择了技术实力强、过去10年发展迅速、在国内处于领先地位的利德华福。对于施耐德电气而言，不同部门的发展都需要战略性收购，因此近年来各部门都不遗余力地通过收购实现补齐短板，快速发展。对财务而言，收购是一个技术活。不仅要对

7、收购对象进行全面、详细调查，还要对目标公司进行合理估价，预测市场、运营、法律、整合等各种收购风险，同时还需制定融资方案、支付模式等。马晓云在采访过程中向记者证实了这一点。“收购目标选好后，财务有大量的工作要跟进。首先是全方位的评估。不仅仅是看财务报表，还评估目标公司业务本身。财务部要分析财务报告，企业过去的历史业绩。然后进行全面考核。通常我们与市场部、业务发展部一起研究收购后未来可能带来哪些收益，即未来能够产生多少现金流。利润也很重要，但最终是否收购主要看未来的协同效应以及其产生的现金流。”自1987年在天津成立第一家合资工厂——梅兰日兰以来，施耐德电气在中国已经

8、发展成拥有