2018-2012年4年中国证券融资融券市场政策现状及投资商机分析预测报告.doc

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2、６家发展到目前的巧家（具体试点券商如表２－２所示），整体上看，我国融资融券业务发展平稳、规模不断扩大，试点券商数量不断増加，融资融券总量整体保持上升趋势。我国证券市场上市公司数量以及市值情况我国证券市场股权融资次数与股权融资金额情况融资融券送一新兴业务的推出给证券公司带来新的盈利模式和利润增长点，同时也为证券公司注入新鲜血液，促进其进一步发展创新。通过六年的试点工作，我国融资融券业务已经相对平稳运行，业务规模持续増长，监管工作初见成效，法律法规逐渐完善，后台技术趋于成熟，证券公司也在试点过程中不断提升自身业务水平，已经逐步具备将融资融券业务推向常规交易的基准条件，两融

3、业务发展需要新的突破、新的动为。就目前来看，我国证券公司融资融券业务现状具体（一）试点券商的利差和佣金收入大大增加两融业务的试点工作是作为一项金融创新业务推出的，在我国资本市场中属于新兴产品。融资融券交易给投资者带来新的投资渠道的同时，也给券商带来稳定的利润来源，大大增加了试点券商的利息收入和佣金收入。从美国、日本等境外资本市场的业务经验来看，两融业务将成为除了传统经纪业务、资产管理业务之外的最具潜力的券商利渦增长来源，原因在于其不仅给券商带来了新的业务收入和盈利渠道，而且能够扩大投资者的投资范围及投资意愿进而增加证券市场交易量，同时两融业务的推出也大大增加了试点券商

4、的代理净收入。此外，新业务的推出，也要求证券公司不断发展创新，迎合业务发展需求，创新业务销售模式，将融资融券业务与其他业务有机结合，实现新兴业务与传统业务的同步増长，使得券商的经纪业务、自营业务等其他业务均从中获益，最终降低业务成本，实现最大收益。随着我国证券市场的发展，两融业务给券商带来的收入逐年增加，特别是在两融业务＂常规化＂后，收入更是出现爆发式增长，两融业务给券商带来的收入从２０１０年末的３．７６亿元猛增到２０１４年末的４４６．２亿元，翻了１１９倍，其中２０１２－２０１４年券商两融业务收入增速惊人，１３年收入同比增长巧１％，１４年收入同比增长１４２％。此

5、外，券商两融业务收入占总收入的比重呈高速增长趋势，五年之间从０．１７％的占比扩增到１４％的占比，可见两融业务的推出给券商带来了巨额的盈利收入，成为稳定的利润来源，今后也将继续成为券商重点发展的业务之一。（二）试点券商客户群体更加复杂化我国推出两融交易制度令其合法化之后，不仅给券商们带来新的业务模式和盈利渠道，也增加了交易市场客户群体的复杂化，吸引了那些一直想要从事卖空交易的投资者，市场上不同风险偏好的客户群体逐渐増加，证券市场交易总量不断攀升。投资者无论是看多还是看空市场都可Ｗ向券商提出两融业务申请进行交易从中获利，这样，市场中的多头力量和空头力量可同时参与到交易中

6、进行角逐，更大程度的拓展了交易对象和交易范围。此外，由于卖空机制的出现及两融业务自带的杠杆效应决定了风险偏好的投资者开始更多的出现在证券市场，利用融入的资金和证券积极参与到证券交易中，带动了整个市场的交易活跃度。（三）两融业务加剧券商之间的竞争试点初期，我国证监会规定只有取得试点资格的券商，才有资格提供融资融券服务。而证监会在批准试点券商时，不仅从偿债能为、盈利能为、运营能力等财务信息方面进行比较分析，而且从公司组织结构、投资者关系、社会评价等非财务信息方面考量优劣。因此，券商取得试点资格不仅能够増加新的业务模式和盈利渠道，而且能够自发形成品牌效应，吸引更多投资者。券

7、商之间的竞争局面也随么逐渐形成，对于那些实力雄厚取得试点资格的券商而言，他们在激烈的竞争中处于优势地位，不仅经抢占了客源，大大增加了业务收入，而且随着客户忠诚度的增加证券公司的地位进一步稳固，拥有了更好的发展前景。而那些综合实力不强并未获批两敲业务试点资格的券商在竞争中势必处于劣势地位，面临客户流失的风险，进而造成公司传统业务受到波及，规模缩减，收入和利润减少，竞争力进一步下降。因此，两敲业务的引入进一步技开不同实为水平券商之间的距离，形成优胜劣汰，强者愈强、弱者愈弱的竞争局面。观研天下发布的报告书内容严谨、数据翔实，更辅以大量直观的图表帮助本行业企