中小企业资本结构优化问题研究

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1、中小企业资本结构优化问题研究中小企业资本结构优化问题研究中小企业资本结构优化问题研究　　摘要　　资本结构问题是企业财务管理方面的一个重要的课题，其本身既是一个理论问题，又是一个实际问题。是寻求资本结构与企业价值最大化之间的关系。资本结构是指企业各种资本的构成及其比例关系。中小企业是我国经济最主要的部分，是我国经济发展实力水平的精华与代表，中小企业资本是中小企业赖以生存和继续发展的基础，中小企业资本结构是否合理又影响着中小企业资本质量的高低、中小企业的竞争力，并直接影响着中小企业改革的深化。本文剖析中小企

2、业资本结构的现状及问题，充分揭示中小企业资本结构不合理和资本运行效益下降的成因，以及资本结构优化实践中的障碍，进而探索我国中小企业资本结构优化的现实对策。　　关键词：资本结构;资本结构优化;资本结构治理;股权结构;债权结构　　目录　　摘要I　　1.绪论1　　1.1论文的理论价值与实际意义1　　1.2文献综述2　　1.2.1国外研究状况2　　.1.2.2国内相关研究3　　1.3本文拟解决的问题6　　2.资本结构优化的基本理论概述1　　2.1资本及资本结构概念1　　2.2资本结构优化的有关理论1　　2.2.

3、1MM定理2　　2.2.2权衡理论3　　2.2.3不对称信息的公司资本结构理论4　　3.我国中小企业资本结构存在的问题1　　3.1外部融资渠道狭窄1　　3.2自有资金缺乏3　　3.3中小企业股权结构不合理3　　3.4中小企业资本结构缺乏弹性4　　4.我国中小企业资本结构失调的原因1　　4.1银行贷款难上加难1　　4.2企业的自有资本长期得不到足额补充1　　4.3税利负担过重，影响了企业自行补充自有资本的能力2　　4.4资产配置不合理，营运效率低2　　4.5企业经济效益长期偏低3　　5.我国中小企业资本结

4、构优化的对策1　　5.1大力拓展融资渠道，营造外部环境1　　5.1.1.发展资本市场的直接融资1　　5.1.2健全多层次融资体系2　　5.2采用多元化筹资方式，从内部逐步优化中小企业资本结构2　　5.3从体制上解决中小企业资本结构的不合理问题4　　5.4搞好中小企业资金的战略性重组5　　5.4制定相关政策从政策上支持优化中小企业的资本结构6　　6.结语1　　参考文献2　　1.绪论　　1.1论文的理论价值与实际意义　　资本是企业发展的第一动力，企业的发展壮大，必须以资本实力的增加为前提。资本结构是指企业全

5、部资金来源的比例及其构成。其安排的是否合理，不仅影响到企业筹资成本的高低、财务风险的大小，而且还关系到企业能否取得长期的、稳定的经济利益并实现企业价值的最大化。　　随着我国市场化改革的不断深入，我国中小企业也得到了蓬勃发展。中小企业已成为促进国民经济发展和维护社会稳定的重要保障，在提高经济综合竞争力、创造利润、积累资金、促进产业结构升级等方面发挥着重要作用。　　中小企业在发展中也面临着资本结构优化问题。企业资本结构是企业发展的基础，直接制约着企业面临的财务风险，影响着企业整体的市场价值。因此不论从经济大

6、环境还是企业自身的发展要求上看，资本结构问题都是无法回避而必须认真研究的。然而这一领域并没有得到国内学者的特别关注，相关的研究开展得比较少。所以，在财务理论的分析框架下，结合我国中小企业的具体情况，探讨中小企业资本结构问题及其原因，在此基础上，探寻如何优化中小企业资本结构，从而协调促进中小民营企业的发展，是一个值得我们认真加以研究的问题。　　从理论上看，对资本结构理论进行比较系统的梳理，构建一个总体的分析框架，并对该理论的研究方法和分析角度进行一些探索，将有利于资本结构理论的总结和进一步丰富拓展，从而也

7、能够进一步地推动整个财务理论以及现代企业理论的研究。从现实意义上看，以中小企业为研究主体，通过分析我国企业资本结构的现实情况，可以为企业实际的财务管理决策提供参考依据和指导。企业资本结构选择已经日益成为企业特别是中小企业发展升级而必须考虑的一个重要课题，己经成为我国经济生活中的一个重要现象，从宏观上决定着社会资源的配置结构和配置效率，因此对此加以研究无疑也具有重要的实践意义。　　1.2文献综述　　1.2.1国外研究状况　　虽然西方资本结构理论产生的时间不长，但发展很快，经历了从收益角度探讨资本结构问题的

8、早期资本结理论、企业市场价值与资本结构无关的理论、被喻为最有资本结构理论的权衡理论和以信息不对称理论为中心的新资本结构理论等。　　1952年，美国经济学家大卫•戴兰德最早公开地总结和提出了三种资本结构理：论净收益理论、净经营收益理论和介于二者之间的传统理论。　　净利益理论认为:利用债务可降低企业资本成本，即加大企业的财务杠杆程度，可降低其加权平均资本成本，并提高企业的市场价值。　　净营业收益理论认为，无论财务杠杆如何变动，综合资本