2011财务报表分析形考作业三同仁堂

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1、同仁堂获利能力之浅析——同仁堂与复星医药的比较分析北京同仁堂是中药行业著名的老字号，创建于清康熙八年（1669年）。历代同仁堂人恪守“炮制虽繁必不敢省人工品味虽贵必不敢减物力”的传统古训，树立“修合无人见存心有天知”的自律意识，确保了同仁堂金字招牌的长盛不衰。其产品以“配方独特、选料上乘、工艺精湛、疗效显著”而享誉海内外，产品行销40多个国家和地区。目前，同仁堂已经形成了在集团整体框架下发展现代制药业、零售商业和医疗服务三大板块，配套形成十大公司、二大基地、二个院、二个中心的“1032”工程，其中拥有境内、境外两家上市公司，零售门店800余家，海外合资公司（门店）28家，遍布

2、15个国家和地区。上海复星医药（集团）股份有限公司成立于1994年，1998年8月在上海证券交易所挂牌上市，是在中国医药行业处于领先地位的上市公司。复星医药自1998年上市以来，12年内净利润增长了39倍，年均复合增长率达到39.59%。净资产、净利润均名列中国医药上市公司前列。复星医药专注现代生物医药健康产业，抓住中国医药市场的快速成长和中国企业进军世界主流医药市场的巨大机遇，以“品牌、创新、高效、全球化”为经营理念，加快实施产业整合和重磅产品战略，稳健经营、快速发展，成为了以药品研发制造和医药流通为核心，同时在诊断产品和医药器械等领域拥有领先规模和市场地位，在研发创新、市

3、场营销、并购整合、人才建设等方面形成了竞争优势的大型专业医药产业集团。获利能力是指企业赚取利润的能力。企业的获利能力对企业的所有利益关系的人来说都非常重要。企业获利能力强，能够赚取丰厚的利润，则债权人的利息和本金都有了偿还的保障，经营管理者获得了良好的业绩以及根据业绩支付的奖励，投资人有了分配股利的基础，国家有了收取所得税的依据，企业职工有望增加劳动收入和改善福利待遇。因此，获利能力是任何企业，在任何情况下、任何利益关系人都非常关心的。一　同仁堂获利能力指标　同仁堂获利能力指标报告期2008年度2009年度2010年度毛利率41%44%45%营业利润率14%14%14%总资产

4、收益率28%30%33%长期资本收益率34%37%42%资本保值增值率108%106%107%主营业务利润率40%43%44%盈余现金保障倍数1.211.621.04成本费用利润率16%16%17%净资产收益率10%10%12%每股收益0.4970.5480.659二　复星医药获利能力指标（同行业指标）　复星医药获利能力指标报告期2008年度2009年度2010年度毛利率28%33%34%营业利润率21%83%25%总资产收益率14%13%11%长期资本收益率19%17%14%资本保值增值率103%156%135%主营业务利润率28%32%34%盈余现金保障倍数0.310.1

5、00.20成本费用利润率22%84%26%净资产收益率17%45%12%每股收益0.562.020.46三、指标分析1、毛利率毛利率是毛利与销售收入的百分比，其中毛利是收入和与收入相对应的营业成本之间的差额。毛利率，是企业获利的基础，没有足够大的毛利率企业便不能盈利。通过分析同仁堂的毛利率，可以看出近三年同仁堂的毛利率每年有小幅提升，处于平稳上升状态。通过对比复星医药的毛利率，可以看出同业竞争企业复星医药近三年的毛利率同样呈小幅上升状态，但总的来说没有超过同仁堂。2、营业利润率营业利润率是指企业的营业利润与营业收入的比率。它是衡量企业经营效率的指标，反映了在不考虑非营业成本的

6、情况下，企业管理者通过经营获取利润的能力。影响同仁堂集团营业利润率的因素主要有五个方面：一是当成本、费用不变时，主营业务收入的增减变动额同方向影响着营业利润额。二是主营业务成本是营业利润的负影响因素，即主营业务成本的增减会反方向等额影响营业利润。三是主营业务税金及附加也是营业利润的负影响因素。四是营业费用也是营业利润的负影响因素。五是管理费用也是营业利润的负影响因素。通过分析同仁堂的营业利润率，可以看出近三年同仁堂的营业利润率处平稳状态，通过对比复星医药的营业利润率，可以看出同业竞争企业复星医药近三年的营业利润率可以看出08至09年大幅上升，09至10年又大幅下降，但总体来说

7、复星医药的营业利润率要高于同仁堂。3、总资产收益率总资产收益率是分析公司盈利能力时又一个非常有用的比率。是另一个衡量企业收益能力的指标。在考核企业利润目标的实现情况时，投资者往往关注与投入资产相关的报酬实现效果，并经常结合每股收益（EPS）及净资产收益（ROE）等指标来进行判断。实际上，总资产收益率（ROA）是一个更为有效的指标。总资产收益率的高低直接反映了公司的竞争实力和发展能力,也是决定公司是否应举债经营的重要依据。通过分析同仁堂的总资产收益率可以看出2008年～2010年，同仁堂的总资产收益率一直