2016年中级经济师邮电专业知识与实务讲义第九章通信业投资与融资

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1、2008年中级经济师邮电专业知识与实务讲义第九章通信业投资与融资第九章　通信业投资与融资　　主要考点：　　①投资的概念、基本要素和分类　　②投资项目经济效益分析的概念和理论（基本原理、理论基础，即现金流量和资金的时间价值，尤其是六个复利转换公式）　　③通信投资项目经济效益分析的评价指标（分类、计算方法、实际应用）　　④通信业的融资渠道和融资方式（6种方式的概念和优缺点）　　⑤我国电信和邮政企业的融资现状　　　　内容及例题讲解：第一节　通信业投资理论　　<>1.投资的概念、基本要素和分类　　<>1）概念：投资一般是指为了获取经济效益而投放货币或者其他资源于某种经济活动的行为。　　2）四大基本

2、要素　　投资主体：投资主体即投资者，指在投资活动中具备独立决策权，享有投资收益，承担投资风险的法人或自然人。　　投资客体：投资客体是指投资对象、目标或标的物。　　投资目的：投资目的指投资者的意图及其所预期取得的效果。投资的目的是保证投资回流，实现资金增值以获取收益或社会效益。　　投资方式：投资方式指投入资金运用的形式与方法，包括直接投资方式和间接投资方式。　　3）分类　　按照运用形式和投资目的的不同划分：直接投资和间接投资。　　直接投资是指把资金直接投放于生产经营性资产，以便获取利润的投资。　　间接投资是指把资金投放于金融性资产，以便获取股利或者利息收入的投资。　　从投资能否贴现的观点来界

3、定：长期投资和短期投资。　　长期投资：是指影响所及超过一年的投资。有时长期投资专指固定资产投资。　　短期投资：是指影响所及不超过一年的投资，又被称为流动资产投资或营运资产投资。　　习题：在投资活动中，具备独立决策权、享有投资效益、承担投资风险的法人或自然人被视为投资四大基本要素中的（　）。（7><05年25题）　　A.投资客体　　　　　　B.投资主体　　C.投资目的　　　　　　D.投资方式　　【答疑编号8<>1<>1090<>10<>1】　　答案：B　　2.通信业投资的特点　　与其他行业的投资相比，通信业投资具有以下特点：　　<>1）通信资产的专用化程度高，流动性差，变现能力低。　　2）通

4、信投资数量相对集中。　　3）通信业投资实施具有连续性。　　4）通信投资过程的管理比较复杂。　　5）通信投资项目具有差异性。　　习题：在通信行业，空间的卫星、微波，以及局房、设备等具有相对的独立性和固定性，一般不轻易移动。这反映了通信业投资具有（　）特点。　　A.专用化程度高　　　　　B.投资数量相对集中　　C.管理复杂性　　　　　　D.项目差异性　　【答疑编号8<>1<>1090<>102】　　答案：A第二节　通信投资项目的经济效益分析　　<>1.投资效益分析的概念和理论　　投资效益的实质：投资效益就是指投资活动中经济成果与劳动消耗的比例关系。　　其实质表现为：以最节省的投资，取得比过去更

5、多的符合社会需要的成果。　　<>1）效益分析的基本原理　　投资项目的收益率超过资本成本时，企业价值增加，可接受该投资项目；投资项目的收益率小于资本成本时，企业价值减少，应拒绝该投资项目。　　2）效益分析的理论基础：现金流量和资金的时间价值　　习题：在进行投资项目评价时，项目可被接受的条件有（　）。（06年68题）　　A.净现金流量大于零　　B.净现值大于零　　C.投资回收期大于行业基准投资回收期　　D.内部收益率大于行业基准收益率　　E.投资收益率大于行业平均水平　　【答疑编号8<>1<>1090<>103】　　答案：BDE　　2.现金流量　　<>1）现金流量是指投资项目从筹划、设计、施工

6、、投产直至报废（或转让）为止的整个期间内各年现金流入量和现金流出量的总称。包括现金流入量、现金流出量和净现金流量三个基本概念。　　2）现金流入量（CI）。现金流入量是指投资项目所引起的企业现金收入的增加额。投资项目的现金流入主要包括以下几项：①销售收入；②投资项目终结时收回的流动资金；③固定资产报废时的残值收入及报废前的变现收入。　　3）现金流出量（CO）。现金流出量是指投资项目所引起的企业现金支出的增加额。投资项目的现金流出量主要包括：①固定资产投资；②流动资金投资；③生产经营活动中的现金流出，主要包括总成本费用和税金支出。　　4）净现金流量（NCF）。净现金流量是现金流入量与现金流出量

7、之间的差额，用公式表示为：净现金流量＝现金流入量－现金流出量，即NCF=CI-CO　　3.资金的时间价值　　<>1）含义：资金的时间价值是指资金在生产和流通的过程中，随着时间的推移而引起资金价值的增值。它表现为同一数量的资金在不同的时间点上具有不同的价值，这个价值上的差别实际上就是资金的时间价值。　　2）衡量尺度　　绝对尺度：利息（或利润）　　相对尺度：利率或收益率　　3）复利转换公式　　三个概念：在进行资金时间价值换算