复旦大学金融硕士复试题库 金程考研

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1、1、按利率平价理论，汇率与利率之间存在何种关系？套补利率平价（CIP）：汇率的远期升贴水率等于两国利率之差。如果本国利率高于外国利率，则远期汇率必将升水，这意味着本币在远期将贬值。如果本国利率低于外国利率，则本币在远期将升值。也就是说，汇率的变动会抵消两国间的利率差异，从而使金融市场处于平衡状态非套补利率平价（UIP）：预期的汇率远期变动率等于两国货币利率之差。如果本国利率高于外国利率，则意味着市场预期本币在未来将贬值。如果本国利率低于外国利率，则市场预期本币在未来将升值。如果本币当局提高利率，则当市场预期未来的即期汇率并不因之发生变动时，

2、本币的即期汇率将升值。反之亦然。2、简述汇率制度选择的理论。固定汇率制与浮动汇率制的优劣比较：1)国际收支失衡的调节效率；2)货币政策的独立性和效力；3)政策纪律性4)对于通货膨胀的控制；5)对于国际贸易和投资的影响。影响一国汇率制度选择的主要因素：1)本国经济结构的特点：小国贸易依存度高，大国对外贸易多元化；2)特定的政策目标：治理通货膨胀；3)地区经济合作情况；4)国际国内经济条件的制约；5)三元悖论：资本自由流动、汇率稳定、货币政策独立性。3、何谓均衡汇率，怎样衡量均衡汇率？自威廉姆森以来，均衡汇率都定义为与内外部均衡相一致的汇率。内

3、部均衡以保持充分就业为衡量标准，而外部均衡则以国际收支平衡作为衡量标准。均衡汇率是内、外部均衡同时实现时的汇率，其中内部均衡就是使经济增长保持在均衡区间内的增长，外部均衡一般指国际收支平衡。对于我国这样的大国而言，内部均衡要比外部均衡重要，因此使经济增长保持在均衡区间内要比实现国际收支平衡更重要。如果使经济增长保持在均衡区间内需要一定的国际收支失衡为代价，而且这种失衡是可维持的，那这样的国际收支失衡是可以接受的；反之，如果国际收支失衡影响了内部均衡的实现，那这样的国际收支失衡就是不可接受的。由上所述，内部均衡是均衡汇率最主要的条件和判断标准

4、，均衡汇率应该是经济持续增长的汇率条件，而不仅仅是国际收支平衡的汇率条件。均衡汇率需要同时兼顾两种不同的权衡：一是价格和就业之间的权衡，由此决定的均衡汇率是区间均衡，由于价格和就业都是政策目标，这种均衡汇率可以称之为“主观的”均衡汇率；二是短期目标和长期目标之间的权衡，由此决定的均衡汇率是一个点均衡，由于短期目标和长期目标是客观存在的，它们之间权衡的结果必然也是客观存在的，因此可以称为“客观的”均衡汇率。两种权衡都要兼顾，如果不考虑短期目标和长期目标的权衡，就会为在短期内创造更多的就业而过于低估汇率，造成资源的过度使用，最终危及长期内经济增

5、长的可持续性；如果不考虑价格和就业的权衡，就可能造成经济动荡，不但短期目标实现不了，长期目标最终也难以实现。均衡汇率是一个区间使它可以充当实现政策目标的工具，政府可以根据经济形势在均衡区间内调整汇率，在短期内维持经济的稳定增长，在长期内实现经济增长方式的转变，改善经济增长的质量和可持续性。4、说明最适度货币区概念与理论。最优货币区（OptimumCurrencyAreas）是指一种最优的地理区域，在这个区域内一般的支付手段是一种单一共同货币，或者是几种货币之间具有无限的可兑换性，其汇率在进行经常性交易和资本交易时互相盯住，保持不变；区域内的

6、国家与区域外的国家之间的汇率保持浮动。“最优”是根据同时维持内部和外部均衡的宏观经济目标来定义的，这包括内部的通胀和失业之间是最佳平衡，以及区域内部和外部的国际收支平衡。-42-最优通货区的单一指标法：结合某种经济特征作为标准来判断实行通货区安排的优劣，包括主要判断标准有六种：要素流动性、经济开放性、产品多样性、国际金融一体化程度、政策一体化程度、通货膨胀率相似性。最优通货区的综合分析法：把单一指标法中的六项指标综合为经济一体化程度，通过对加入通货区的收益和成本进行分析，来判断一国是否应当加入通货区。具体而言，一国加入通货区的货币效率收益，

7、等于该参加国相对于浮动汇率安排下各种不确定性下降以及交易成本节约所带来的收益，该国与通货区的经济一体化程度越高，加入通货区的货币效率收益越大，反之则越小；而一国加入通货区时，必须放弃运用汇率政策和货币政策实现国内经济稳定的一部分自主权，从而产生经济稳定性损失，该国与通货区的经济一体化程度越高，这种经济稳定性损失越小，反之则越大。只有当参加国与通货区的经济一体化程度，使得加入通货区的货币效率收益高于其带来的经济稳定性损失时，才会加入通货区。1、马歇尔-勒纳条件与J曲线有什么关系？马歇尔-勒纳条件指出，在进出口供给弹性无限大的条件下，本币贬值能

8、使贸易收支改善的必要条件是进出口的需求弹性的绝对值之和大于1。J曲线则指出，即使在马歇尔-勒纳条件成立的情况下，贬值不能马上改善贸易收支，相反，货币贬值的头一段时间，贸易收支反而