【大健康】【医疗】互联网医疗深度研究报告：重度垂直,闭环为王.

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1、互联网医疗深度报告：重度垂直，闭环为王目录1、“重度垂直”将成为互联网医疗最重要的发展趋势。31.1什么是“重度垂直”的互联网医疗模式？41.2为什么是“重度垂直”而不是“独立环节大而全”？61.3为什么是“重度垂直”而不是“重度大而全”？81.4为什么是“重度垂直”而不是“独立环节垂直”？91.5互联网医疗未来格局猜想：“一全多垂”！101.6虽然“重度垂直”是大势所趋，但“独立环节大而全”依然存在的几个原因112、哪些互联网医疗细分方向将会重度垂直？依金三角标准，盯七大要素122.1“重度垂直”去哪儿——我们的分析框架122.2框架的应用——糖尿病、冠心病、肝病、尿毒症、肿瘤有望重度

2、垂直152.2.1基于数据可得性自上而下的梳理152.2.2糖尿病172.2.3肝病（以肝纤维化为例）182.2.4肿瘤202.2.5冠心病212.2.6尿毒症222.3重度垂直的最佳实践方向之一：糖尿病医疗服务223、互联网医疗行业投资估值的再思考，别再纠结短期盈利253.1如何评价互联网医疗企业的盈利和价值263.2如何筛选最佳商业模式？重申“四句真经”和“重度垂直”！283.2.1顺人性+刚需：盈利之基础283.2.2数据决定发展空间313.2.3社群带来流量沉淀323.2.4线下服务链整合是竞争壁垒344、上市公司投资标的还要尴尬多久？——细究禀赋资源，等待并购潮364.1静态瑕

3、疵不重要，最重要的是重度垂直的禀赋和用户思维364.2风已起，等待并购潮384.3定位重申：是趋势，不是主题炒作394.4标的筛选：重度垂直的禀赋&互联网思维404.4.1九安医疗：符合四句真经标准，且兼具重度垂直基因404.4.2、乐普医疗：具心血管领域“重度垂直”禀赋434.4.3、三诺生物：血糖仪只待发力转型“重度垂直”444.4.4、宝莱特：血透领域重度垂直整合者454.4.5、福瑞股份：专注肝病，重度垂直互联网布局蓄势待发4646/471、“重度垂直”将成为互联网医疗最重要的发展趋势。“重度垂直”模式将成为互联网医疗行业最重要的发展趋势。“重度垂直”，是指企业通过自建，或整合某

4、个细分疾病领域的一系列完整的医疗服务链条，从而达到消费者可以在一个企业的平台上获取一站式完整闭环医疗服务的商业模式。举例来说，在没有“重度垂直”的医疗服务环境下：从患者角度看，一个潜在的糖尿病患者，会在A企业的平台上获取糖尿病健康管理知识信息，又向B企业购买血糖仪和试纸条，测量完之后，需要自己再去判断血糖是否正常，然后再去C医患互动平台问诊，由于缺乏之前的数据积累，难以通过医患互动平台得到准确的回答，最后，去D医院检查和治疗，而在院前的所有信息都没有得到充分利用。院后该患者由于情感和病情交流需求，可能在E互联网病友平台上与病友交流健康管理经验，听说某个F糖尿病管理的APP效果比较好，便下

5、载使用，但是极不方便，需要手动录入数据。另外，为了监控自己的运动量，又佩戴着G厂商提供的穿戴式设备，但是这个数据也是独立的。该患者在整个就医和健康管理过程中充满了低效率的体验感，占据了大量精力和时间，却由于数据之间无法实现互通，难以形成有意义的结论，无法判断自己的健康变化情况。而得到的医疗服务也是严重分割，不具备连续性，各个流程反复重复，带来很多麻烦和不精确性，最终难以保证治疗的效果。而从企业端看，没有一个企业真正留住了用户，每一个环节都存在大量可替代性；没有一个企业能够掌握患者的较全面的健康情况数据，从而无法提供合适的增值服务，也难以精准推送信息；没有一个企业能够形成很强的品牌、信任度

6、和可靠性；虽然都在进行着“互联网医疗”的某个环节，却没有充分发挥互联网的优势。这就是互联网医疗的现状。而在重度垂直的互联网医疗服务模式下，患者可以通过进入一个平台，而获得完整的一系列医疗服务。对于患者来说，体验大幅改善，减少了很多麻烦和出错的可能，同时由于得到了更精准的服务，可以提升治疗效果。对于企业来说，数据实现流畅互通，对于患者的健康情况了解更加全面，从而个性化增值服务能46/47够实现，信息和广告推送也更具针对性和个性化。由于提升了用户体验，大大增强了用户粘性，由于实现了一体化的体验，用户不会再去考虑其他平台。一句话总结，没有重度垂直，用户去找医疗服务；有了重度垂直，服务去找用户。

7、1.1什么是“重度垂直”的互联网医疗模式？我们认为，重度垂直，是指企业通过自建，或整合某个细分疾病领域的一系列完整的医疗服务链条，从而达到消费者可以在一个企业的平台上获取一站式完整闭环医疗服务的商业模式。46/47从逻辑完备性的角度来说，任何一个互联网医疗的商业模式都存在于两个维度所构成的四个方向之中。两个维度分别是（1）在病种类别上，是做大而全，还是做垂直细分领域；（2）在整个服务链条上，是做独立环节（可能是一个，也可能是几个，但