房地产股权融资研究之一：股权资金融资分析

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1、精品文档就在这里-------------各类专业好文档，值得你下载，教育，管理，论文，制度，方案手册，应有尽有----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------房地产股权融资研究之一：股权资金融资分析房地产融资主要分为股权融资和债券融资，股权融资对于解决房地产开发的资本金问题具有重要的

2、价值，特别适用于项目开始之初，特别是土地价款的筹措。是房地产开发企业最为关心的资金来源之一。本文系统梳理了现阶段房地产股权融资的常用渠道，并对不同融资渠道进行了系统分析和比较。另外，特别对不同股权融资的税务问题进行了深入分析。股权资金融资分析（一）建设基金1、背景概况发起人通过来自特定类型内地居民的非公开渠道募集的建设基金。基金以人民币计价，主要投资于中国房地产公司的股份和物业。发起人不保证收益，并且建设基金是一类的股权投资基金，其风险由所有参与方共同承担。2、建设基金的形式这些基金可以以设立公司或合伙企业的形式建立。实际上大多数建设基金都

3、以合伙企业的形式设立。其主要优点是，在合伙企业中利润分配可以更加灵活，而公司就要求有“同股同权”。3、建设基金的模式发起人有三种主要形式：开发商向上游扩展成为资本提供商；风险投资/私募基金；业内专业人士。---------------------------------------------------------精品文档---------------------------------------------------------------------精品文档就在这里-------------各类专业好文档，值得你下载，教育，管理，

4、论文，制度，方案手册，应有尽有----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------表1三种建设基金的比较4、建设基金的评价作为一种融资渠道，建设基金仍然处于发展初期。建设基金的成功依赖于物业开发和金融背景的有效团队合作。资金提供者（有限合伙人或“LP”）将会为基金提供资金，而负有无限责任的

5、合伙人（“GP”）将为地产项目提供运营和管理专家。GP需要具备丰富的行业经验、知识和管理技能。5、供给与需求关于需求方面，由于建设基金的大部分投资仍然是房地产开发项目，这需要大量的初始投资，并有较大的完工风险。只有股权投资可以帮助房地产行业开发，因为项目可以充分资本化。关于资金的供给，国家法规规定金融机构和保险资金只能投资于自用或从事自营投资的物业。其结果是，大多数资金提供者是个人，进而限制了投资规模。（二）外资房地产基金1、背景概况------------------------------------------------------

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7、-------------这里所说的“外资房地产基金”主要是指外国发起人在中国募集的、基金载体在中国成立的、以人民币计值的房地产基金。资金来源大多是来自于金融机构、养老基金、公益基金以及高资产净值个人（全世界私人银行的客户）。按个别情况，这仍然需要多层政府审批，增加了资金募集的完成风险。2、外资房地产基金的形式在中国有两类外资房地产人民币基金（1）外商投资创业投资企业，以及（2）股权投资基金。基金成立最初的本意是把资金导向到鼓励类的行业，如高科技、新兴产业等。而现实情况中，这些基金能否投到房地产行业都视乎地方政府政策执行机构的“一事一议”实

8、际操作。（三）不动产投资信托（又名房地产信托）1、背景概况信托是一种关系，分离了资产拥有权和其受益法律所有权。在中国，信托强调了委托人将其资产委托给信托管理的关系。2、房地产信托