北京水泥厂债转股案例

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1、在《中共中央关于国有企业改革和发展若干重大问题的决定》中，提出了解决国有企业负债率过高、资本金不足以及社会负担重等问题的7项办法。在这之中，最引人注目的是“债转股”，甚至有人形容为国企脱困的“杀手锏”。但是，对于这一政策的内涵，各类主体显然存在着不同的理解。特别是一些企业的经营者，对此项政策抱有极大的希望，认为债权转股权就是豁免债务，就是国家又增加资本金让企业白吃白花，一些人还认为这是国有企业“最后的免费晚餐”。到目前为止，我们已经进行了数例的实践，已经积累了初步的经验。一些企业的经营者看到实际操作的情况，体会将来的变化与自己的设想有相当的距离。结果是“乘兴

2、而来，败兴而归”，有的则当场撤去了申请。这说明在以前的改革过程中，已经培养了经营者“争当改革试点就是捞好处”的惯性。当改革政策与他们单纯争到好处的愿望不一致时，自然就感到非常失望。那么，究竟这次的“债转股”有什么特点？与以往的优惠政策有哪些区别呢？下面首先让我们对信达资产管理公司1999年9月间负责实施的几个具体的案例进行研究。1.北京水泥厂案例北京水泥厂为资产总额9.67亿元，负债总额11.35亿元，资产负债率117.4％，已资不抵债。实施债转股之后，资产负债率从117.4％下降到32.8％；信达资产管理公司将持有北京水泥厂70％的股份；北京水泥厂的母公司

3、北京建材集团将分期分批予以回购；预计自2000年起可扭亏为盈，每年可盈利2000万元以上。转股方案还规定，北京水泥厂对其综合服务公司、医务室、培训中心等非主营业资产进行剥离，将现有800余名职工精简分流一半。改革后的主营业务职工为国内同类型企业人数最少。为此，北京市政府还特意关闭了20多家小水泥厂。2.宝钢梅山集团公司案例梅山（集团）公司债转股后，公司资产负债率下降到了38.51％。公司将进一步实施资产重组，剥离铺助产业，减员分流，调整组织结构。钢铁主业将构造成一个全新的由梅山、金融机构以及江苏省冶金工贸集团参股的钢铁公司。宝钢集团承诺注入一定的资本金和信达

4、公司资产管理公司的退出通道。同时，金融资产管理公司在法人治理结构的地位得以落实，新公司董事会在人事任命、重大经营决策和报酬等方面的权力范围、决策程序等也得以明确。预计公司2000年可实现利润1亿元以上，2003年净资产收益率达到6％。3.贵溪化肥厂案例江西贵溪化肥厂属国家“七五”重点项目，由于企业建设期间的资金来源主要靠建设银行的贷款，基建借款本息达7.2亿元，流动资金借款4亿多元，年利息负担8000万元，资产负债率高达89.25％，严重影响了企业的发展。债转股方案规定，在总额8.9亿元的转股金额中，信达占5.3亿元，江西省投资公司2亿元，中国昊华化工总公司

5、4300万元，另外1300在《中共中央关于国有企业改革和发展若干重大问题的决定》中，提出了解决国有企业负债率过高、资本金不足以及社会负担重等问题的7项办法。在这之中，最引人注目的是“债转股”，甚至有人形容为国企脱困的“杀手锏”。但是，对于这一政策的内涵，各类主体显然存在着不同的理解。特别是一些企业的经营者，对此项政策抱有极大的希望，认为债权转股权就是豁免债务，就是国家又增加资本金让企业白吃白花，一些人还认为这是国有企业“最后的免费晚餐”。到目前为止，我们已经进行了数例的实践，已经积累了初步的经验。一些企业的经营者看到实际操作的情况，体会将来的变化与自己的设想

6、有相当的距离。结果是“乘兴而来，败兴而归”，有的则当场撤去了申请。这说明在以前的改革过程中，已经培养了经营者“争当改革试点就是捞好处”的惯性。当改革政策与他们单纯争到好处的愿望不一致时，自然就感到非常失望。那么，究竟这次的“债转股”有什么特点？与以往的优惠政策有哪些区别呢？下面首先让我们对信达资产管理公司1999年9月间负责实施的几个具体的案例进行研究。1.北京水泥厂案例北京水泥厂为资产总额9.67亿元，负债总额11.35亿元，资产负债率117.4％，已资不抵债。实施债转股之后，资产负债率从117.4％下降到32.8％；信达资产管理公司将持有北京水泥厂70％

7、的股份；北京水泥厂的母公司北京建材集团将分期分批予以回购；预计自2000年起可扭亏为盈，每年可盈利2000万元以上。转股方案还规定，北京水泥厂对其综合服务公司、医务室、培训中心等非主营业资产进行剥离，将现有800余名职工精简分流一半。改革后的主营业务职工为国内同类型企业人数最少。为此，北京市政府还特意关闭了20多家小水泥厂。2.宝钢梅山集团公司案例梅山（集团）公司债转股后，公司资产负债率下降到了38.51％。公司将进一步实施资产重组，剥离铺助产业，减员分流，调整组织结构。钢铁主业将构造成一个全新的由梅山、金融机构以及江苏省冶金工贸集团参股的钢铁公司。宝钢集团

8、承诺注入一定的资本金和信达公司资产管理公司的退出通道