英大期货有限公司资产管理业务

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1、英大期货有限公司资产管理业务3期货公司资产管理业务发展现状3.1期货公司资产管理业务界定监管层对期货公司资产管理业务界定的法规主要有《期货公司资产管理业务试点办法》、《账户管理业务规则》等相关规定，其中《期货公司资产管理业务试点办法》从资产管理业务内涵、资产管理业务范围、资产管理业务运作模式、开展资产管理业务资格条件到资产管理业务风险监管等角度全面地界定了期货公司开展资产管理业务的流程和运行机制。《账户管理业务规则》是在《期货公司资产管理业务试点办法》基础上，结合期货市场创新发展进程和各类客户资产管理的现实需求，从代客理财的角度全面界定了期货公司开展

2、资产管理业务的条件、流程和管理机制。3.1.1期货公司资产管理业务试点办法的界定《试点办法》第二条将“期货公司资产管理业务”界定为：资产管理业务是指期货公司接受单一客户或者特定多个客户的书面委托，根据本办法规定和合同约定，运用客户委托资产进行投资，并按照合同约定收取费用或者报酬的业务活动。办法第十三条中明确规定了期货公司资产管理业务可以投资的范围，具体包括：(1)期货、期权及其他金融衍生品；(2)股票、债券、证券投资基金、集合资产管理计划、央行票据、短期融资券、资产支持证券等；(3)中国证监会认可的其他投资品种。可见，期货公司资产管理业务涵盖了证券、

3、基金、银行、信托等金融机构资产管理业务的全部和部分投行业务，是整个金融领域资产管理业务的“最高牌照”。3.1.2证券期货账户管理业务规则的界定2015年3月24日中国期货业协会联合中国证券业协会、中国基金业协会下发了《账户管理业务规则（征求意见稿）》，并将于近期颁布实施，该规则对规范发展以账户管理业务形式开展的资产管理业务打开了制度的空间，同时也必将极大地推进期货公司等机构资产管理业务的创新发展，更好的服务产业机构客户、产品客户和大众投资者。《规则》第二条将账户管理业务界定为“是指取得证券期货投资咨询业务资格并符合本规则条件的机构（以下简称持牌机构）

4、接受客户委托，就证券、基金、期货及其衍生品的投资或交易做出价值分析或投资判断，代理客户执行账户投资或交易管理。”。3.1.3启示通过对《期货公司投资咨询业务试点办法》、《账户管理规则》的研究与梳理，可以看出，期货公司资产管理业务的制度空间已经打开，只要符合《试点办法》、《规则》的规定及可以开展，这为期货公司创新发展和真正开展“大资管”、“微资管”业务指明了方向。(1)《试点办法》奠定了资产管理业务的基石《试点办法》没有将期货公司资管业务限定为"期货资产管理业务”，这使得期货公司资产管理业务成为继银行、证券、保险、信托、基金之后的第六个可以开展资产管理

5、业务的金融机构，并且在投资范围上成为全范围的最高级别资产管理牌照，其核心是幵展以风险管理为核心的资产管理业务，也就是说所有涉及价格波动风险的资产均可成为期货公司资产管理业务的标的。(2)《规则》拓展了资产管理业务的空间《规则》的即将颁布实施，为证券期货行业幵展以证券、期货、期权等金融衍生产品为核心的打幵了制度上的限制，必将极大地拓展期货公司资产管理业务的空间，同时将开启“微资管”时代的大门。为期货公司幵展资产管理业务提供了广阔的平台。3.2期货资产管理业务现状2012年5月9日颁布实施的《期货公司资产管理业务试点办法》使期货行业进入创新发展、规范发展

6、和快速发展的新阶段，特别是在国家强调期货市场服务实体经济、强调期货公司服务产业客户与产品客户、强调价格发现功能与风险规避的大环境中，鼓励产品创新、服务创新、机制创新。在《试点办法》颁布实施2年后，国务院颁布实施了《国务院关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》，明确指出了期货行业创新发展的方向，鼓励和推动期货公司资管业务的创新发展；进入2015年，《证券期货经营机构代客理财业务试点办法》即将颁布实施，这为期货公司资产管理业务创新发展拓宽了巨大发展空间。3.2.12012年以前的期货公司资管业务状况2012年《试点办法》出台以前，期货资管业务没有行业

7、标准和制度规范，缺乏监管和引导，期货行业存在大量的、不规范的各类违规操作的资产管理业务。具体表现为：(1)期货私募的代客理财这一阶段期货资产管理业务主要是代理客户进行期货投资，表现为以“咨询公司、投资公司、理财工作室等”形式的“期货私募”，客户利益难以保障，监管和法律上难以界定。(2)期货公司的账户管理2012年以前的期货公司中，有相当一部分公司或明或暗地开展期货资产管理业务，具体表现形式大多为“账户管理”业务，其中主要的收入来源为手续费收入、利息收入和收益分成收入，但极不规范，属于典型的违规业务，不仅仅客户利益无法保证，期货公司也往往被卷入“风险事

8、件”之中。(3)风险子公司的资产管理运作模式《期货公司期货公司设立子公司开展以风险管理服务为主的业务试点工作