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1、Page12Finance亚太博宇决策咨询Page1Comment《每日金融市场评论》2012.03.31©2012亚太博宇版权所有，未经亚太博宇表示同意，不得抄袭或剪辑本文资料。Page12Finance每日金融市场评论中国·全球■全球博弈■胜之不武■金融暗战■分秒必争■2012.03.31要点：中资银行业绩放缓恐在所难免制作：亚太博宇集团宏观经济研究中心宏观金融研究课题组shanghai@apcsr.cn本周首席金融分析师：金融行业研究员余鹏13917977523@126.com【气象】3『国际金融市场波动对中国影响日益加深』3『全球主要经济体经济走势出现分化』4『央行二季度或延续“资金

2、迁移”策略』4【钧策】5『信用体系顶层设计直指社会失信要害』5『中小企业私募债准入门槛有点高』5『股指期权仿真交易将启动，期市发展进入快节奏』6【预情】6『全球央行2月集中减持黄金储备』6『债券市场交易保持较高的活跃度』6『工行变身最大“投行”，券商不高兴』7【操纵】7『香港上市中概股再遇审计危机』7『关于地方养老金入市有许多误读』8【运筹】8『支付系统中增加人民币跨境支付清算功能』8『金砖国家启动基准股指衍生品跨市场挂牌交易』8『中信证券有望收购里昂证券全部股权建立全球业务』9【预告】1002日全球经济指标预告1002日全球政经大事预告10【行情】10『摩根斯坦利国际资本指数』（12/03

3、/29）10『全球股市行情』（12/03/30）10『国际货币汇率』（12/03/3017：20）10『人民币外汇牌价』（12/03/3016：54）11『国际原油现货价格』（2012/03/29）11『全球期市主力品种合约行情』（12/03/2917：22）11《每日金融市场评论》2012.03.31©2012亚太博宇版权所有，未经亚太博宇表示同意，不得抄袭或剪辑本文资料。Page12Finance【要点】『中资银行业绩放缓恐在所难免』主要上市银行近期相继公布2011年度业绩，其中工商银行去年净利同比增长26%，建设银行净利升高25.5%；农行和中国银行分别增长29%和19%。“(交行)今

4、年净利润增速将稳中有降，”交通银行董事长胡怀邦说。他用“压力加大，机遇还在”来概括今年经营发展态势。交行2011年净利润按年升30%。胡怀邦称，经济下行周期的压力，压低贷款有效需求，而存款已成为银行经营的瓶颈。此外，经济下行期风险曝露增加，比如平台贷款问题。而机遇表现在，中国经济保持8%以上没有问题；货币政策已经开始定向宽松；财富管理的需求加大，令中间业收入增加；此外，银行的经营效率也越来越高。广发证券报告预期，今年一季度信贷增量处於2.2-2.3万亿元，同比略有增长，由於银行业对於价的敏感性高过量，预计一季报上市银行仍能保持25%左右的业绩增长。净息差见顶净息差收入一直是中资银行利润最主要

5、的来源。而在货币政策趋於宽松的大环境下，净息差环比或将见顶回落，被认为是影响中资银行今年利润增速的最主要原因之一。中信证券报告认为，今年二季度贷款定价效应预计将基本结束，在信贷供需关系改善，企业融资成本负担能力下降等因素作用下，新增贷款的议价能力或有所减弱。“预计二季度净息差步入平台期，3-4季度有所回落，年末净息差回落至2.60%左右。”中信证券报告称。建设银行也预计净息差扩大势头很难延续。“今年保持利差增长压力较大，"该行副行长庞秀生在业绩发布会上称。年报显示，去年建行净息差由2010年的2.49%稳步上升至2.70%；交行净息差为2.59%，比上年提高13个基点；而工行去年末净息差为2

6、.61%，中行为2.12%。“今年初受益於信贷供需偏紧及存量贷款重定价，息差将环比有所提升。但随着二季度经济增长放缓，信贷适度宽松，息差环比将逐步回落，”长江证券报告称。但报告也指出，宽松幅度受中长期通胀压力所限，不会出现严重的信贷供给大於需求的情况，且存量贷款重定价也将起到缓冲作用。农副行长潘功胜称，2012年中国银行业整体利差有望保持稳定状态。农行去年的净息差在五大行中最高，达2.85%，较上年上升28个基点。“(今年)国内经济增长下行压力和物价上涨压力并存……预计中国银行业将面临中性偏紧的货币信贷环境，”农行在香港联交所发布的业绩公告指出。不过，工行对今年净息差收入颇具信心，预计今年净

7、利息收益率有望保持稳定，并有所上升。“今年存款准备金率下调过了，也有预测会继续下调，可释放出更多资金，贷款收益比法定存准收益高得多，我对未来一个阶段净息差有信心，”该行行长杨凯生称。不良贷款将进入上行周期分析师普遍认为，目前银行业不良贷款正处於周期性底部，未来将进入上行周期，而经济外向型地区和中小金融机构更容易受到不良贷款的冲击。但不良出现集中性爆发风险较低。《每日金融市场评论》2012.03.31©2012