人民币国际化路径

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1、人民币国际化路径综述摘要：本文主要对货币国际化和人民币国际化的战略选择的理论作一回顾，并从三个方面进行了总结：第一，货币国际化的条件和给一国带来的收益成本；第二，人民币国际化路径及其可行性；第三，推进人民币国际化的现时策略。关键词：人民币；国际化；路径模式自从布雷顿森林体系解体，随着欧洲货币一体化的出现，人们越来越关注货币国际化的问题。20世纪90年代以来,随着人民币在周边国家和地区流通的不断扩大,特别是中国加入wto,人民币国际化问题引起了国内外高度关注。人民币要实现国际化需要具备哪些条件，实现了国际化又会产生怎样的影响，实行怎样的步骤实现国际化才是最适合中国，本文从不同的角度进行

2、了深入探讨。一、货币国际化：条件与影响货币国际化,指一种货币突破国别界限,在国际贸易和国际资本流动中行使交易媒介、价值尺度、贮藏手段等职能。在国际经济中，需求要素在货币被运用的决策过程中发挥了重要的作用，因为没有超国家的权力能够强迫世界货币单一化，这些问题是在市场上由国家和私人代理人共同决策和行动所决定的①。国外很多学者认为一国货币成为国际货币取决于综合国力.蒙代尔(2003)认为一国货币要成为国际货币取决于人们对该货币稳定的信心，而这又取决于以下因素：一是该货币交易及流通区域的规模，二是货币政策的稳定性，三是货币发行国的综合国力以及货币本身的还原价值。关于货币国际化给发行国所

3、带来的影响，首先，发行国可通过发行国际货币获得巨大的国际利益,如国际铸币税收入、政治利益、非对称性政策优势、赤字融资等。陈雨露（2005）通过对美元国际化收益可计量的部分进行了实证，认为货币国际化给美国提供了巨大的国际铸币税收益和金融业收益。并对对人民币国际化可能产生的经济利益进行了大致估算,强调人民币国际化的趋势不可阻挡②。但作为国际货币也要承担一定的成本，尤其是该国可能面临着一系列内外政策的两难，即“特里芬难题”。姜波克（2005）认为完全国际化的货币发行国可能面临货币政策、财政政策、价格政策、国际收支维持上等诸多两难。只有成为国际中心货币才能避免两难的束缚③。二、人民币国际

4、化的路径模式选择人民币可以借鉴美元、欧元、日元国际化路径的经验，选择合适的战略逐渐实现人民币的国际化。美元是通过国际制度安排实现国际化的，具有历史特殊性，对人民币国际化不具有现实意义。欧元是通过让渡货币主权形成区域共同体，以共同的政治、经济利益为基础来形成单一货币。中国在推动单一货币区的构建过程中面临着诸多困难和挑战。日元国际化走的是一条金融深化与发展的道路，通过贸易自由化、经常账户的自由化、外汇自由化、资本流动自由化、市场自由化使得日元成为国际活动中普遍使用的货币。钟伟（2002）认为由于日元与人民币之间的定位,东亚地区并没有一种货币能够占据绝对的竞争优势，日元和人民币都具有较强

5、的竞争实力，难分伯仲，中日不可避免地面临着在金融经济领域,乃至文化、政治领域的冲突和协调。人民币的内部整合及其国际化顺利推进,亚洲可以在单一货币制度的建设方面取得突破性的进展④。陈雨露（2003）指出东亚在货币合作的过程中存在很强的货币竞争应当努力寻求人民币和日元两种区域强势货币在汇率安排、流动性支持乃至将来的共同货币等方面的精诚合作，实现区域整体经济与域内各国经济的相互促进和共同发展⑤。因为这取决于中国和日本的持续均衡发展。人民币的国际化应通过走“合作”的道路，建立起国际化的竞争基础。朱孟楠（2008）提出完成国内货币的整合，建立“大中华经济圈”的货币一体化已经是大势所趋，也是

6、人民币走向区域化直至国际化的关键一环，加强与东亚的货币合作。这是人民币实现国际化最现实的选择，这种模式是符合中国国情的。但首先要实现人民币的可自由兑换，作为跨境贸易的主要计价货币、结算货币，并初步形成人民币计价的开放式金融市场框架，为实现储备货币功能创造市场条件。李稻葵（2008）认为可以采取一种双轨制的人民币国际化步骤。其中，双轨制中的第一个轨，是在中国境内要实行定向、有序的进程，要求此过程与中国金融改革同步的资本项目下可兑换。此外，还需要大力鼓励和推动外贸企业的境内外合作业务以人民币结算，因此有必要考虑对外贸企业的人民币汇率调期服务。双轨制的第二个轨是在境外，比如在香港。选择香港

7、作为人民币国际化的区域是有其必然性的：成熟的市场、高度的人民币需求；香港作为相对独立的世界金融中心，可以较大力度地扩大以人民币计价的债券市场的规模。人民币要实行国际化的根本要求是人民币在资本账户下的完全兑换，然而我国的金融体系还很不健全，这在短期内实行时会面临巨大的困难和挑战6。三、人民币国际化的现时策略首先，建立人民币货币区，实现人民币在港澳地区的国际化，通过香港离岸中心的对外辐射,使人民币成为业洲地区有影响力的国际货币。其次，实现人民币