资产评估 平时作业4及答案

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1、平时作业四第八章企业价值评估一、练习题1、术语解释（1）企业价值答：一个企业的价值，是该企业所有的投资人所拥有的对于企业资产索取权价值的总和。投资人包括债权人、股权人，债权人是指有固定索取权的借款人和债券持有人，股权人上指有剩余索取权的股权投资者。投资人索取权的账面价值包括债务、优先股、普通股等资产的价值。（2）企业资产价值答：企业的资产价值是企业所拥有的所有资产包括各种权益和负债的价值总和。（3）企业投资价值答：是企业所有的投资人所拥有的对于企业资产索取权价值的总和，它等于企业的资产价值减去无息流动负债价值，或等于权益价值加上付息债务价值。（4）企业权益价值答

2、：企业权益价值代表了股东对企业资产的索取权，它等于企业的资产价值减去负债价值。（5）协同作用答：是指目标企业所拥有的特殊资源，通过与另一企业的结合，可以创造更多的利润，使得目标企业被收购后的价值超过收购前独立经营所具有的价值。（6）加和法答：加和法也称为调整账面价值法，该方法首先是将企业资产负债表中的各项资产的账面价值调整为市场价值，然后通过加总投资者索取权的价值来估算出企业价值，或通过加总资产价值，再扣除无息流动负债（即不包括欠投资人的负债，如应付票据）和递延税款来计算。（7）可比企业答：是指具有与待评估企业相似的现金流量、增长潜力及风险特征的企业，一般应在同

3、一行业范围内选择。可比性特征还有企业产品的性质、资本结构、管理及人事制度、竞争性、盈利性、账面价值等方面。（8）市盈率答：市盈率等于股价除以每股收益。2、单项选择题（1）企业价值评估的一般前提是企业的（）a、独立性b、持续经营性c、整体性d、营利性（2）企业价值大小的决定因素是（）a、独立性b、持续经营性c、社会性d、营利性（3）评估人员选择适当的折现率将企业的息前净现金流量进行了资本还原，得到了初步评估结果。本次评估要求的是企业的净资产价值即权益价值。对初步评估结果应做的进一步调整是（）a、减企业的全部负债b、加减企业的全部负债c、减企业的长期负债d、减企业的

4、流动负债（4）证券市场上将企业价值评估作为进行投资重要依据的是（）a、消极投资者b、积极投资者c、市场趋势型投资者d、价值型投资者（5）在企业价值评估中，对企业资产划分为有效资产和无效资产的主要目的是（）a、选择评估方法b、界定评估价值类型c、界定评估具体范围d、明确企业盈利能力（6）会计上所编制的资产负债表中的各项资产的账面价值往往与市场价格大相径庭，引起账面价值高于市场价值的主要原因是（）a、通货膨胀b、过时贬值c、组织资本d、应付费用（7）企业（投资）价值评估模型是将（）根据资本加权平均成本进行折现a、预期自由现金流量b、预期股权现金流量c、股利d、利润（

5、8）运用市盈率作为乘数评估出的是企业（）a、资产价值b、投资价值c、股权价值d、债权价值（9）在企业被收购或变换经营者的可能性较大时，适宜选用（）模型进行估价a、股利折现b、股权现金流量c、预期自由现金流量d、净利润3、多项选择题（1）企业价值的表现形式有（a、b、c）a、企业资产价值b、企业投资价值c、企业股东权益价值d、企业债务价值e、企业债权价值（2）企业的投资价值是（a、b、d）a、企业所有的投资人所拥有的对于企业资产索取权价值的总和。b、企业的资产价值减去无息流动负债价值，c、代表了股东对企业资产的索取权，它等于企业的资产价值减去负债价值。d、权益价值

6、加上付息债务价值。e、企业所拥有的所有资产包括各种权益和负债的价值总和。（3）下列企业中，可以从股权现金流量估价模型中得出更高估计价值的是（a、b），可以从股利折现估价模型中得出更高估计价值的是（c、d），从两个模型中得出的估计价值相同的是（e）。a、企业支付的股利低于企业的股权自由现金流量，多余的现金储备投资于国债。b、企业支付的股利低于企业的股权自由现金流量，多余的现金储备投资于对其他企业的收购。c、企业支付的股利高于企业的股权自由现金流量，差额部分通过发行新股票弥补。d、企业支付的股利高于企业的股权自由现金流量，差额部分通过发行新债券弥补。e、企业支付的股

7、利等于企业的股权自由现金流量。（4）企业进入稳定增长阶段的主要特征有（a、b、d、e）a、实际的销售增长达到均衡水平。b、企业投资活动减少，只是对现有生产能力的简单更新、常规改进及升级。c、实际的现金流量增长为零。d、企业的资本结构定型。e、企业的各种利润率保持不变。（5）在评估企业价值时，如果在待评估企业与可比企业之间的资本结构有较大差异时，则应选择（a、e）a、价值/重置成本比率b、市盈率c、价格/销售收入比率d、价格/账面价值比率e、价值/息税折旧前收益比率（6）运用（b、c、d）作为乘数评估出的是企业股权价值a、价值/重置成本比率b、市盈率c、价格/销售

8、收入比率d、价格/账面价