小学分-利用外部资源降低企业成本&资本经营

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1、利用外部资源降低企业成本――以国美电器分析为例第一单元　公司背景 2004年10月，胡润百富排行榜新鲜出炉，年仅35岁的国美电器掌门人黄光裕凭借国美电器在香港“借壳”上市成功，以105亿元的个人身价跃居中国大陆新首富。在利润率很低的商品零售业，黄光裕用什么策略在短时间内创造中国的又一个财富神话成为人们关注的焦点。实际上，长期以来业内对于国美等家电零售企业的资金状况、应收账款以及运营模式都不是很了解，因为国美等企业在这些问题上都是相对保密的。法国大文豪巴尔扎克曾经说过，大富背后必定有大恶。本案例试图从财务的角度，对

2、国美价值链的商品经营、货币经营和资本经营作一详细解析，探究其经营成功的奥秘。1986年黄光裕兄弟用从银行借来的3万元贷款承包了位于北京宣武区珠市口东大街的国美服装店，1987年1月1日成立国美电器有限公司。公司最初只是北京珠市口一家面积不足100平方米的电器店，但本着“创新务实、精益求精”的企业理念，依靠准确的市场定位和薄利多销的经营策略，得以蓬勃发展。1992年，国美初步确立了连锁经营策略；1995年，国美电器商城从一家变成了10家；1996年，国美迅速调整主营结构，由单纯经营进口商品开始转向以国产与合资品牌为

3、主；1999年开始向全国扩张，至今先后在天津、上海市等40个城市部署了160余家连锁店；2004年，国美香港连锁店开张，国美开始走向国际市场的步伐。某财经记者报道指出：中国市场售出的每100台彩色电视机中，就有15台系出国美。国美2001年的营业额约60亿元，盈利7000多万元；2002年实现销售额109亿元，盈利超过两亿元。在国家经贸委市场贸易局排出的2002年我国连锁企业30强中，国美电器以109亿的年销售额位居第四，继续在家电零售行业遥遥领先，成为中国家电零售领域当之无愧的领头羊。2005年3月14日国美电

4、器公布会计期间为9个月的年度业绩：营业额约91.66亿港元，纯利3.53亿港元；每股盈利0.22港元，每股派息0.025港元；毛利率为9.8％，纯利率为3.9％。同时公布未经审核的2004年全年业绩(1至12月)营业额约119.31亿港元，纯利4.58亿港元，每股盈利0.28港元，市场占有率4％－5％。第二单元　行业背景――流通是高价值的行业 在我国加入世贸组织后，国外投资者的热点不是制造业，也不是金融业，而是服务于消费者的流通业。美国的沃尔玛宣布要在中国开一百家大型折价百货商店；法国的家乐福、德国麦德龙、荷兰万

5、客隆、日本7-11便利在全国范围内大举扩张。英国翠丰集团2004年11月宣布，集团旗下的百安居（中国）公司将以695万英镑（约合人民币1.05亿元）收购中国的5家普尔斯马特会员店。06年5月，全球最大家电零售商——美国百思买集团宣布出资1.8亿美元控股江苏五星电器，正式进入中国市场，而五星是中国国内2005年销售额排名第四的家电连锁企业。零售流通领域里大有当年美国西部淘金热的势头。这般热闹原因为何？我们的时代是一个供大于求的时代，顾客是一种特殊的稀有资源：任何产品要转换为价值必须要有顾客购买才能实现。争夺终端顾客

6、，特别是回头的顾客，是商家的头等大事。谁控制了终端顾客，谁就能号令江湖，控制产品的整个价值链。零售业、消费品行业不会受到宏观调控的影响。分享中国消费品市场的成长收益正是国际投资人的利益所在。沃尔玛拥有超过4500家店铺，年销售额在2500亿美元以上，年回报率在40%以上。这个转变标志着最优秀最能赚钱的企业由制造业转向作为供应链终端的零售业。从这个意义上来说，中国最优秀的企业还没有出现呢！在中国市场的零售商之间的战斗还刚刚开始。目前，中国食品总的年零售额约为2500亿美元，但现在排名前十位的零售商的销售额也仅仅占到

7、6％左右的水平，这是一个高度分散的市场。另外，中国市场的地区性差异非常大。在中国，现在大卖场有150多家，但在法国（相当于中国一个省份的面积）有1000多家。中国零售业的增长空间显然非常大。目前国内家电流通企业数量超过3.2万家，而美国的同类企业却不足1000家，但美国前三大电器零售商却控制高达80%的市场份额。惨烈的价格战应该说在未来五年之内已经等待着本土连锁家电企业。第三单元　价值链系统 从表面上看，低价销售是国美大幅度扩张的“杀手锏”，其实背后支撑它的是其独特的价值链体系。价值链是指企业提供给顾客的一系列创

8、造价值的作业集合。从广义上看，可分为三个层次：（1）在行业内与其上、下游企业之间的价值链联系；（2）企业的内部价值链体系；（3）企业集团在各行业之间价值链的关联，它们组成了完整的企业经营价值链系统。企业价值链经营的核心在于不要过分关注某个具体环节盈利的大小，而是把握企业整体的创利能力。第四单元　经营价值链的解析（1） （一）上游价值链经营的财务解析作为零售终端的下游企业，