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2、任编辑:丁英华从内幕交易罪看金融市场的刑法规制文◎从内幕交易罪看金融市场的刑法规制专题:金融犯罪与治理问题责任编辑:丁英华从内幕交易罪看金融市场的刑法规制文◎从内幕交易罪看金融市场的刑法规制专题:金融犯罪与治理问题责任编辑:丁英华从内幕交易罪看金融市场的刑法规制文◎从内幕交易罪看金融市场的刑法规制专题:金融犯罪与治理问题责任编辑:丁英华从内幕交易罪看金融市场的刑法规制文◎彭少辉案情一:黄光裕作为北京中关村科技发展股份有限公司的实际控制人,在决定该公司与其他公司资产重组,置换事项期间,指使他人使用其控制的82个股票账户购入该公司股票.2010年5月18日,黄光裕案一审判决.法院认定黄光裕犯非法
3、经营罪,内幕交易罪,单位行贿罪,决定执行有期徒刑14年,罚金6亿元.没收财产2亿元.案情二:杜军在为中信资源购买哈萨克斯坦和中国东北的油田资产提供顾问服务期间,购买了价值1100万美元的中信资源股票.并在2007年7月,即中信资源公布上述油田资产交易之前将所持中信资源约半数股票出售,获利3340万港元左右,被裁定为内幕交易罪.案情三:张萍通过其本人账户,同时操作金臣纺织账户大量买卖华芳纺织股票,获利巨大,证监会于2008年6月对上海金臣纺织品有限公司及其法定代表人张萍涉嫌内幕交易立案稽查.案情四:2009年轰动全世界的美国前任纳斯达克$华东政法大~[200042】董事局主席麦道夫证券欺诈案.
4、最终被法院判处150年的监禁和1700亿美元的罚款.一,对内幕交易罪的多维度考察上述四个案件内幕交易行为人为达到获利或避损的目的,利用其特殊地位或机会获取内幕信息进行证券交易,违反了证券市场”公开,公平,公正”的原则,侵犯了投资公众的平等知情权和财产权益.(一)内幕交易罪的司法认定本罪在主观方面只能依故意构成.行为人故意的内容.即行为人明知自己或他人内幕交易行为会侵犯其他投资者的合法权益,扰乱证券,期货市场管理秩序.却希望或放任这种结果发生的心理态度.过失行为者主观上没有恶意.不以非法牟利或非法避免损失为目的,但是对此类过失行为也应施以行政处罚.本罪在客观上表现为行为人违反有关法规,在涉及证
5、券发行,证券,期货交易或者其他对证券,期货交易价格有重大影响的信息正式公开前,利用自己所知的内幕信息进行证券,期货买卖,或者建议其他人利用该内幕信息进行证券,期货买卖,或者泄露内幕信息,情节严重的行为.总而言之,本罪的客观特征表现为以下两个方面:其一,行为人利用内幕信息,直接参与证券,期货买卖;其二,行为人故意泄露内幕信息,这里的”泄露”是指将处于保密状态的信息公开化.使之进入公开领域.这又包括将信息告知不应或无权知道该信息的人和在保密期届满前解密.(二)内幕交易罪的立法完善一方面,我国刑法对内幕交易罪的刑罚仍略嫌轻缓.内幕交易罪历经《刑法修正案(一)》,《刑法修正案(-t)》的修改,现在规
6、定的法定刑上限是十年有期徒刑.法院对于黄光裕内幕交易罪的判决虽然是在接近法定刑内的上限而判,但比起获取的惊人回报率,最高刑十年的判罚并不能有效阻止利用内幕交易操纵股市的趋利冲动.鉴于此,甚至可以考虑对内幕交易罪设置无期徒刑.只有如此才能有效震慑打击利用内幕信息进行的证券犯罪.在美国刑事司法中,内幕交易罪可被2010年第6期(经典案例),总第102期处以20年监禁.但是,按照美国以行为计罪的罪数理论,每一个犯罪事实将被处以一个刑期,数刑累加计算.因此.一旦被判处违反数罪时,最后的宣告刑可能远远超过20年.如在案例四中,内幕交易行为人情节极其严重.即被处以150年的监禁和l700亿美元的罚款.总
7、之,内幕交易往往导致证券市场出现一定动荡.它不仅侵害了一般投资者的利益,而且还危及整个证券市场的基础.因此危害性非常巨大,必须予以严惩.另一方面,建议修改内幕交易罪的罪状.改情节犯为行为犯,以体现该罪的社会危害性和刑法的科学性.将内幕交易罪定位为行为犯,有利于规制内幕交易行为.在司法实践中.确定行为人是否从事了内幕交易较为容易,但是确定投资者是否因内幕交易行为而遭受损失,哪些投资者遭受了损失,行为人的交易额与
