现货企业参与期货业务可行性报告.doc

《现货企业参与期货业务可行性报告.doc》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在学术论文-天天文库。

1、大连营业部钢材贸易企业套期保值方案大连营业部一.序言——企业如何管理风险1.钢铁企业面对的经营风险首先是价格波动风险，钢材的上游联系着铁矿石、煤炭、电力，下游联系着房地产、家电、汽车等行业，因此，上下游的风吹草动都会影响到钢材价格，特别是上游的铁矿石被国际三大巨头垄断，中国每年都会在铁矿石谈判中陷于被动，铁矿石每次的暴涨都会影响到涉钢企业的成本控制。同时，随着国内房地产、家电、汽车行业的萎靡，钢材销售工作陷于困境，钢材价格直线下跌，特别是08年钢材价格的过山车行情，让很多企业体会到了巨大的价格波动风险。其次是财务困难，特别是钢材贸易企业，因为现货贸易中存在着预付款订货、赊销

2、等结算方式，极大降低了企业现金流，占用了企业本可用于扩大投资的资金，而且一旦买方违约，拒绝支付货款，则卖方企业就承担了所有的风险，损失惨重，所以钢材贸易中经常出现“三角债”问题。财务管理的重点之一就是库存的管理，在熊市行情中，因为价格持续下跌，钢材销售出现困难，库存积压一天就亏损一天，而牛市行情中则是拿不到货的问题。最后就是信息不对称的困难，因为全国各地钢材市场林立，价格信息的传递速度不快。中国的钢材流通渠道主要分为钢厂分公司销售，直供和中介的钢材贸易商三种，而钢材贸易商则是钢材流通的主力，这样的后果就是钢厂无法及时地从销售一线获得价格信息，而钢材贸易商也必须去分析全国各地

3、的钢材价格来判断钢材的价格走势，无形中增加了困难，如果钢材贸易企业设置专人负责信息收集和价格分析，那又增加了成本。2、钢材期货是钢铁企业管理风险的理想工具2009年3月27日上海交易所正式挂牌上市螺纹钢和线材期货合约，使得我国金属期货品种近一步完善。我国的期货市场在价格发现和控制风险方面的作用将日益显现，会有越来越多的行业和企业参与期货市场。对于钢铁企业而言，套期保值是以期货风险冲抵产品市场风险，以可控的风险换取不可预测的风险的一种经营方式。大连营业部期货市场是为了解决现货商品在生产、加工和贸易过程中的风险问题、融资问题、库存问题和定价问题而发展起来的，它是一种管理风险的理

4、想金融工具。随着钢铁加工企业产销规模的不断扩大，开展套期保值业务不仅成为一种归避钢铁价格波动风险的有效手段，也是企业提高管理水平和竞争力的有力工具之一。3、如何认识套期保值（1）套期保值的概念套期保值是一种通过在期货市场和现货市场进行反向操作，从而达到规避现货价格风险的期货交易行为，即在期货市场买进（或卖出）与现货数量相等，但交易方向相反的同类商品的期货合约，以期在未来某一时刻卖出（买进）期货合约后，用期货市场的盈利来弥补现货市场亏损的行为。由于期货和现货市场走势基本一致，一个市场盈利，则另一个市场亏损，盈亏相抵后交易者收益可维持在稳定的水平。在这个过程中，现货企业在期货市

5、场上进行套期保值操作，将可能的风险转移给了期货市场上的投机者，从而规避了价格波动的风险，这个过程就是套期保值。（2）套期保值的原理第一，由于期货市场是建立在现货市场的基础上，对于某一特定商品而言，影响期货价格和现货价格的主要因素是相同的。因此，在期货交易过程中，期货价格的变动趋势和现货价格的变动趋势一致，也即期货市场和现货市场的价格在一般情况下是同时上涨或者同时下跌的。第二，随着期货合约到期日的临近，现货价格和期货价格将趋向一致。期货交易规定合约到期时，必须进行实物交割。交割时，如果期货价格和现货价格不一致，就会有套利者在期货和现货之间进行套利。比如，交割时期货价格高于现货

6、价格，套利者购进低价现货，卖出高价期货，然后将低价购入的现货在期货市场高价抛出，实现无风险盈利，这种套利交易使得期货价格和现货价格趋向一致。然而，期货市场价格并不完全等于现货市场价格，受商品数量、交割品质、交割地点等因素的影响，到期日期货和现货价格的差距是被允许的。（3）套期保值的作用大连营业部企业是社会经济的细胞，企业用其拥有或掌握的资源去决定生产经营的对象、数量和方式，不仅直接关系到企业本身的经济效益，还关系到社会资源的合理配置和社会经济效益的提高。而企业生产经营决策正确与否的关键，在于能否正确地了解市场供求状态，特别是能否正确掌握市场下一步的变动趋势。而期货市场就是为

7、企业转移和回避价格风险而成立的，企业参与期货市场就是为了转移和规避风险。简单地说，期货市场就是企业身边的一个风险管理工具，企业利用好这个工具就能更专注于稳定经营。（4）套期保值的类型买入套期保值是指交易者先在期货市场买入特定的商品期货，以便将来在现货市场买进现货时不致因价格上涨而给自己造成经济损失的一种套期保值方式。这种用期货市场的盈利对冲现货市场亏损的做法，可以将远期价格固定在预定的水平上。买入套期保值是未来需要现货商品而又担心现货商品后期价格上涨的企业客户常用的保值方法之一。卖出套期保值是指交易者首先在期货市场